Týdenní investiční výhled ze dne 13.5.2019

Těžký týden pro Lyft

Společnost Lyft dle očekávání oznámila ztrátu za minulý kvartál i přes dvojnásobné tržby v meziročním srovnání. Ani další odhad tržeb není nijak přesvědčivý, proto akcie Lyftu v týdnu opět padaly. Celkově akcie poklesly od vstupu na trhy dokonce o 30 %.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 6.5. 2019 - 10.5. 2019  

V uplynulém týdnu opět sehrály klíčovou roli vztahy mezi USA a Čínou a především krok prezidenta Trumpa ke zvýšení celních tarifů na importované čínské zboží v objemu 200 mld. USD. K náladě investorů však nepřispěla ani aktualizovaná prognóza Evropské komise, která počítá s dalším zhoršováním ekonomického růstu Evropy. Pod tlakem tak byly nejen akciové trhy, ale také ropa a další průmyslové komodity. 

Pro světové indexy byl minulý týden vlivem obchodní války USA s Čínou převážně negativní. Ztrátový týden za sebou mají i evropské indexy - německý DAX v týdnu poklesl o 2,84 % a Euro Stoxx 50 o 4,04 %. Ztrátu zaznamenaly i hlavní americké indexy. Index Dow Jones poklesl o 2,12 %, index S&P 500 o 2,18 % a Nasdaq Composite dokonce o 3,03 %. Nejvíce zasaženy však byly asijské indexy. Japonský index Nikkei 225 odepisoval 4,11 %, čínský Shanghai Composite oslabil o 4,52 % a hongkongský index Hang Seng poklesl dokonce o 5,09 %. 

Graf týdne -  LYFT (5 dní)

Zdroj: Bloomberg

Těžký týden pro Lyft

Společnost Lyft (ticker: LYFT) reportovala své hospodářské výsledky poprvé od svého vstupu na akciové trhy. Společnost dle očekávání oznámila ztrátu, která za minulý kvartál dosáhla na 9,02 USD na akcii. Lyft alespoň téměř zdvojnásobil své tržby v meziročním srovnání na 776 mil. USD. Analytici očekávali tržby za minulý kvartál ve výši 739 mil. USD. Společnost také meziročně zvýšila svou základnu řidičů o 6,5 milionu na 20,5 milionu. Rapidně vzrostly také průměrné tržby na jednoho aktivního řidiče - meziročně se zvýšily o téměř 10 USD na 37,86 USD. Lyft také zveřejnil svůj odhad tržeb pro příští kvartál a celý rok. V druhém kvartále se očekávají tržby mezi 800 až 810 mil. USD a za celý rok by měly dosáhnout na 3,3 mld. USD. Nepříliš přesvědčivé výsledky tak měly v týdnu na svědomí další pád akcií, který dokonalo IPO konkurenčního Uberu v pátek. Jen v pátek akcie Lyftu poklesly o 7 % a od vstupu na trhy akcie spadly dokonce o 30 %.


Makroekonomický přehled

Trump přitvrdil, Čína se dostává pod tlak

Obchodní válka USA s Čínou nabrala po pátku nový rozměr - prezidentu Trumpovi zřejmě došla trpělivost s dlouhotrvajícím vyjednáváním v oblasti obchodních vztahů a přikročil tak ke zvýšení celních tarifů, které byly v loňském roce uvaleny na zboží dovážené z Číny. V roce 2018 zavedla Trumpova administrativa celní tarify ve výši 25 % na zboží v objemu 53 mld. USD, přičemž následovalo uvalení 10% tarifů na další zboží v hodnotě 200 mld. USD.  Zvýšení tarifů se týká právě oněch 200 mld. USD, nově tak celní tarify uvalené na importované čínské zboží dosahují objemu 253 mld. USD a mají jednotnou 25% sazbu. Patrně se však nejedná o Trumpovo poslední slovo - byly totiž zahájeny přípravné kroky k rozšíření tarifů na další zboží a to v objemu přibližně 300 mld. USD. Tímto krokem by tak bylo zasaženo téměř 95 % veškerého čínského exportu do USA. Rozhodnutí prezidenta Trumpa je navázáno na jeho dlouhotrvající kritiku Číny, která se dopouští krádeží duševního vlastnictví a umělé manipulace s kurzem juanu, což vede ke ztrátě konkurenceschopnosti amerických firem. Zvýšení tarifů má tak zřejmě za účel urychlit proces vyjednávání a ukázat převahu USA v tomto konfliktu. Čína však již v loňském roce kontrovala zavedením vlastních tarifů na import z USA v objemu 110 mld. USD, dá se tedy očekávat, že k obdobnému kroku přistoupí i v letošním roce. Čínská strana však disponuje výrazně menším manipulačním prostorem než USA a může tak rozšířit tarify pouze o dodatečných 10 mld. USD. Jednání mezi oběma stranami pokračují a očekává se, že Trump se se svým čínským protějškem sejde koncem června na summitu zemí G20 v Japonsku. 

 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
14.5.2019 GB Míra nezaměstnanosti 3,9 % 3,9 %
14.5.2019 GER ZEW ekonomický sentiment 5,1 3,1
14.5.2019 CHINA Průmyslová produkce - roční změna 6,5 % 8,5 %
15.5.2019 GER Předběžné HDP - kvartální změna 0,4 % 0,0 %
15.5.2019 USA Maloobchodní tržby - měsíční změna 0,2 % 1,6 %
15.5.2019 USA Průmyslová produkce - měsíční změna 0,0 % -0,1 %
16.5.2019 USA Stavební povolení 1,29mil. 1,29mil.
16.5.2019 USA Index Filadelfského FEDu 10 8,5
16.5.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 220k 228k

 

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
13.5.2019 GER E.ON SE 0,29
13.5.2019 GER Hochtief AG 1,82
14.5.2019 USA Ralph Lauren Corp 0,895
14.5.2019 GB Vodafone Group PLC 0,095
14.5.2019 GER Allianz SE 4,197
14.5.2019 GER Innogy SE 0,813
14.5.2019 GER Merck KGaA 1,195
14.5.2019 GER thyssenkrupp AG 0,075
15.5.2019 GER RWE AG 0,05
15.5.2019 USA Macy´s Inc 0,335
16.5.2019 USA JC Penney Co Inc -0,37
16.5.2019 USA Walmart Inc 1,018
16.5.2019 USA Nvidia Corp 0,808
17.5.2019 GB easyJet PLC -0,56

  

Sumity, zasedání vlád a státní svátky 

DatumRegionUdálost
13.5.2019 USA Člen rady FEDu Clarida hovoří
14.5.2019 USA Členové rady FEDu Williams a George hovoří
15.5.2019 USA Člen rady FEDu Quarles hovoří
16.5.2019 USA Člen rady FEDu Brainard hovoří
16.5.2019 GER Prezident Bundesbank Weidmann hovoří

   

Nová prognóza: Evropa letos výrazně zpomalí

Aktualizovaná ekonomická prognóza Evropské komise počítá se zhoršeným výhledem růstu hospodářství v Evropské unii i v eurozóně. V letošním roce by tak měl hrubý domácí produkt zemí EU vzrůst jen o 1,4 % a v měnové unii pak o 1,2 % meziročně - jedná se tak o snížení odhadů o 0,1 % oproti únorovým předpokladům. Ve srovnání s rokem 2018 jde o výrazné zpomalení - HDP EU rostlo o 2,0 % a HDP eurozóny o 1,9 %. Nově publikovaná prognóza reflektuje zejména výrazný vliv globální politické nejistoty, riziko brexitu či případný dopad prohlubující se obchodní války USA s Čínou. Výhled naopak počítá se stabilním vývojem míry nezaměstnanosti v EU, která se pohybuje na úrovni 6,4 % a je tak nejnižší od roku 2000. V rámci eurozóny by pak měla míra nezaměstnanosti klesnout na nejnižší hodnotu od roku 2008 a to na 7,3 %. Růst cenové hladiny by měl i nadále zůstávat v meziročním srovnání mírný - okolo 1,6 %. Výhled tempa růstu HDP pro příští rok počítá s mírnou změnou dosavadního trendu - HDP EU by se mělo meziročně zvýšit o 1,6 % a v eurozóně pak o 1,5 %. Zásadní vliv však bude hrát brexit a ztráta britského HDP v rámci EU - VB je aktuálně druhou největší ekonomikou EU a přispívá přibližně 15% podílem k celkovému HDP.

Evropský sektor služeb zrychluje

Ekonomická aktivita podniků sektoru služeb v eurozóně se neočekávaně zvýšila - vyplývá to z výsledků indexu nákupních manažerů (PMI). Index PMI dosáhl na 52,8 bodů a meziměsíčně se tak zvýšil o 0,3 bodu, přičemž ekonomové předpokládali stagnaci. Sektor služeb eurozóny byl podpořen zejména vyšší aktivitou v Německu, kde registrujeme posílení na 55,7 bodů a ve Francii, kde se sektor služeb vrátil do expanzivních hodnot (nad úroveň 50 bodů). Slabší aktivita se však týká italského sektoru služeb, který zaznamenal pokles PMI o 2,7 bodů na 50,4 bodů. Obdobný vývoj je patrný i ve Španělsku, kde se meziměsíční PMI snížilo o 3,7 bodů na 53,1 bodů. Dubnový vývoj indexu nákupních manažerů se zároveň promítl do kompozitního PMI eurozóny (zpracovatelský sektor + sektor služeb), které se mírně zvýšilo o 0,2 bodu na 51,5 bodů.


Akciový přehled

Walt Disney na vítězné vlně

Další vydařený kvartál za sebou má společnost Walt Disney (DIS). Společnost reportovala zisk na akcii ve výši 1,61 USD, což byl meziroční pokles o 13 %. Zisk však poklesnul kvůli nákladům spojeným s dokončením akvizice aktiv společnosti Fox. Analytici očekávali zisk 1,58 USD na akcii. Tržby Disney meziročně vzrostly o 3 % na 14,92 mld. USD, což překonalo i očekávání analytiků 14,36 mld. USD. Akvizice společnosti Fox byla dokončena 20. března a za zbývajících 11 dní do konce kvartálu si díky tomu Disney přišel na 373 mil. USD na tržbách. Méně se však dařilo sekci Studio Entertainment, která má za úkol produkci filmů. Tržby meziročně poklesly o 15 %. Loni však do stejného kvartálu spadaly úspěšné filmy Black Panther a Star Wars. Akcie Disney od začátku roku vzrostly již o více než 20 %, zejména díky oznámení vlastní streamovací služby Disney+, která by měla být spuštěna do konce roku. Jeden z historicky nejúspěšnějších kvartálu však bude ten aktuální. Filmový hit Avengers Endgame je na cestě stát se nejvýdělečnějším filmem všech dob - 14 dní po uvedení do kin již tento film utržil celosvětově 2,3 mld. USD. Do konce roku pak Disney uvede další hity - další díl Spidermana a především poslední díl Star Wars.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25942,37 -2,12 % -1,78 % 4,48 %
S&P 500 2881,4 -2,18 % -0,89 % 5,63 %
Nasdaq Composite 7916,94 -3,03 % -0,84 % 6,94 %
Euro Stoxx 50 3361,05 -4,04 % -2,52 % -5,73 %
DAX 12059,83 -2,84 % 0,50 % -7,24 %
FTSE 100 7203,29 -2,01 % -3,14 % -6,75 %
Nikkei 225 21172,58 -4,88 % -3,19 % -6,97 %
Hang Seng 28550,24 -5,09 % -4,55 % -8,26 %

 

Electronic Arts doplácí na konkurenci

Výsledky hospodaření minulý týden oznámilo i herní studio Electronic Arts (EA). Zisk meziročně poklesl o 66 % na 209 mil. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 69 centů. Společnost však očekávala ještě o 13 centů nižší zisk na akcii. Tržby se meziročně snížily o 22% na 1,24 mld. USD. Za poklesem tržeb stojí zejména pokles prodejů her Battlefield V a Command & Conquer kvůli silné konkurenci. I přes nepříliš pozitivní výsledky hospodaření však zůstává společnost optimistická. Báze hráčů se zvýšila na více než 500 milionů zejména díky novému free-to-play hitu Apex, který si velmi rychle získal 50 milionů hráčů. Dle posledních zpráv míří hra Apex i na mobilní platformy, což by ještě zvýšilo ziskovost společnosti. Tradičně dobře se dařilo hernímu hitu Fifa. Pro fiskální rok 2020 očekává EA tržby 5,375 mld. USD a zisk na akcii 3,56 USD - oba ukazatele představují meziroční nárůst o 7 %.  

BMW poprvé ve ztrátě od roku 2009

Automobilová sekce společnosti BMW (BMW.DE) se v minulém kvartále propadla poprvé od roku 2009 do ztráty. Pokles cen automobilů měl za následek meziroční snížení zisku o 42 % na 1,1 mld. EUR. BMW však bylo nuceno zaplatit právní poplatky ve výši 1,4 mld. EUR a automobilová sekce se tak propadla do ztráty. Společnost čelí obvinění, že spolu s ostatními německými automobilkami utvořily kartel, který úmyslně zpomaloval produkci automobilů s nižšími emisemi. Celá skupina BMW zaznamenala v posledním kvartále zisk 589 mil. EUR, což byl meziroční pokles o 78 %. Tržby dosáhly na 22,4 mld. EUR. Jako reakci na pokles zisků a prodejů oznámilo BMW několikaletý plán na úspory ve výši 12 mld. EUR. Společnost sníží počet vyráběných modelů a také čas, který věnuje na produkci jednoho vozu.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1229
Zlato 1285,4
Ropa WTI 61,73
Ropa Brent 70,85

Ropa

Po nepříliš povedenému prvnímu květnovému týdnu se trh s ropou dočkal jen pramálo impulsů a ceny ropy tak v předchozím týdnu spíše stagnovaly. Pod tlakem je držely zejména zprávy o eskalujícím napětí mezi USA a Čínou v rámci zvýšených celních tarifů na čínský export - na trhu tak byla patrná nervozita investorů ohledně potenciálních dopadů upadajícího mezinárodního obchodu. K vyšším cenám ropy tak nepřispěla ani data agentury EIA o neočekávaném poklesu amerických ropných zásob o 3,96 mil. barelů. Velmi nízký dopad měla také zpráva o meziměsíčním poklesu íránské ropné produkce - ta se dle informací OPEC snížila o 120 000 barelů denně na 2,57 mil. barelů. Ropa Brent (termín dodání červenec 2019) tak zahajuje nový týden za 70,86 USD za barel a ropa WTI (termín dodání červen 2019) za 61,65 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

Na trzích bude v průběhu týdne zřejmě stále patrná nervozita ohledně obchodní války USA s Čínou a investoři budou čekat na případná protiopatření z čínské strany. Zároveň by však mohla být situace mírně korigována skutečností, že bilaterální jednání i nadále pokračují. K výraznému posunu by však mohlo dojít až v červnu, kdy se očekává osobní schůzka prezidenta Trumpa s čínským protějškem Si Ťin-pchingem.

V rámci makroekonomických ukazatelů se pozornost investorů zaměří zejména na úterní inflační data z Německa a Španělska. Přidají se však také údaje o britské míře nezaměstnanosti a vývoji průmyslové produkce v eurozóně. Středu zahájí čínská zpráva o průmyslové produkci, maloobchodních tržbách a nezaměstnanosti. V ranních hodinách bude následně Německo reportovat vývoj HDP za první letošní kvartál - krátce poté budou zveřejněna revidovaná data ohledně vývoje HDP eurozóny. V odpoledních hodinách bude hrát klíčovou roli zpráva o vývoji maloobchodních tržeb a průmyslové produkce v USA. Kanada se přidá s inflačními statistikami. Ve čtvrtek nás bude zajímat především vývoj obchodní bilance eurozóny a stavební a pracovní trh v USA. Závěr týdne pak bude klíčový zejména pro evropské trhy, jelikož bude zveřejněna dubnová inflace v eurozóně.

Příští týden můžeme očekávat další korporátní výsledky hospodaření. V pondělí své výsledky oznámí společnosti EON, Take-Two Interactive a Hochtief. V úterý budou své kvartální výsledky reportovat společnosti Vodafone, Nissan a Thyssenkrupp. Ve středu se můžeme těšit na výsledky společností Alibaba, Tencent a Cisco. Ve čtvrtek můžeme očekávat výsledky Walmart, Nvidia, KBC a Pinterest. Týden uzavřou výsledky společnost Deere & Company, Gazprom a Easyjet. 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum