Týdenní investiční výhled ze dne 1.4.2019

Nové služby Applu investory nenadchly

Společnost Apple Inc. (AAPL) pořádala minulé pondělí již tradiční březnovou prezentaci nových produktů - představila službu TV+, která bude online streamingovým konkurentem Netflixu, Amazon Prime a HBO+ a službu Arcade, která dovolí hrát několik stovek her offline a za jediný poplatek. 

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 25.3. 2019 - 29.3. 2019  

Brexit byl i v minulém týdnu tématem číslo jedna a navzdory opakovaným pokusům premiérky Mayové ke kýženému výsledku v podobě dosažení dohody nedošlo. Nejistota okolo budoucnosti Spojeného království se tak spíše ještě zvýšila a pravděpodobnost tzv. tvrdého brexitu k 12. dubnu vzrostla. Jednání mezi zástupci Číny a USA jsou údajně na dobré cestě - alespoň v tom duchu komentoval dosavadní vývoj poradce prezidenta Trumpa Kudlow a trhy tak získaly růstový impuls. Divoký týden má za sebou trh s ropou, kde Rusko zamíchalo kartami neplněním dohody zemí OPEC+. 

Minulý týden se většině evropských indexů vydařil. V zeleném zakončil i německý DAX, když na konci týdne připisoval 1,42 %. Index Euro Stoxx vzrostl o 1,11 %. Velké americké indexy částečně smazaly ztráty z předchozího týdne. Nejvíce se dařilo indexu Dow Jones, který za týden posílil o 1,67 %. Index S&P 500 vzrostl o 1,20 % a Nasdaq Composite si polepšil o 1,13 %. Největší asijské indexy neudržely pozitivní náladu z předchozích týdnů. Nejvíce se z velkých indexů propadl japonský Nikkei 225, když týden zakončil se ztrátou 1,95 %. Hongkongský index Hang Seng za týden odepsal 0,21 % a čínský Shanghai Composite 0,43 %. 

Graf týdne -  AAPL (5 dní)

Zdroj: Bloomberg 

Nové služby Applu investory nenadchly

Společnost Apple Inc. (AAPL) pořádala minulé pondělí již tradiční březnovou prezentaci nových produktů. Tentokrát se soustředila především na představení nových služeb, o který se mluvilo již delší dobu. Apple představil jakýsi “Netflix pro časopisy” s názvem News+. Tato služba umožní klientům odebírat více než 300 světových magazínů za cenu 10 USD. S velkou slávou společnost představila službu TV+, která bude online streamingovým konkurentem Netflixu, Amazon Prime a HBO+. Na pódiu Apple představil několik seriálů z vlastní produkce. Služba bude spuštěna letos na podzim, cena zatím zveřejněna nebyla. Dlouho se hovořilo také o předplatném pro mobilní hry. Apple představil službu Arcade, která dovolí hrát několik stovek her offline a za jediný poplatek. Týden před konferencí Apple vyhradil pro představení nových produktů - aktualizován byl iPad, sluchátka AirPods a počítače iMac. Investoři nové služby přijali poměrně chladně a akcie Applu tak týden zakončily prakticky na hodnotách ze začátku týdne.


Makroekonomický přehled

FED znovu pod tlakem

Představitelé americké centrální banky se opět dostávají pod tlak administrativy prezidenta Trumpa, která žádá snížení úrokových sazeb. Pro nižší úrokové sazby se vyjádřil ekonomický poradce Kudlow a to navzdory tomu, že FED na svém posledním měnověpolitickém zasedání oznámil, že v letošním roce neplánuje další zvyšování sazeb, čímž výrazně změnil dosavadní tón měnové politiky - v loňském roce byly totiž sazby zvýšeny čtyřikrát a byly jedním z důvodů eskalujících obav investorů z možného umrtvení růstu ekonomiky USA. Prezident Trump se již v průběhu roku 2018 příliš nevalně vyjadřoval na adresu guvernéra Powella a žádal ponechání sazeb na nižších hodnotách - rostoucí sazby totiž působily kontraproduktivně vůči Trumpově fiskální expanzi v podobě daňové reformy. Nyní se zdá, že Trumpova administrativa vznáší požadavek na snížení sazeb v návaznosti na revidovaná data vývoje HDP země za poslední kvartál loňského roku - ekonomika totiž vzrostla pouze o 2,2 %, přičemž ve třetím kvartálu rostla ještě o 3,4 %. Pro celý rok 2018 však stále platí meziroční tempo růstu ve výši 2,9 %. V letošním roce by se mělo tempo růstu HDP i nadále snižovat - aktuální odhady FEDu se pohybují okolo 2,1 %. Snižování sazeb se aktuálně jeví jako nepravděpodobné - sám Powell uvedl, že nevidí k takovému kroku důvod a sazby tak pravděpodobně budou ponechány na úrovni 2,25 - 2,50 %. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
1.4.2019 SPA PMI v průmyslu 49,8 49,9
1.4.2019 ITA PMI v průmyslu 47,6 47,7
1.4.2019 FRA PMI v průmyslu 49,8 49,8
1.4.2019 GER PMI v průmyslu 44,7 44,7
1.4.2019 GB PMI v průmyslu 51,2 52
1.4.2019 EUR Míra nezaměstnanosti 7,8 % 7,8 %
1.4.2019 USA Maloobchodní tržby - měsíční změna 0,3 % 0,2 %
1.4.2019 USA ISM PMI v průmyslu n/a 54,2
2.4.2019 USA Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby - měs. změna -1,1 % 0,3 %
2.4.2019 CHINA Caixin PMI ve službách 52,3 51,1
3.4.2019 SPA PMI ve službách 55 54,5
3.4.2019 ITA PMI ve službách 50,9 50,4
3.4.2019 FRA PMI ve službách 48,7 48,7
3.4.2019 GER PMI ve službách 54,9 54,9
3.4.2019 GB PMI ve službách 51 51,3
3.4.2019 USA ADP změna zaměstnanosti mimo farmy 184k 183k
4.4.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 215k 211k
5.4.2019 USA Průměrná hodinová mzda - měsíční změna 0,2% 0,4%
5.4.2019 USA Změna zaměstnanosti mimo farmy 175k 20k
5.4.2019 USA Míra nezaměstnanosti 3,8 % 3,8 %

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
4.4.2019 EUR Zasedání ECB týkající se měnové politiky

Sazby ČNB beze změny

Česká národní banka naplnila tržní očekávání, když na svém posledním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na dosavadní úrovni - 2T repo sazba 1,75 %, diskontní sazba 0,75 % a lombardní sazba 2,75 %. Jedná se o logický krok, jelikož bankovní rada prozatím neměla k dispozici aktuální makroekonomickou prognózu a vycházela tak z únorových dat. Impulsem pro zvýšení úrokových sazeb je rostoucí tempo cenové hladiny, které dle únorových dat činí 2,7 % - nicméně ČNB očekává, že aktualizovaná inflační data se budou pohybovat blíže k inflačnímu cíli ve výši 2 %. Hlavní otázkou pro další vývoj v oblasti úrokových sazeb zůstává prognóza ekonomického růstu země - ačkoliv poslední odhady kalkulují s letošním růstem o 2,9 % a v příštím roce dokonce o 3,0 %, revidovaná data by mohla ukázat na nižší tempo růstu. Příští ekonomická prognóza bude k dispozici počátkem května a je tak pravděpodobné, že bankovní rada bude na aktualizovaná data reagovat zvýšením úrokových sazeb.

Mlha okolo brexitu

Ani uplynulý týden nepřinesl vyjasnění podoby brexitu a ten tak i nadále zůstává obestřen mlhou. Premiérka Mayová opětovně selhala ve snaze prosadit svůj návrh na odchod země z EU a o osudu brexitu bude rozhodovat pouhých 12 dní, které britskému parlamentu zbývají, než nastane 12. duben - tedy den tzv. tvrdého brexitu. Na rozhodnutí parlamentu reagoval předseda Evropské rady Tusk svoláním mimořádného summitu zemí EU a to na 10. dubna. Ačkoliv poslanci již třikrát zamítli návrh premiérky Mayové, i dnes budou jednání pokračovat a to z důvodu hledání vhodné alternativy tvrdého brexitu - dosud největší podporu měl návrh na setrvání v celní unii s EU, reálnou podobu má však také druhé referendum, ve kterém by mohlo dojít ke zrušení článku 50 a zastavení celého brexitu.


Akciový přehled

Problémy Boeingu nekončí

Perný týden má za sebou společnost Boeing (BA). Vyšetřování nehody letadla 737 MAX 8 společnosti Ethiopian Airlines ukázalo, že na vině byl nejpravděpodobněji systém pro stabilizaci letu, který má zabránit přílišnému zvednutí nosu letadla a následné ztrátě vztlaku. Dle dat z černých skříněk údajně chybné informace ze senzorů opakovaně skláněly předek letadla níže, na což piloti marně reagovali více než 20x. Boeing však problém rychle začal řešit a již ve středu vydal nový software, který by měl chybu vyřešit. Americký Federální úřad pro letectví však softwarové změny prozatím neprověřil a neschválil. Jak dlouho bude schvalování aktualizace trvat zatím není známo. Boeing také tento týden přišel o velkou zakázku - čínské aerolinky se rozhodly pro koupi 290 kusů letadla A320 od konkurenčního Airbusu. Model 320A je přímou konkurencí letadla 737 MAX 8 od Boeingu, který nesmí od zmíněné nehody létat. Předchozí týden navíc indonéská aerolinka Garuda zrušila objednávku 29 letadel 737 MAX.

 

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25928,68 1,67 % -0,38 % 7,57 %
S&P 500 2834,4 1,20 % 1,10 % 7,33 %
Nasdaq Composite 7729,321 1,13 % 1,76 % 9,43 %
Euro Stoxx 50 3351,71 1,39 % 1,20 % -0,29 %
DAX 11526,04 1,42 % -0,65 % -4,72 %
FTSE 100 7279,19 0,99 % 2,43 % 3,15 %
Nikkei 225 21502,03 2,50 % -0,47 % 0,22 %
Hang Seng 29540,23 3,57 % 2,53 % -1,84 %

Uber kupuje konkurenta

V posledních dnech plní společnost Uber internetové stránky nejen svým připravovaným IPO, ale i akvizicemi. Minulý týden společnost oznámila akvizici konkurenta Careem, který působí na Blízkém východě. Cena akvizice dosáhla 3,1 mld. USD - více než polovina této částky bude zaplacena v cenných papírech směnitelných za akcie Uberu. Společnost Careem působí v 15 zemích, včetně Saudské Arábie, Pákistánu a Egyptu. Pro Uber se jedná o logickou akvizici, kterou chce posílit svou globální pozici lídra alternativních taxi služeb. Akvizice však musí nejprve posvětit regulátoři, což by mohlo trvat i jeden rok. Akvizice konkurenta by ale i tak mohla podpořit Uber před jeho IPO a zvýšit tak kapitalizaci společnosti. V současnosti se hovoří o kapitalizaci až 120 mld. USD.  

Zisk H&M překonal očekávání

Druhý největší světový retailer oblečení společnost H&M překonala očekávání analytiků ohledně zisku za poslední kvartál. Společnost zaznamenala zisk ve výši 1,06 mld. SK (112 mil. USD). Jednalo se sice o meziroční pokles o 220 mil. SK, ale i tak se H&M podařilo překonat očekávání analytiků, kteří byli skeptičtější a zisk předpovídali okolo 700 mil. SK. Tržby se sice meziročně snížily o 1,5 %, ale společnosti se podařilo prodat více položek za plnou cenu než ve stejném období o rok dříve. Nepatrně se zvýšila i marže - z 49,9 % na rovných 50 %. Analytici předpovídali pokles marže na 49,4 %. Společnost H&M se obchoduje na stockholmské burze a její akcie na výsledky reagovaly v pátek výrazným růstem o téměř 10 %.  


Komodity a měny

EUR/USD 1,1238
Zlato 1297,7
Ropa WTI 60,58
Ropa Brent 68,2

Ropa

Trh s ropou zaznamenal poměrně divoký týden - v první polovině týdne ceny výrazně posilovaly a v případě ropy Brent přesáhly hranici 68 USD za barel. Neočekávaně vysoký nárůst amerických ropných zásob (+2,8 mil. barelů) však náladu investorů obrátil a ropa se postupně vracela na pondělní hodnoty. K poklesu cen ropy zároveň přispěly zprávy o neplnění dohody zemí OPEC+ o snížené ropné produkci a to z ruské strany. Trhem však znovu zahýbaly zprávy o klesající ropné produkci USA - ta se měla v lednu snížit o 0,1 mil. barelů na 11,87 mil. barelů denně a zároveň se jednalo o první pokles za posledních šest měsíců. Pozitivní vliv měla také vyjádření zástupců USA a Číny, která ukazovala na pokrok ve vyjednávání v rámci obchodní války - investoři tak svou pozornost upřeli i na více riziková aktiva, jako je právě ropa. Ropa Brent (termín dodání červen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 67,75 USD za barel a ropa WTI (termín dodání květen 2019) na úrovni 60,24 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

Evropskými trhy bude i nadále hýbat zejména téma brexitu a nervozita na trzích tak může stoupat, jelikož se nezastavitelně blíží 12. duben - tedy nově stanovený termín tzv. tvrdého brexitu. Pro světové trhy pak bude tématem číslo jedna opět obchodní válka USA s Čínou, kde jsou sice hlášeny oboustranné pokroky, nicméně dosažení konečné dohody se může významně protáhnout. Trhy však budou i nadále těžit z drobných krůčků, kterých zástupci obou mocností dosáhly. Aktuálně probíhá osmé kolo vyjednávání.

V rámci makroekonomických ukazatelů se pozornost investorů zaměří na pondělní data o vývoji ekonomické aktivity výrobních podniků v Evropě - reportovat bude Itálie, Německo či Francie. Přidají se také zprávy o vývoji nezaměstnanosti v eurozóně a maloobchodních tržbách v USA. Úterý přinese informace o objednávkách zboží v USA a z automobilového trhu. Středa bude důležitá z pohledu eurozóny - budou zveřejněny údaje o ekonomické aktivitě podniků ze sektoru služeb a zároveň vývoj maloobchodních tržeb. V USA budou investoři bedlivě sledovat vývoj nově vytvořených pozic a hypoteční trh. Čtvrtek bude zásadní z pohledu německé ekonomiky, jelikož budou zveřejněna data o továrních objednávkách. Konec týdne se pak ponese v duchu německé průmyslové produkce a amerického trhu práce.

V týdnu můžeme očekávat hospodářské výsledky několika slavných společností. V úterý bude výsledky reportovat například společnosti Walgreens Boots, Novagold a GameStop Corp. Ve středu se můžeme těšit na výsledky společností Micro Focus, A2A a Acuity Brands. Ve čtvrtek představí své výsledky společnosti Constellation Brands a například Bang & Olufsen.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum