Komentáře analytiků

Uplynulé dny byly komoditním trhům opět nakloněny. Svůj ztracený lesk získaly zpět drahé kovy, přičemž zlato se vyšplhalo na nové historické maximum. Výrazně posílilo i stříbro a dařilo se i platině nebo paládiu. Investory bezesporu potěšil i sektor zemědělských komodit. Na několikaměsíční maxima se vyšplhala kukuřice, bavlna nebo oves. Živo bylo i na měnových trzích. Japonsko intervenovalo proti silnému jenu.

Nálada na trzích je v posledních dnech smíšená. Stále přetrvávají obavy ze zpomalení světové ekonomiky, které soupeří s optimismem a se spekulacemi o dalším růstu. Tomu odpovídalo i obchodování na akciových trzích. Americké akcie zaznamenaly mírný růst. Indexy narazily na důležité rezistence, jejichž překonání rozhodně není triviálním úkolem. Z pohledu technické analýzy jsme v případě indexů svědky formace obrácená hlava ramena a proražení rezistencí (neckline) by proto bylo významnou událostí. Makroekonomické statistiky byly smíšeně. O něco lépe dopadly maloobchodní prodeje (+0,4%, oček. +0,3%) a žádosti o podporu v nezaměstnanosti (450 tis., oček. 455 tis.). Mnohem hůře naopak dopadl Philadelphia Fed Survey (-0,7, oček. +3,8).

Na trzích dluhopisů jsme byli svědky smíšeného vývoje. Růst akcií bondům příliš nepřál a mírný pokles zaznamenaly především evropské dluhopisy, které se dostaly na nižší dno. V případě amerických již situace nebyla tak jednoznačná. Pětileté a desetileté bondy vzrostly, třicetileté velmi mírně poklesly. Na měnových trzích se o vzrušení postaralo Japonsko, které intervenovalo proti silné měně, která způsobuje vážné problémy tamním exportérům, protože snižuje jejich konkurenceschopnost. Krok byl do jisté míry překvapením. Naoto Kan, který byl zvolen do čela Demokratické strany Japonska a porazil konkurenta Ozawu, v minulosti zásah totiž nijak hlasitě neprosazoval. Japonsko intervenovalo poprvé od roku 2004. Měna díky tomu oslabila. Nedařilo se ani americkému dolaru. Růst naopak zažila britská libra a euro.

Na komoditních trzích se do centra pozornosti dostaly opět drahé kovy. Zlato sice nezaznamenalo žádné prudké zhodnocení, ale prorazilo důležitou rezistenci a vyšplhalo se na nové historické maximum. Kovy spíše podporoval zvýšený zájem ze strany investorů pramenící z obav o stav a budoucí vývoj ekonomiky. Nebyli jsme totiž svědky žádných zásadních nových fundamentů. Drahé kovy podpořil i oslabující dolar. Deutsche Bank se domnívá, že žlutý kov posílí ve čtvrtém čtvrtletí až na 1400 dolarů. Zlato od počátku roku zhodnotilo o 16,2%. Mnohem zajímavějšího zhodnocení ovšem v průběhu týdne dosáhlo stříbro, platina a paládium. Od počátku roku zhodnotily kovy o 23,3%, 9,6% a o 34,4%. Neméně zajímavý byl i vývoj v případě zemědělských komodit. Za zmínku stojí kukuřice, která se vyšplhala na několikaměsíční maximum. Komoditu podporují zprávy o nepříznivém počasí v USA. V minulém týdnu snížilo americké ministerstvo zemědělství odhad letošní úrody kukuřice ve Spojených státech na 13,16 miliard bušlů, což je o 1,5 % méně oproti předpokladu z počátku měsíce srpna. Výnos na 1 akr by měl oproti srpnovému odhadu klesnout ze 165 bušlů na 162,5 bušlů. V posledních dnech výrazně posiloval i oves. Cena bavlny se vyšplhala nejvýše od roku 1995. Důvodem se staly zprávy o nezvykle studeném počasí, které poničilo úrodu v Číně. Země je přitom největším pěstitelem bavlny na světě. Tamní nižší produkce zvyšuje zájem o americkou úrodu. Vzhůru zamířil i cukr, který podpořily zprávy o nižší produkci v Pákistánu a o nutnosti zvýšit dovozy do země. Krátkodobě působí ve prospěch cukru i zprávy o pomalém nakládání v brazilských přístavech.

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.