Zprávy

MF Dnes, 8.2.2012
Zlato nebo akcie?

Cena zlata již dvanáctý rok roste a stejně tak stoupá i jeho obliba mezi investory. Naopak slabé výnosy akcií vedou investory k pesimismu. Tento posun nálady se dá zachytit známým poměrem ceny zlata k indexu DJIA. Zatímco na vrcholu akciové mánie v roce 1999 jste potřebovali na nákup indexu DJIA 41 uncí zlata, dnes je to pouze 7 uncí. Historicky je poměr Dow/Gold je extrémně nízký při hodnotách 1 až 3 a na takových úrovních začínaly dlouhodobé býčí trendy akcií. Současná hodnota 7 je sice od úrovně 1 vzdálena, ale rozhodně znamená, že akcie již nejsou extrémně drahé a naopak zlato není levné. Bude zajímavé sledovat, zda se zmíněný poměr opět dostane na extrémní hodnotu 1. A pokud se tak stane, zda to bude propadem akcií nebo extrémním zhodnocením zlata. Vzhledem k politice centrálních bank lze spíše vsadit na druhý scénář. Ať již bude průběh jakýkoliv, jedno je jisté. Pokud někdy v budoucnu nastane rovnost mezi cenou zlata a indexu DJIA, pak bude v takovém okamžiku rozumné se všeho zlata zbavit a nakoupit za něj akcie.

Autor: Štěpán Pírko, Colosseum