Komentáře analytiků

Na finančných trhoch bol v uplynulom týždni veľmi zaujímavý vývoj cien dlhopisov. Napriek neutrálnym ekonomickým údajom ich postihol malý výpredaj. Medzi komoditami opäť zažiarila káva, ktorej cena sa zvýšila na 13ročné maximum. Pomerne silné boli aj obilniny a olejniny na čele s kukuricou.

Pozornosť investorov upútalo predovšetkým niekoľko neamerických údajov. Kanadská centrálna banka sa podľa očakávania trhu rozhodla zvýšiť hlavné úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 1 percento. Napriek vyjadreniu, že ďalšie zvyšovanie nemusí kvôli pomalšiemu zotaveniu tak skoro nastať, odštartovalo toto rozhodnutie prepad cien nielen kanadských, ale aj iných dlhopisov. Investori začínajú špekulovať, že k uťahovaniu monetárnej politiky by mohli pristúpiť aj iné vyspelé štáty. Pre globálnu ekonomiku boli priaznivé piatkové údaje o obchodnej bilancii Číny. Dovoz do krajiny sa medziročne zvýšil o robustných 35 percent, čo je spôsobené prudkým rastom čínskej spotreby. Dlhodobú perspektívu naznačil komentár bývalého asistenta čínskeho ministra obchodu, že do roku 2016 by maloobchodné predaje v Číne mohli byť väčšie ako v USA.

Na menových trhoch sa darilo komoditným menám austrálskemu a kanadskému doláru. Nové štatistiky ukázali, že zamestnanosť sa v oboch krajinách zvyšuje. Veľkou podporou boli už spomínané informácie o raste spotreby Číny. Euro a britská libra proti doláru stagnovali. Britská centrálna banka tiež rozhodovala o sadzbách, ale ponechala ich bez zmeny a ani komentár nepriniesol nič nové.

Drahé kovy si vybrali oddychovú fázu a ich cena stagnovala. Medzinárodný menový fond uviedol, že Bangladéšu predal 10 ton zlata za 403 miliónov USD. Taktiež umiestnil 88,3 tony zlata na trhu. Medzi banky zvyšujúce odhad ceny zlata sa pridala aj švajčiarska UBS, ktorá predpokladá, že v nasledujúcich troch mesiacoch bude pokorená hranica 1300 USD za trójsku uncu. Pre platinu a paládium bolo pozitívne, že Čínska asociácia výrobcov automobilov zvýšila odhad tohtoročného dopytu po automobiloch v Číne na 17 miliónov z predchádzajúcej predpovede 16 miliónov.

Cena ropy stagnovala. Jej zásoby v Spojených štátoch poklesli v minulom týždni o 1,85 milióna na 359,9 milióna, avšak stále sa nachádzajú o 12 percent nad 5ročným priemerom. Významné boli údaje z Číny o zvýšení dovozu ropy v auguste na 20,65 milióna ton z júlových 18,8 milióna. Pod predajným tlakom sa stále nachádza zemný plyn, keďže spotreba pri produkcii elektrickej energie poklesla. V zásobníkoch je o 5,5 percenta viac plynu oproti 5ročnému priemeru.

V sektore obilnín a olejnín dominujú kukurica a bavlna. Dôvodom sú obavy z nižšej produkcie. Ministerstvo poľnohospodárstva USA vydalo novú predpoveď celosvetovej produkcie, spotreby a zásob. Konečné zásoby kukurice by sa mohli pohybovať na úrovni 135,6 miliónov ton, pričom v augustovej prognóze predpokladalo USDA 139 miliónov ton. Dôvodom poklesu je prepad produkcie v USA kvôli menšej výnosnosti polí. Odhad zásob bol upravený nadol aj v prípade sóje. U bavlny ostal nezmenený a predpoveď zásob pšenice bola mierne zvýšená.

V sektore potravín je stále najzaujímavejšia káva. Jej cena dokázala pokoriť 13ročné maximum. Cenu tlačia nahor informácie z Kolumbie o zlom počasí a možnosti vzniku akútneho nedostatku (na ten sme upozornili v aprílovej analýze, viď http://www.colosseum.cz/vzdelavani-a-informace/analyzy). Cena sa v minulom týždni prudko zvýšila aj v prípade cukru. Dôvodom sú neustávajúce dažde v Brazílii, ktoré znemožňujú nakladanie cukru na lode. Formujúci sa hurikán Igor vystrašil obchodníkov s pomarančovým koncentrátom a jeho cena poskočila na jednomesačné maximum.

Akciovým trhom sa pomerne darilo, pričom veľmi zaujímavý rast pozorujeme napríklad v Indii a iných rozvíjajúcich sa trhoch. Slabé sú japonské akcie, čo je spôsobené relatívne drahým japonským jenom. Cenu akcií finančných spoločností mierne zráža predpoveď Asociácie nemeckých bánk, že nová regulácia vyvolá nutnosť zvýšiť kapitál európskych bánk až o 105 miliárd EUR.
 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.