Komentáře analytiků

Uplynulé dny přály komoditním trhům. Řada titulů zaznamenala růst a mnoho z nich se vyšplhalo na nová několikaměsíční maxima. Růst byl patrný napříč sektory. Dařilo se některým kovům (měď, paládium), softs (cukr, káva), obilovinám a olejninám (pšenice), ale i energiím (zemní plyn). Na měnových trzích zamířila vzhůru britská libra a euro. V poklesu naopak pokračoval americký dolar, který tak podpořil komodity jako celek. Akciové indexy nervózně přešlapovaly na místě.

V průběhu uplynulých dnů jsme na akciových trzích byli svědky stagnace a nervozity. Nerozhodnost způsoboval souboj vlažných makroekonomických statistik a obav ze zpomalení americké ekonomiky s příznivou výsledkovou sezónou za druhý kvartál. Akciové indexy v USA stagnovaly. Lepší než očekávané zisky reportovaly například společnosti AK Steel Holding Corporation, Level 3 Communications, Norfolk Southern Corporation, Valero Energy, Western Union Company, Arcelor Mittal, ConocoPhillips nebo Visa. Z hlediska makroekonomických zpráv ze Spojených států začal týden statistikou o prodejích nových domů, která analytiky příjemně překvapila a překonala jejich očekávání. V úterý byl zveřejněn S&P Case-Shiller index cen domů ve velkých městech, který vzrostl meziročně o 5,4%. Zveřejněna byla i spotřebitelská důvěra, která naopak nenaplnila očekávání a poklesla z 52,9 na 50,4. Analytici očekávali hodnotu na úrovni 51. Ve středu vyšla statistika objednávek statků dlouhodobé spotřeby, které meziměsíčně poklesly o 1%. Očekával se růst o 1%. Náladu investorů mírně zlepšily žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které poklesly více, než analytici očekávali. Za zmínku stojí i varování agentury Moody´s, která prohlásila, že by v budoucnu mohla snížit rating Španělsku. Dále pak zpráva IMF, který varoval, že finanční systém v USA zůstává i nadále velmi křehký a mohli bychom se dostat do situace, kdy budou banky potřebovat další kapitál ve výši až 76 miliard dolarů. Ke konci týdne byla investory pozorně sledována i statistika HDP za druhý kvartál v USA, která zklamala, když ekonomika rostla o 2,4% (očekávaný růst 2,5%).

Na trhu dluhopisů k výrazným změnám nedošlo. Nebyli jsme svědky žádných prudký pohybů. Evropské bondy jsou nadále oproti americkým slabší a postupně se zde začíná tvořit střednědobý vrchol. Z pohledu technické analýzy začínají evropské dluhopisy ztrácet půdu pod nohama. Americké naopak zůstávají nadále v růstovém trendu. Podporují je obavy ze zpomalení ekonomiky USA. Na měnových trzích se v průběhu týdne dařilo britské libře a euru. V sestupném trendu naopak pokračoval americký dolar, což je podpůrným faktorem pro komodity.

Komodity v posledních dnech získávají opět sílu a řada titulů vyráží vzhůru. Z hlediska výkonnosti patřil mezi favority cukr v New Yorku. Cena se v průběhu týdne vyšplhala na nejvyšší úroveň za poslední čtyři měsíce. Komoditu podporuje solidní poptávka a nízké zásoby ve světě. Dále pak problémy v brazilských přístavech. Brazílie je největším exportérem komodity na světě. Santos Associados Consultoria uvedla, že k 27. červenci čekalo v 6 největších brazilských přístavech na naložení 3,53 milionů tun cukru rekordních 115 lodí. Příčinou je nepříznivé počasí. Vzhůru zamířila i cena zemního plynu. Komoditu podpořily statistiky o zásobách a předpověď počasí. Zásoby vzrostly v týdnu končícím 23. červencem o 28 miliard stop kubických. Analytici očekávali růst o 34 miliard. Průměrný pětiletý růst zásob v tomto týdnu činí 50 miliard stop kubických. Zásoby se pohybují na úrovni 2,919 bilionu stop kubických, což je o 3,1% pod hodnotami z minulého roku a 8,9% nad pětiletým průměrem. Zemní plyn podpořily i předpovědi meteorologů, kteří očekávají v období 5.-11. srpna ve východní polovině USA nadprůměrně teplé počasí, což by mohlo podpořit spotřebu. Ve hře navíc stále zůstává nadprůměrně aktivní hurikánová sezóna, která ovšem zatím nezpůsobila vážnější výpadky produkce v Mexickém zálivu. Růst se nevyhnul ani sektoru drahých kovů, kde se dařilo paládiu. Kov se v předchozích týdnech nacházel v konsolidační fázi, přičemž se vytvořil trojúhelník. Nyní z něj cena vyrazila vzhůru. Vynikající růst zažila i pšenice, která po oddechovém čase vyrazila na nová třináctiměsíční maxima. Příčinou jsou obavy ze suchého počasí v Rusku, na Ukrajině a v dalších částech Evropy, což zvyšuje poptávku po americké produkci. Ukrajina zřejmě kvůli suchu omezí vývozy a stejný krok může podniknout i Rusko. Nižší produkce se očekává například i v Polsku. IKAR (Institute for Agricultural Market Studies) očekává, že vývozy z Ruska by mohly poklesnout z 18 milionů tun až na 9,5 milionu tun. Oleg Sukhanov, který je v institutu specialistou na obiloviny, navíc prohlásil, že nemohou vyloučit zavedení exportního cla od počátku roku 2011. Sklizeň pšenice by v zemi mohla poklesnout až o 24 procent na 47 milionu tun. V oblibě byla v posledních dnech mezi investory i káva Arabika, která opět vyrazila vzhůru. Komodita byla podpořena nákupy ze strany hedge fondů a oslabujícím dolarem. V průběhu týdne posilovala i měď.
 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.