Trhy ukazují, že nás virus změní natrvalo

Rada pro investora
Trhy ukazují, že nás virus změní natrvalo

Článek Štěpána Pírka z Hospodářských Novin k aktuálnímu dění na světových trzích. 


11. 5. 2020

Pandemie koronaviru mění zaběhlé pořádky a je otázka, které dočasně a které trvaleji. Definitivní odpovědi budeme znát až s odstupem času, pohled na vývoj ceny různých aktiv od počátku letošního roku nám ale může už teď leccos naznačit.

Z několika desítek globálních trhů, které sledujeme a kde investujeme, můžeme vyhlásit dosavadního vítěze. Tím je rýže. Její cena vzrostla o 18 procent, což symbolicky ukazuje, že v době opravdové paniky má jídlo větší hodnotu než sebelepší investice.

Na druhém místě je zlato se ziskem přes 10 procent, které tak spolehlivě obhájilo svůj status bezpečného přístavu v dobách krize. Vzhledem k expanzivní politice centrálních bank i bezbřehému utrácení státních peněz si lze nyní jen obtížně představit, že by zlato ve své jízdě směrem vzhůru nemělo dál pokračovat.

Na dalším místě se umístily americké státní dluhopisy, když například desetileté papíry posílily o osm procent. Při pohledu do budoucnosti je však dobré si uvědomit, že potenciál dalšího posilování je dost limitovaný tím, že úroky jsou na nule. Použití dluhopisů pro diverzifikaci a ochranu akciového portfolia již nemusí fungovat tak, jak jsme byli zvyklí poslední čtyři desítky let. Dobře to předvedly ceny evropských státních dluhopisů, kde byly úroky na nule již před koronavirem a při panice v březnu jejich ceny dokonce padaly spolu s akciemi.

Na akciových trzích jsou vítězem jednoznačně technologie. Index americké burzy Nasdaq je dokonce od počátku roku v plusu, zatímco širší indexy, jako je například Euro­Stoxx 50, se stále topí ve ztrátách přes 20 procent.

Dává to smysl, vždyť zatímco se off-line ekonomika zastavila, on-line ekonomika jede dál na plné obrátky, a navíc ještě zrychluje. Pracovní schůzky i party jedou přes Zoom či Teams, nákupy probíhají přes e-shopy a je otázka, nakolik se chování lidí po opadnutí koronaviru vrátí do předchozího "normálu" či nakolik se změní do normálu nového. Trhy naznačují, že se v lecčems změníme trvaleji.

Odkaz na článek na stránkách Hospodářských Novin naleznete zde. 

Buďte o krok napřed a přihlaste se k odběru novinek!