Komentáře analytiků

Analytici spoločnosti Goldman Sachs vydali pred niekoľkými dňami veľmi zaujímavú dlhodobú predpoveď. Podľa nej by rozvíjajúce sa krajiny mali do roku 2020 zvýšiť podiel na globálnom HDP na 49 percent a v roku 2030 by tržná kapitalizácia ich akciových trhov mala tvoriť 55 percent celosvetovej. To je významný posun oproti súčasným hodnotám. Mimo iné to znamená, že tradiční správcovia finančných prostriedkov (podielové fondy, penzijné fondy a poisťovne) budú musieť radikálne zmeniť svoju doterajšiu investičnú stratégiu.

Obr. 1: Prognóza podielu rozvíjajúcich sa trhov na globálnom HDP a tržnej kapitalizácii akcií (zdroj: Goldman Sachs)

Podľa Goldman Sachs by sa celosvetová tržná kapitalizácia akcií mala do roku 2020 zvýšiť zo súčasných 43 biliónov na 83 biliónov USD. V roku 2030 by mohla byť dosiahnutá hodnota 145 biliónov dolárov. Tržná kapitalizácia rozvíjajúcich sa trhov by mohla vzrásť zo 14 na 80 biliónov v roku 2030. Určite nikoho neprekvapí, že najväčšia nádej je vkladaná do Číny, kde by sa tržná kapitalizácia mala zvýšiť z tohtoročných 5 až na 41 biliónov USD v roku 2030. V prípade potvrdenia tohto predpokladu by sa Čína stala najväčším akciovým trhom na svete (súčasný líder USA by bol druhý s 34 biliónovou kapitalizáciou akcií). V rozvinutých krajinách očakávajú analytici zvýšenie tržnej kapitalizácie z 30 na 66 biliónov v roku 2030.

Analytici Goldman Sachs sa zamerali aj na to, ako investujú veľkí inštitucionálni investori (podielové a penzijné fondy, poisťovne). Títo „konvenční“ správcovia peňazí obhospodarujú na celom svete podľa údajov organizácie International Financial Services London približne 70 biliónov USD. „Nekonvenční“ manažéri, ako sú napríklad hedgeové a suverénne fondy či private equity firmy, majú v správe približne 10 biliónov USD.

Alokácia „konvenčních“ manažérov do akcií je približne 32 percent z portfólií, čo je 22 biliónov USD. Z tejto sumy je však na rozvíjajúcich sa trhoch investovaných len 6 percent (1,3 bilióna USD). Tradiční správcovia peňazí zatiaľ ignorujú diverzifikáciu mimo akciové trhy USA, Európy či Japonska. Analytici Goldman Sachs predpokladajú, že aj keď istá averzia voči rozvíjajúcim sa trhom bude v najbližších rokoch naďalej pretrvávať, tak manažéri prejavia o ne väčší záujem. Alokácia portfólií inštitucionálnych investorov do akcií rozvíjajúcich sa trhov by sa do roku 2020 mohla zvýšiť na 10 percent. Do roku 2030 by mohol nastať rast na 18 percent. Údaje o prítoku peňazí do amerických fondov už určitú zmenu preferencií ukazujú.

Obr. 2: Prítok kapitálu do amerických akciových fondov v miliardách USD (zdroj: Goldman Sachs)

20ročná predpoveď býva problematická a málokedy sa na 100 percent naplní. Uvedené údaje je preto vhodné brať ako náčrt dlhodobého trendu. Význam akciových trhov rozvíjajúcich sa krajín bude naďalej rásť a pri tvorbe portfólií by sa na ne určite nemalo zabudnúť. Predpokladá sa, že inštitucionálni investori vyspelých krajín budú postupne zvyšovať alokáciu prostriedkov na rozvíjajúce sa trhy. Stabilný prítok kapitálu bude pre ceny tamojších akcií podporou. Doteraz boli hlavným ťahúňom predovšetkým domáce zdroje. Napríklad čínske podielové fondy, do ktorých majú zahraniční investori obmedzený prístup, dokázali od roku 2004 zvýšiť objem spravovaných prostriedkov z 45 na minuloročných 583 miliárd USD.

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.