Komentáře analytiků

Drahé kovy v posledních týdnech neprožívaly nijak zvlášť vydařené období, přičemž jejich cena stagnovala či klesala. Nyní se ovšem situace začíná v případě některých titulů pomalu měnit. Na komoditních trzích jsme svědky vzrůstajícího optimismu, který tlačí cenu mnohých surovin vzhůru. Podpora přichází i ze strany americké měny, která pokračuje v oslabování. V sektoru drahých kovů je v současnosti velmi zajímavé paládium, které po několika týdnech konsolidace vyráží vzhůru.

Za pozornost stojí především technická analýza. Paládium se od konce roku 2008 nacházelo v růstovém trendu a zhodnotilo o více jak 220 procent. Na konci dubna tohoto roku se vyšplhalo na několikaměsíční maximum. Zde se ovšem růst zastavil a následovala korekce, kterou zarazila až 38,2% hranice Fibonacciho retracementu. Na této úrovni (kolem 420 dolarů) se nachází důležitý support, který byl několikrát otestován, nicméně k jeho proražení nedošlo. Vytvořil se tzv. triangl, z něhož cena na konci července vyrazila vzhůru, překonala rezistenci na úrovni 470 dolarů a nyní uzavřela i nad červnovým maximem. Vzhůru se otáčí i klouzavé průměry, které v průběhu července stagnovaly. Komodita by v následujících dnech mohla pokračovat v růstu a otestovat dubnová maxima.

Obrázek 1: Cena paládia upravená o efekt rolování (Zdroj:CSI)
 

Z pohledu fundamentů je situace smíšená. Paládium podporuje střednědobě oslabující dolar. Dále pak poměrně stále silná investiční poptávka a růst spotřeby v oblasti šperkařství. Cena platiny a zlata je v porovnání s paládiem o 210%/130% výše. Řada spotřebitelů se tak při nákupu šperků zaměřuje na levnější kov. Pozitivním faktorem je i oživení automobilového průmyslu (obzvláště pak v Asii). Tempo růstu se ovšem již snižuje. V nejlidnatější zemi světa podporují poptávku státní dotace, které by měly skončit na konci roku. Zájem ze strany spotřebitelů by tudíž měl až do roku 2011 zůstat solidní. Dlouhodobě kov podporuje vyšší tempo růstu ekonomik emerging markets. Zvyšující se životní úroveň tamních obyvatel má pozitivní vliv na poptávku po špercích a na nákupy automobilů. Region Asie navíc poskytuje automobilkám obrovský potenciál do budoucna. Zatímco v USA a Itálii je na 1000 osob přibližně 840 a 690 aut, tak v Číně nebo Indii je to 40 a 30 aut. Připomeňme, že se paládium primárně využívá při výrobě katalyzátorů. Nepříznivým faktorem je zpomalování hospodářského růstu v řadě významných ekonomik, což by v budoucnu mohlo negativně ovlivnit i automobilový průmysl. Dále pak vyprchání šrotovného, které v nemalé míře podporovalo prodeje. Nadšení nevyvolává ani pohled na nabídku a poptávku v posledních letech, kdy produkce překonává spotřebu. Špatnou zprávou je i relativní slabost sektoru drahých kovů. Obzvláště pak zlato a stříbro nevypadá z pohledu technické analýzy příliš pozitivně. Pokud by situace pokračovala, potom by negativně působila i na paládium. Kov je v současnosti vhodnější spíše pro krátkodobé obchody, kdy vstup a výstup z pozice určí technická analýza. Aktuální vyražení je zajímavým signálem.

Obrázek 2: Celosvětová nabídka a poptávka (v tisících uncí, zdroj: Platinum Matthey) 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.