Komentáře analytiků

V posledních týdnech se investoři mohli setkat v (někdy i v renomovaných) médiích s poněkud mysticky znějícím “Znamením Hindenburg“, které v následujících dnech predikuje pád na akciových burzách. Pro senzacechtivé novináře bezpochyby zpráva, která stojí za zmínku. Stojí však i za povšimnutí investorům? Následující řádky se pokusí poskytnout stručný souhrn celé problematiky.

Nikoho pravděpodobně nepřekvapí, že název je odvozen od katastrofy německé vzducholodi Hindenburg, která byla zničena požárem 6. května 1937 při přistávání v New Jersey. Jedná se o ukazatel, který využívá kombinace několika prvků, přičemž spoléhá i na technickou analýzu. Autorem je slepý matematik Jim Miekka, který tvrdí, že jeho ukazatel nyní naznačuje propad na akciových trzích, k němuž by mělo dojít v září tohoto roku. Pan Miekka představil indikátor v roce 1995 a prezentoval jej jako způsob předvídání velkých propadů na burze.

Výskyt signálu je podmíněn splněním několika podmínek.

1. Počet akcií, které daný den dosáhnou 52týdenní maximum, musí být alespoň 2,2% všech akcií na NYSE (minimálně 79 akcií) a stejně tak musí ve stejný den dosáhnout 2,2% ze všech akciových titulů 52týdenní minimum (minimálně 79 akcií).
2. Počet nových 52-týdenních maxim nesmí být více jak 2x větší než počet nových 52-týdenních minim. Počet nových 52-týdenních minim však může být více jak 2x větší než počet nových 52-týdenních maxim.
3. 10-týdenní klouzavý průměr na NYSE roste.
4. McClellanův oscilátor je negativní.

Pojďme si nyní vysvětlit některé signály. V bodě číslo jedna musí být splněna podmínka, že množství akcií, které se vyšplhaly na burze NYSE na nejvyšší hodnotu za posledních 52 týdnů musí být větší než 2,2%. Stejná podmínka musí být splněna v případě akcií, které propadly na nejnižší hodnotu za 52 týdnů. Celkově potom musí být obě čísla větší než 79 (každé z nich). Základní myšlenkou prvních dvou bodů je, že na “zdravých“ akciových trzích by měla většina akcií směřovat stejným směrem. Pokud tomu tak není, je to varovný signál. Bod číslo 3 je jasný. McClellanův oscilátor je založený na monitorování klesajících a rostoucích akcií, kdy odečítá první skupinu od druhé. Následně je vytvořen 39-denní a 19-denní exponenciální klouzavý průměr, přičemž 39-denní se odečte od 19-denního.

Existence jednoho signálu podle autora ještě automaticky nemusí znamenat prudký propad. Potvrzení nastává až po 2 a více signálech v krátkém časovém úseku. Většinou se jedná o časové období 36 dnů. Od roku 1985 předpověděl ukazatel všechny propady na akciových trzích a dokonce jich zvládl predikovat i více. Ukazatel tak dopadl podobně jako ekonomové, kteří v minulosti očekávali 25 z 15 recesí. Backtest strategie jsme neprováděli, nicméně zmíním zde výsledky, které byly zveřejněny na internetu. Autorem je Robert McHugh Ph.D., který je CEO společnosti Main Line Investors. Výsledky byly publikovány v jeho článku We Get An Official Confirmed Hindenburg Omen On August 20th, 2010, který byl publikován na webu safehaven.com. Doporučujeme brát výsledky s velkou rezervou, protože jejich spolehlivost nebyla ověřena.

Autor ve svém článku tvrdí, že jakmile dojde k potvrzení ukazatele, tak je 30% pravděpodobnost prudkého akciového propadu, 40,8% pravděpodobnost výraznějších výprodejů, 55,6% pravděpodobnost poklesu většího jak 8% a 77,8% pravděpodobnost poklesu většího jak 5%.

Jak hodnotí současné potvrzení signálu samotný autor strategie Miekka? Před kontaktem ze strany novinářů si nebyl vědom, že byl jeho ukazatel aktivován. Později po potvrzení ovšem prohlásil, že uzavírá na trhu všechny pozice. Tvrdí, že samotný indikátor nemusí nutně znamenat, že trhy prudce propadnou. Je pouze indikátorem, po jehož potvrzení se zvyšuje pravděpodobnost poklesu.

Historie je plná katastrofických ukazatelů podobných Znamení Hindenburg. Většinou jsou konstruovány na základě minulých dat, v nichž autor najde několik společných prvků, které se vždy opakovaly. Následně zvolí nejoptimálnější kombinaci parametrů a přijde s úžasným nástrojem, který předvídá budoucí propady trhů. Při jakékoliv drobné změně v nastavení parametrů se však většinou celý ukazatel stává bezcenný. Pozornosti se autorovi dostává ve chvíli, kdy je na trzích nejistota a ukazatel navíc vyšle signál o hrozícím propadu. Často se pak setkáváme s mnoha falešnými signály, které jsou autorem ospravedlňovány. Takřka všechny podobné ukazatele však brzy upadnou v zapomnění. Rozhodovat o svých investicích na základě těchto ukazatelů je minimálně nemoudré. Slovo nemoudré lze v tomto případě ještě považovat za eufemismus.
 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.