Komentáře analytiků

V uplynulom týždni dostali investori opäť chuť na drahé kovy, keďže ekonomické štatistiky neboli veľmi optimistické. Medzi žiarivé hviezdy patrila i bavlna. Naopak pod predajný tlak sa dostali akciové trhy. Nedarilo sa ani rope a komoditným menám.

Na začiatku týždňa dorazili zo Spojených štátov na trhy katastrofálne informácie o predaji existujúcich a nových domov. Historicky najnižšie predaje sú spôsobené pesimizmom domácností. Tie sa nechcú zadlžovať. Nepomáhajú ani rekordne nízke úrokové sadzby na hypotéky. Priemerné 30ročné fixácie prepadli na 4,36 %. Na konci týždňa bola uverejnená revízia rastu HDP za 2Q2010. Štvrťročný anualizovaný rast o 1,6 % mierne prekonal očakávania analytikov. Dôležitý bol údaj o raste spotreby domácností v rozsahu 2 %, čo je vzhľadom k pokračujúcej vysokej nezamestnanosti veľmi priaznivé.

Z Európy prišli tiež zaujímavé údaje. Najskôr IFO index podnikateľskej dôvery v Nemecku mierne prekonal očakávania, potom ECB uviedla, že medziročný rast objemu poskytnutých úverov domácnostiam a podnikom v regióne bol najvyšší za posledných 13 mesiacov. To môže signalizovať, že lacný kapitál sa už pomaly dostáva do ekonomiky.

Na menových trhoch bolo pokojne. Nahor sa dral švajčiarsky frank, ktorý posilnil voči euru na historický rekord. Pomáhajú mu informácie o rekordnom prebytku obchodnej bilancie a neochote centrálnej banky intervenovať proti silnému franku. Zatiaľ len ústna menová intervencia sa odohrala v Japonsku. Tamojšia vláda uviedla, že je pripravená zakročiť proti rýchlo sa zhodnocujúcemu jenu.

Sektor drahých kovov bol opäť veľmi zaujímavý. Pre zlato boli priaznivé nové údaje agentúry GFMS ohľadom spotreby a produkcie. Tie ukázali, že v druhom štvrťroku sa dopyt po tomto kove zvýšil v dolárovom vyjadrení medziročne o 77 %, čo bolo spôsobené predovšetkým obrovským investičným dopytom (rast o 183 %). GFMS predpokladá, že cena zlata sa do konca roka zvýši na 1300 USD za trójsku uncu. Platine a paládiu pomohli údaje z Japonska ohľadom vyššieho predaja automobilov vďaka vládnej podpore ekologických vozidiel.

Cena ropy mierne poklesla. Nadol ju potlačili nielen údaje Ministerstva dopravy USA o stagnácii cestnej prepravy, ale aj štatistika o zásobách pohonných hmôt. V amerických zásobníkoch sa stav benzínu zvýšil v minulom týždni o takmer 9 miliónov na 1,1 miliardy barelov. To je najvyššie za posledných 20 rokov.

Sektor obilnín a olejnín sa stabilizoval. Nový odhad Ministerstva poľnohospodárstva Ruska je, že suchom bolo zničených približne 27 percent úrody obilnín. International Grain Council predpokladá, že globálna produkcia pšenice dosiahne 677 miliónov ton, čo je o 7 miliónov menej oproti júlovej predpovedi. Spotreba by mala prekonať 657 miliónov ton. Celosvetová produkcia kukurice by mala byť 829 miliónov ton a spotreba 837 miliónov. Veľmi silná je momentálne bavlna. Jej cenu tlačí nahor predpoveď agentúry Cotlook, že v marketingovom roku 2010/11 sa celosvetová spotreba zvýši o 3,1 percenta. Opäť by mal nastať produkčný deficit.

V prípade kávy sa odohral prudký výpredaj. Pokles vyvolal odhad Ministerstva poľnohospodárstva USA, že v budúcej sezóne zvýši Vietnam (druhý najväčší producent na svete) svoje dodávky o 7 percent. Na druhej strane je nutné poznamenať, že zásoby kávy sú v súčasnosti stále extrémne nízke. Výpredaje pokračovali na kakau. Ghana uviedla, že tohtoročná úroda by mala dosiahnuť 650 000 ton, čo je v súlade s predchádzajúcimi odhadmi. Počiatkom týždňa zhodnocoval cukor, potom však nastala mierna korekcia. International Sugar Organization uviedla, že v roku 2010/11 by mal nastať prebytok komodity na trhu v rozsahu 3,2 milióna ton. V minulom roku bol deficit 4,9 milióna ton.

Odliv kapitálu z akciových trhov vyspelých krajín pokračuje. Údaje EPFR Global ukázali, že v týždni končiacom 25. augusta bol na celom svete z akciových fondov vybraných 7 miliárd USD. Naopak do dlhopisových fondov pritieklo 5 miliárd USD. Medzi podnikovými správami bolo zaujímavé vyhlásenie technologického giganta Intel, že tržby v treťom štvrťroku by mali byť menšie oproti prvotnému predpokladu.

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.