Komentáře analytiků

V uplynulom týždni sa najviac darilo bezpečným aktívam. Strach z obnovenia recesie v USA a výrazného spomalenia ekonomického rastu v Číne odštartoval výpredaje na akciových trhoch, rope, priemyselných kovoch a európskych menách. Naopak darilo sa zlatu, vládnym dlhopisom a americkému doláru. Zaujímavá bola nová predpoveď Ministerstva poľnohospodárstva USA ohľadom tohtoročnej produkcie a spotreby obilnín a olejnín.
Hneď na začiatku týždňa dorazili na trhy nepriaznivé makroekonomické údaje z Číny. Priemyselná produkcia sa tu v júli zvýšila medziročne o 13,4 percenta, čo je najmenšie tempo za posledných 11 mesiacov. Medzi ďalšie indikátory ukazujúce oslabovanie hospodárskeho rozmachu Číny za zaradila štatistika o cenách a predaji domov. Na medzimesačnej báze už ceny nerastú a v niektorých oblastiach dokonca nastáva rýchly pokles. Objem transakcií s nehnuteľnosťami prudko prepadol predovšetkým v najväčších mestách (Peking, Šanghaj a ďalšie). Medzi štatistikami boli ešte veľmi zaujímavé (a aj prekvapujúce) údaje o zvýšení nemeckého HDP v uplynulom štvrťroku o robustných 2,2 percenta. To je najvyšší rast od zjednotenia Nemecka pred 20 rokmi.
Na menových trhoch boli najsilnejšie americký dolár a japonský jen, ktoré si investori vyberajú pri zvýšenom riziku. Na trhy presiakli nové informácie zo Španielska, ktoré bojuje s veľkým objemom nesplácaných stavebných úverov. Problémy začínajú mať tamojšie municipality. Galícia, jeden z najchudobnejších regiónov, už požiadala o odklad splátok dlhu. Jenu sa darí vďaka špekuláciám, že japonská centrálna banka nebude intervenovať proti jeho zhodnocovaniu.
V sektore drahých kovov sa darilo jedine zlatu. Okrem horších ekonomických údajov mu pomohlo vyhlásenie americkej centrálnej banky, že bude pokračovať v odkupovaní vládnych dlhopisov. To je z dlhodobého hľadiska veľmi proinflačná politika. Na druhej strane je nutné priznať, že údaje o raste spotrebiteľských cien, ktoré boli uverejnené v piatok, nenaznačili žiadnu hrozbu inflácie v najbližších mesiacoch. Striebro, platina a paládium boli slabšie. Dôvodom je ich väčšie priemyselné zameranie. Dôležité je neúspešné rokovanie odborárov so spoločnosťou Impala Platinum, ktorá je druhým najväčším producentom platiny na svete. Pravdepodobnosť štrajku baníkov v nasledujúcich týždňoch je preto pomerne vysoká.
Ropa sa dostala pod silný predajný tlak. Dôvodom sú údaje o raste zásob pohonných hmôt. V minulom týždni bolo podľa údajov Ministerstva energetiky USA v amerických skladoch približne 223,4 milióna barelov benzínu. To je najvyšší údaj pre toto obdobie za posledných 10 rokov. Zásoby destilátov, ako je napríklad nafta, sú dokonca najvyššie od roku 1983.
V posledných týždňoch sa do popredia dostal kvôli extrémnym suchám v krajinách bývalého Sovietskeho zväzu sektor obilnín. Vo štvrtok uverejnilo Ministerstvo poľnohospodárstva novú prognózu produkcie a spotreby významných obilnín a olejnín. Predpoveď globálnej úrody pšenice, ktorej cena v poslednom mesiaci raketovo vzrástla, bola upravená nadol z 661 na 646 miliónov ton. Zaujímavý bol odhad konečných globálnych zásob bavlny, ktorý bol upravený nadol z 49,9 na 45,6 milióna balov. To odštartovalo prudký rast jej ceny.
V sektore potravín sa opäť darilo káve. Dôvodom boli informácie o silných dažďoch v Kolumbii, ktoré by mohli poškodiť úrodu. Zásoby stále klesajú a v skladoch Intercontinental Exchange je momentálne najmenej kávy od mája 2000. Veľmi slabé bolo kakao. Dôvodom bolo vyhlásenie Ghany, že úroda v nadchádzajúcej sezóne by mohla dosiahnuť až 750 000 ton, pričom v tomto roku to bolo 600 000 ton. Ghana je druhým najväčším producentom kakaa na svete. Prudký výpredaj postihol aj pomarančový koncentrát, keďže hurikánová sezóna v Mexickom zálive je zatiaľ veľmi nevýrazná. Taktiež sa objavili predikcie, že úroda by mohla byť o 20 miliónov krabíc vyššia oproti 134 miliónom dosiahnutým minulú sezónu.
Akciám sa nedarilo. Príčinou sú predovšetkým zlé makroekonomické údaje a špekulovanie o možnosti druhej vlny recesie v Spojených štátoch. Analytici banky Goldman Sachs dokonca upozornili, že pravdepodobnosť tohto scenára je na úrovni 25 až 30 percent. Zaujímavá bola oficiálne nepotvrdená informácia, že automobilka General Motors, ktorá pred 14 mesiacmi zbankrotovala a musela byť zachránená americkou vládou, pripravuje verejnú emisiu akcií v objeme 16 miliárd USD. Manažment uvádza, že firma už je zdravá a vďaka zotaveniu automobilového trhu predpokladá dobrú finančnú výkonnosť.
 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.