Týdenní investiční výhled ze dne 10.6.2019

Raketový růst Beyond Meat pokračuje

Americká společnost Beyond Meat (BYND), která produkuje veganské náhražky masa, vzrostly akcie hned první den na burze po IPO o 163 %. Růst ceny akcií pokračoval i minulý týden, kdy společnost oznámila nárůst tržeb v uplynulém kvartále o 215 %. Po oznámení výsledků akcie posílily o dalších téměř 40 %.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 3.6. 2019 - 7.6. 2019  

V minulém týdnu se oči investorů bedlivě upínaly na vyjednávání mezi USA a Mexikem ohledně hrozby zavedení celních tarifů - průlom přinesl až pátek, kdy prezident Trump oznámil dosažení dohody. Zasedání Evropské centrální banky příliš překvapení nepřineslo a měnová politika byla potvrzena. Nejzásadnější vliv mělo patrně vyjádření guvernéra FEDu Jeroma Powella, který naznačil možné snížení úrokových sazeb - akciové trhy tak získaly výrazný růstový impuls a mazaly své ztráty z předchozích týdnů. 

Skvělý týden za sebou mají po období nejistoty velké evropské indexy. Německý index DAX si připsal růst o 2,72 % a Euro Stoxx 50 vzrostl dokonce o 3,06 %. Výborný týden za sebou mají i velké americké indexy. Nasdaq Composite si polepšil o 3,88 %, index S&P 500 připisoval 4,41 % a Dow Jones dokonce vzrostl o 4,71 %. Pod tlakem byly znovu největší asijské indexy. Index Shanghai Composite v týdnu poklesl o 2,68 % a jeho ztráty za poslední 3 měsíce již dosahují na 9 %. Hongkongský index Hang Seng minulý týden poklesl o 0,55 %. Světlou výjimku tvořil japonský index Nikkei 225, který si za týden připsal 1,38 %. 

Graf týdne - BYND (5 dní)

Zdroj: Bloomberg

Raketový růst Beyond Meat pokračuje

Americká společnost Beyond Meat (BYND), která produkuje veganské náhražky masa šokovala investory již při svém debutu na burze v květnu. Beyond Meat zaznamenala nejúspěšnější IPO od roku 2008, když její akcie hned první den vzrostly o 163 % na 65,75 USD. Růst ceny akcií se nezastavil ani po IPO a pokračoval i minulý týden, kdy společnost překvapila svými výsledky hospodaření. Beyond Meat vzrostly v uplynulém kvartále tržby na 40,2 mil. USD. V meziročním srovnání se tak jednalo o nárůst o 215 %. Analytici očekávali tržby ve výši 38,9 mil. USD. Radost z rapidního růstu tržeb u investorů převážila nad mírným zklamáním ze ztráty společnosti, která dosáhla na 6,6 mil. USD. Trh očekával ztrátu 5,7 mil. USD. Tržby mírně zasáhlo přerušení výroby mražené náhražky kuřecích stripsů. Společnost naopak těžila z narůstajícího zájmu restaurací o její produkty. Prodeje do restaurací tak v současnosti tvoří více než polovinu veškerých tržeb. Celoroční tržby se očekávaly kolem 205 mil. USD. Nyní to však vypadá, že by mohly překonat i 210 mil. USD. Po oznámení výsledků akcie posílily o dalších téměř 40 % a od ceny při IPO (25 USD) tak vzrostly již o více než 450 %.


Makroekonomický přehled

USA a Mexiko mají dohodu

Vyjednávání mezi zástupci USA a Mexika přinesla své ovoce a podařilo se tak odvrátit hrozbu prezidenta Trumpa ohledně zavedení celních tarifů na veškerý mexický export zboží. Celní tarify měly být účinné od dnešního dne a jejich výše měla v první fázi činit 5 %, celkově pak měly tarify dosáhnout až 25% úrovně. Uvalení celních tarifů působilo značné obavy nejen mexických exportérů, ale také amerických spotřebitelů a výrobců, kteří v Mexiku mají své továrny - zde se jedná primárně o automobilový průmysl, který má na bilaterálním obchodu největší podíl. Celkově pak bylo za loňský rok vyvezeno z Mexika do USA zboží za bezmála 350 mld. USD. Zrušení zavedení sankcí a jejich odložení na neurčito tak znamená, že spotřebitelé v USA se nemusejí obávat zvýšení cen importovaného zboží. Dohoda mezi USA a Mexikem je založena na příslibu mexických zástupců, kteří se zavázali k přísnějšímu přístupu k migrační politice a posílení ochrany své jižní hranici, odkud do země plyne většina žadatelů o azyl v USA. Spojené státy naopak přistoupily na žádost Mexika, aby zrychlila legislativní proces migrační politiky. 

 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
10.6.2019 GB HDP - měsíční změna -0,1 % -0,1 %
10.6.2019 GB Průmyslová produkce - měsíční změna -1,1 % 0,9 %
11.6.2019 GB Míra nezaměstnanosti 3,8 % 3,8 %
11.6.2019 CHINA Nové úvěry 1300 mld.   1020 mld.
11.6.2019 USA PPI - měsíční změna 0,1 % 0,2 %
11.6.2019 CHINA CPI - roční změna 2,7 % 2,5 %
12.6.2019 USA CPI - měsíční změna 0,1 % 0,3 %
13.6.2019 GER Finální CPI - měsíční změna 0,2 % 0,2 %
13.6.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 215k 218k
13.6.2019 CHINA Průmyslová produkce - roční změna 5,4 % 5,4 %
14.6.2019 USA Maloobchodní tržby - měsíční změna 0,7 % -0,2 %
14.6.2019 USA Předběžný UoM spotřebitelský sentiment 98,1 % 100

 

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
10.6.2019 GER, FRA, SWISS Svátek - Svatodušní pondělí
12.6.2019 EUR Prezident ECB Draghi hovoří
13.6.2019 World Zasedání OPECu

   

FED a nová naděje pro trhy

Představitel americké centrální banky Jerome Powell vyslal trhům jednoznačnou zprávu - snížení úrokových sazeb je možné. FED se aktuálně soustředí na rizika, která vyvolává eskalace na poli globálních obchodních válek - zejména mezi USA a Čínou. Nervozita mezi USA a Mexikem je prozatím zažehnána. Centrálním bankéřům však dělá vrásky na hlavě také oslabení na americkém trhu práce - podle posledních údajů se podařilo v měsíci květnu vytvořit pouze 75 000 nových pracovních míst, což je o přibližně 100 000 méně, než se čekalo. Poklesy jsou patrné také v rámci průměrné hodinové mzdy, která zaostala o desetinu procenta oproti očekávání. Velkým zklamáním byl zpracovatelský sektor, kterému se podařilo vytvořit pouze 4 000 nových míst. Nepřesvědčivá ekonomická data tak rozvířila vody okolo otázky snižování úrokových sazeb, které se aktuálně pohybují v pásmu 2,25 - 2,50 %. Nižší úrokové sazby, které ovlivňují úvěrové financování podniků a hypoték, by mohly přinést nový růstový impuls pro americkou ekonomiku. Vysokou pravděpodobnost snížení sazeb naznačuje i trh s americkými dluhopisy, kde se výnos dvouletých dluhopisů snížil z 1,90 % na 1,77 %, výnos desetiletého dluhopisu se pak snížil ke 2 %. Otázkou tak je, kdy FED ke snížení sazeb přistoupí - příští zasedání jej čeká ve druhé polovině června. Více pravděpodobné je však zvýšení sazeb na zasedání v posledních dnech července.

ECB si kupuje čas

Evropská centrální banka na svém posledním měnověpolitickém zasedání rozhodla o prodloužení dosavadní výše úrokových sazeb minimálně do druhé poloviny příštího roku. To znamená posun o další dva kvartály. Aktuální základní úroková sazba tak byla ponechána na úrovni 0 %, depozitní sazba na -0,4 % a zápůjční facilita na 0,25 %. Potvrzená expanzivní politika ECB reaguje zejména na globální obchodní rizika a nepříliš pozitivní ekonomický vývoj v eurozóně - HDP se sice za první kvartál letošního roku zvýšilo o 0,4 % a německá ekonomika se již nepohybuje na hranici recese, nicméně aktuální prognóza ECB počítá s poklesem kompozitního HDP eurozóny pro příští rok na 1,4 % z dříve odhadovaných 1,6 %. Stejný scénář pak ECB očekává i v roce 2021. Nepřesvědčivě působí také vývoj inflace, která v měsíci květnu klesla na 1,2 % z dubnových 1,7 % a nachází se tak hluboko pod inflačním cílem ECB. Centrální bankéři pak zároveň nevyloučili další uvolňování měnové politiky. Zdá se tedy, že se eurozóna vyšších sazeb jen tak nedočká.


Akciový přehled

Spojení Renaultu a Fiatu padlo

Minulý týden jsme informovali o vyjednávání mezi automobilkami Renault (RNO) a Fiat-Chrysler (FCAU), které by v případě spojení vytvořily třetího největšího producenta automobilů. Fúze měla mít hodnotu 33 mld. EUR a rozdělení akcií mělo být v poměru 50:50 mezi oběma automobilkami. Za selhání vyjednávání Fiat viní francouzskou vládu, která údajně fúzi odmítla. Francouzská vláda je největším akcionářem v automobilce Renault, kde má 15% podíl. Vláda chtěla zejména zajistit pracovní místa pro stávající zaměstnance Renaultu a také udržení korporátního sídla automobilky ve Francii. Proti uzavření spojení se vyjádřila automobilka Nissan, ve které má Renault majoritní podíl. Dle japonské automobilky nebyl dostatek času pro prověření smyslu fúze a od hlasování o spojení se tak chtěla distancovat. Na rychlé uzavření spojení tlačil zejména Fiat, který již delší dobu shání strategického spojence, jež by s ním společně nesl náklady na výzkum pro produkci elektromobilů. Dá se očekávat, že Fiat bude hledat dalšího partnera pro možnou fúzi. Již dříve se uvažovalo o spojení italsko-americké automobilky se skupinou Peugeot Citroën.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25983,94 4,71 % 0,16 % 2,64 %
S&P 500 2873,34 4,41 % -0,28 % 3,39 %
Nasdaq Composite 7742,101 3,88 % -2,21 % 1,26 %
Euro Stoxx 50 3378,38 2,99 % 0,52 % -2,00 %
DAX 12045,38 2,72 % -0,12 % -5,65 %
FTSE 100 7331,94 2,38 % 1,79 % -4,55 %
Nikkei 225 21130,53 3,53 % -1,00 % -6,89 %
Hang Seng 27540,98 2,38 % -6,21 % -12,60 %

 

Salesforce.com překonal očekávání

Americká cloudová společnost salesforce.com, Inc. (CRM) v minulém týdnu oznámila vydařené výsledky hospodaření za uplynulý kvartál. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 24 % na 3,74 mld. USD, což překonalo očekávání analytiků o 60 milionů USD. Zisk dosáhl na 392 mil. USD, což znamenalo 93 centů po přepočtení na akcii. Analytici očekávali zisk na akcii 61 centů. Zvyšující se tržby zaznamenalo celé produktové portfolio společnosti a salesforce.com také těžil z loňské akvizice společnosti MuleSoft, za kterou zaplatil 6,5 mld. USD. Pozitivně se do tržeb promítl i nový kontrakt na klientské platformy od investiční banky Evercore. Pro příští kvartál se očekává podobný zisk a zvýšení tržeb na 3,94 mld. USD. Salesforce i zvýšila výhled tržeb na celý rok, které by měly dosáhnout na 16,25 mld. USD. Analytici původně předpovídali celoroční tržby na 16,12 mld. USD.  

Tržby Dell zklamaly

Technologická společnost Dell Technologies (DELL) oznámila smíšené výsledky hospodaření za první kvartál fiskálního roku 2020. Tržby se meziročně zvýšily o 2,6 % na 21,91 mld. USD. Trh však předpovídal mnohem vyšší tržby - 22,5 mld. USD. Zisk se meziročně zvýšil o 2,5 % na 1,21 mld. USD, neboli 1,45 USD na akcii. Analytici očekávali zisk na akcii 1,16 USD. Dell rozděluje své působení na dvě sekce - produkty a servis. Sekce produktů zaznamenala meziroční nárůst tržeb o 0,5 % na 16,75 mld. USD. Servisní sekci vzrostly meziročně tržby o 10 % na 5,15 mld. USD. Dell se stále může spolehnout na prodej osobních počítačů, jejichž podíl na trhu se zvyšuje již 25 kvartálů za sebou.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1305
Zlato 1331,7
Ropa WTI 54,23
Ropa Brent 63,55

Ropa

V minulém týdnu se na trhu s ropou podařilo změnit krátkodobý trend a ceny tak opět posilovaly. První část týdne se sice nesla spíše v duchu stagnace a zpráva o nárůstu ropných zásob a derivátů znamenala dokonce pokles, nicméně dosažení dohody USA s Mexikem přineslo své ovoce a ropa tak koncem týdne začala znovu růst. Americké ropné zásoby vzrostly o 6,8 mil. barelů a dosáhly tak celkových 483,3 mil. barelů, což je přibližně o 5 % více, než činí sezónní průměr. Příznivě se neprojevila ani zpráva agentury Rystad Energy, která zvýšila odhady letošní produkce ropy USA - ta by měla koncem prosince dosáhnout 13,4 mil. barelů denně. Aktuální produkce by se měla pohybovat okolo 12,5 mil. barelů denně. V závěru týdne se však projevila již zmíněna zpráva o dosažení dohody USA s Mexikem a ceny ropy podpořila i informace o shodě uskupení zemí OPEC+ v rámci prodloužení omezení ropné produkce - ta měla platit pouze do června, nicméně bude pravděpodobně prodloužena až do konce letošního roku. Cena ropy Brent (termín dodání srpen 2019) tak zahájila nový týden za 63,8 % USD za barel a ropa WTI (termín dodání červenec 2019) za 54,24 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne očekáváme přenesení pozitivní nálady investorů, která byla indukována dosažením dohody mezi USA a Mexikem. Pozitivně by se mělo projevit také vyjádření guvernéra FEDu o možném snížení úrokových sazeb a investoři tak již nyní budou vyhlížet příští měnověpolitické zasedání centrální banky. Americké trhy by tak měly v průběhu týdne zaznamenávat vyšší aktivitu. Rizikově bude i nadále působit problematika obchodní války USA s Čínou, jelikož se blíží summit zemí G20, kde se očekává, že se prezident Trump sejde se svým protějškem.

V rámci makroekonomický ukazatelů se zaměříme na pondělní zprávu o vývoji japonského HDP, krátce poté navážou statistiky ohledně čínské obchodní bilance. Británie se přidá s vývojem HDP a průmyslové produkce. V odpoledních hodinách se pak dozvíme data z kanadského stavebního trhu. Úterý bude zahájeno čísly z britského trhu práce a odpoledne Rusko poskytne údaje o obchodní bilanci. Trh se zemědělskými komoditami bude večer ovlivněn zprávou WASDE. Ve středu budou USA, Španělsko a Čína zveřejňovat svá inflační data. Dopoledne promluví prezident ECB Mario Draghi a USA pak následně přidají čísla z hypotečního trhu a vývoje ropných zásob. Ve čtvrtek nás bude nejvíce zajímat vývoj cenové hladiny v Německu a vývoj průmyslové produkce eurozóny. Závěr týdne bude velmi obsáhlý - nejdříve Francie odreportuje zprávu o inflaci, poté se dozvíme vývoj průmyslové produkce v Číně a Itálii. USA následně zveřejní data o maloobchodních tržbách a průmyslové produkci.

Na korporátní výsledky hospodaření bude příští týden poměrně chudý. V úterý můžeme očekávat výsledky společnosti H&R Block. Ve středu se můžeme těšit na výsledky hospodaření společností Inditex a Lululemon Athletica. Ve čtvrtek budou své výsledky reportovat společnosti Tesco a Broadcom. 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum