6.8.2018
Další týden eskalací obchodní války mezi USA a Čínou - tak by se dal shrnout minulý týden.
11. 9. 2018
6.8.2018
Shrnutí trhů z minulého týdne 30.7. - 3.8.2018
Další týden eskalací obchodní války mezi USA a Čínou - tak by se dal shrnout minulý týden. Čína totiž zveřejnila oficiální seznam zboží dováženého z USA, které bude podléhat novým celním tarifům, a to ve výši až 60 mld. USD. Druhá největší ekonomika světa tak reagovala na plán prezidenta Trumpa ohledně zavedení 25% cel až na 200 mld. USD čínského importu do USA. Z makroekonomického pohledu se na pozitivní náladě investorů projevila data potvrzující silný trh práce v USA a mírně tak kompenzovala převládající tržní nejistotu. Menší zklamání přineslo zpomalení tempa růstu HDP eurozóny.
Evropské indexy minulý týden zaznamenaly malé ztráty. Německý DAX přišel o 1,90 % a Euro Stoxx o 1,05 %. Největší americké indexy si naopak připsaly mírné zisky. Nasdaq vzrostl za týden o 0,96 % a index S&P 500 si připsal 0,76 %. Dow Jones tento týden víceméně stagnoval, když připisoval pouhých 0,05 %. Po růstovém týdnu zaznamenaly velké ztráty asijské indexy. Z největších indexů se nejméně dařilo Shanghai Composite, který odepsal 4,63 %. Hongkongský Hang Seng za týden přišel o 3,92 % a japonský Nikkei ztratil 0,83 %. V plném proudu je stále výsledková sezóna v USA a Evropě. Minulý týden patřil zejména automobilkám a technologickým společnostem v čele s Teslou a Apple Inc.
Týdenní graf Apple Inc. (AAPL) 30.7.-3.8.2018 zdroj: Bloomberg
Apple přepsal historii
Společnost Apple Inc. (AAPL) tento týden přepsala historii, když se jako první veřejně obchodovatelná americká společnost přehoupla přes kapitalizaci 1 bilion USD. Stalo se tak po oznámení pozitivních výsledků za třetí kvartál fiskálního roku společnosti. Akcie si za týden připsaly více než 9 %. Před Applem tohoto milníku dosáhly jen ropné společnosti PetroChina a Saudi Aramco.
Makroekonomický přehled
Centrální banky zdražily peníze
Dvě evropské centrální banky přistoupily v minulém týdnu ke zvýšení úrokových sazeb a zdražily tak svěřené měny. První z nich je Bank of England, která dle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,25 % na 0,75 %. Jedná se o druhé zvýšení sazeb za posledních deset, které má nyní reagovat na posilující trh práce a zmírnit tempo zadlužování se. Druhou bankou je ČNB, která svou základní úrokovou sazbu zvýšila rovněž o 0,25 %, a to na 1,25 %. ČNB tak potvrdila svůj dlouhodobý úmysl korigovat tempo růstu objemu nových hypoték. Otázkou zůstává časový horizont, ve kterém komerční banky promítnou novou úroveň sazeb do svých úrokových sazeb.
Eurozóna brzdí
Ekonomický růst eurozóny dosáhl ke konci druhého kvartálu na 2,1 %, což je meziročně o 0,5 % méně. Za poslední tři měsíce rostla ekonomika o 0,3 %, což je nejpomalejší tempo od roku 2016. Celou eurozónu táhlo za toto období dolů zejména tempo růstu HDP v Itálii (+0,2 %) a Španělsku (+0,6 %). Na data ohledně největší ekonomiky eurozóny (Německa) stále čekáme. Relativně vysoko zůstává míra nezaměstnanosti (aktuálně 8,3 %), která reflektuje stále velmi vysokou míru nezaměstnanosti v jižních státech jako je Itálie (10,9 %), Španělsko (16,74 %) a Řecko (20,2 %). Evropské trhy reagovaly na tuto zprávu mírným poklesem, který byl prohlouben daty o poklesu ekonomické aktivity (měřeno PMI- index nákupních manažerů) podniků v největších ekonomikách eurozóny.
Makroekonomické události
Datum |
Region |
Událost |
Očekávání |
Předchozí |
| 8.8.2018 | CHINA | Obchodní bilance | 255mld. | 262mld. |
| 9.8.2018 | CHINA | CPI - roční změna | 2,0% | 1,9% |
| 9.8.2018 | USA | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | 220k | 218k |
| 9.8.2018 | USA | PPI - měsíční změna | 0,2% | 0,3% |
| 10.8.2018 | JAP | Předběžné HDP - kvartální změna | 0,3% | -0,2% |
| 10.8.2018 | GB | HDP - měsíční změna | 0,2% | 0,3% |
| 10.8.2018 | GB | Průmyslová produkce - měsíční změna | 0,3% | 0,4% |
| 10.8.2018 | USA | CPI - měsíční změna | 0,2% | 0,1% |
zdroj: Bloomberg
Korporátní události
Region |
Region |
Společnost |
Odhad EPS |
| 6.8.2018 | USA | Tyson Foods Inc | 1,42 |
| 6.8.2018 | GB | HSBC Holdings PLC | n/a |
| 6.8.2018 | GER | Kuka AG | n/a |
| 7.8.2018 | GER | Commerzbank AG | 0,188 |
| 7.8.2018 | GER | Deutsche Post AG | 0,404 |
| 7.8.2018 | GER | Uniper SE | 0,7 |
| 7.8.2018 | USA | Avis Budget Group Inc | 0,588 |
| 7.8.2018 | USA | Walt Disney Co | 1,941 |
| 8.8.2018 | USA | CVS Health Co | 1,621 |
| 8.8.2018 | USA | Michael Kors Holdings Ltd | 0,943 |
| 8.8.2018 | GER | E.ON SE | 0,12 |
| 9.8.2018 | GER | Deutsche Telekom AG | 0,273 |
| 9.8.2018 | GER | Merck KGaA | 1,301 |
| 10.8.2018 | GER | Bauer AG | 0,38 |
| 10.8.2018 | GER | Hapag-Lloyd AG | -0,268 |
| 10.8.2018 | GER | Innogy SE | 0,13 |
zdroj: Bloomberg
Akciový přehled
Tesla prohlubuje ztrátu
Americká automobilka Tesla Inc. (TSLA) oznámila výsledky za druhý kvartál roku 2018. Společnost prohloubila ztrátu na 4 mld. USD, což je meziroční nárůst o 43 %. Tesle se však podařilo navýšit meziročně tržby o 47 % na 3,4 mld. USD díky zvýšení dodávek automobilů. Za druhý kvartál automobilka dodala 40 768 vozů, což je meziroční nárůst o 85 %. Zdá se, že růst produkce a tržeb uklidnil investory a po oznámení výsledků si akcie Tesly připsaly více než 16 %. Ostatní automobilky jako General Motors, Ford a Fiat po nedávném oznámení výsledků zaznamenaly ztráty kvůli snížení výhledu na zbytek roku.
Volkswagen stále doplácí na Dieselgate
Německá automobilka Volkswagen má za sebou dobrý druhý kvartál. Prodeje vozů vzrostly meziročně o 5,5 %, což mělo za následek i růst zisku na 5,58 mld. EUR. Za stejné období v roce 2017 měla automobilka zisk 4,55 mld. EUR. Zisky však byly zasaženy pokutou ve výši 1 mld. EUR a dalšími 600 mil. EUR za právní služby spojené s Dieselgate. Automobilka také potvrdila své finanční očekávání pro zbytek roku. Upozornila však, že dodávka přibližně 250 000 vozů bude opožděna kvůli novým testům, které zkoumají znečištění ovzduší. Akcie po oznámení poklesly o 2,8 % a byly tak nejhorší blue chips akcií na indexu DAX.
Pfizer se stále daří
Výrobce léčiv Pfizer (PFE) oznámil pozitivní výsledky za druhý kvartál. Společnost měla za 2Q tržby 13,5 mld. USD, což je meziroční nárůst o 4 %. Zisk 3,9 mld. USD je dokonce meziročně o 26 % vyšší. Pfizer překonal očekávání analytiků jak u tržeb, tak i zisků. Pro společnost je klíčová vakcína Prevnar 13 proti pneumokokům, což je nejprodávanější produkt. Meziročně prodeje této vakcíny vzrostly o 8 % díky vyšším nákupům v USA a emerging markets. Dařilo se i prodejům léku Ibrance, který se používá při léčbě rakoviny prsu a je druhým nejprodávanějším lékem společnosti. Meziročně se prodeje tohoto léku zvýšily o 20 %.
Výkonnost akciové indexy
Akciové indexy |
Aktuální hodnota |
1 týden |
1 měsíc |
1 rok |
| Dow Jones | 25462,58 | 0,05% | 4,11% | 15,25% |
| S&P 500 | 2840,35 | 0,76% | 2,92% | 14,68% |
| Nasdaq Composite | 7812,015 | 0,96% | 1,61% | 22,99% |
| Euro Stoxx 50 | 3482,4 | -1,27% | 0,98% | -0,71% |
| DAX | 12615,76 | -1,90% | 0,96% | 2,59% |
| FTSE 100 | 7659,1 | -0,55% | 0,54% | 1,96% |
| Nikkei 225 | 22496,68 | -0,21% | 3,25% | 12,75% |
| Hang Seng | 27840 | -3,11% | -1,68% | 1,01% |
zdroj: Bloomberg
Summity, zasedání vlád a státní svátky
Datum |
Region |
Událost |
| 8.8.2018 | USA | Člen rady FEDu Barkin hovoří |
zdroj: Bloomberg
Komodity a měny
Ropa
Navzdory silným makroekonomickým datům z USA a pozitivně probíhající výsledkové sezóně zažila ropa spíše slabší týden. Ceny byly pod tlakem a klesaly dolů v návaznosti na neočekávaný nárůst stavu ropných zásob v USA (+3,8 mil. barelů) a rovněž rostoucí produkci amerických a ruských těžařů. Ropa Brent tak zahájila nový týden na úrovni 73,3 USD za barel a ropa WTI na 68,7 USD.
Bitcoin se znovu propadá
Další týden jako na houpačce má za sebou největší kryptoměna Bitcoin. Po dvou týdnech, kdy se jeho hodnota stabilně usadila nad hranicí 7000 USD (a koncem minulého týdne dokonce nad 8000 USD), se za týden znovu propadla o více než 15 % na 6900 USD. Tento propad může znamenat další downtrend k minimu z letošního roku (5785 USD).
Měny a komodity
| EUR/USD | 1,1556 |
| Zlato | 1221,6 |
| Ropa WTI | 68,64 |
| Ropa Brent | 73,21 |
zdroj: Bloomberg
Výhled na příští týden
V příštím týdnu očekáváme zachování pozitivního sentimentu na amerických a evropských trzích, jelikož stále probíhající výsledková sezóna je pro investory spíše příjemným překvapením. V tomto týdnu budeme sledovat výsledky hospodaření zejména u společností HSBC, Walt Disney či Softbank.
Ceny ropy by měly v průběhu týdne mírně klesat, jelikož se bude i nadále projevovat rostoucí produkce zemí OPEC a Ruska. Rusko zvýšilo svou denní produkci na 11,22 mil. barelů, přičemž očekáváme další nárůst až na 11,25 mil. barelů denně. Klíčová pak budou středeční data o stavu amerických ropných zásob. Zde očekáváme pokles o přibližně 2,0 mil. barelů.
V rámci makroekonomických ukazatelů budeme sledovat zejména obchodní bilanci Číny (středa), vývoj hypotečního trhu a trhu práce v USA (středa a čtvrtek). V pátek pak budou trhy hýbat data ohledně vývoje HDP Velké Británie a Japonska.
Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum