Týdenní investiční výhled ze dne 17.6.2019

Broadcom očekává slabší zbytek roku 

Výrobce čipů Broadcom Inc (AVGO) oznámil minulý týden smíšené výsledky za druhý kvartál letošního roku. Zisk na akcii dosáhl na 5,21 USD, což překonalo očekávání analytiků (5,16 USD na akcii) a znamenalo tak meziroční nárůst o 6,8 %.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 10.6. 2019 - 14.6. 2019  

 V minulém týdnu převládla pozitivní nálada z nově uzavřené dohody mezi USA a Mexikem, nicméně prezident Trump se postaral o další vyostření vztahů s Čínou, když pohrozil uvalením celních tarifů na další čínské zboží v objemu 300 miliard dolarů. Trhy tak budou upínat pozornost na summit zemí G 20, kde se má Trump sejít se svým čínským protějškem. Trh s ropou ovládly zprávy o útoku na dva tankery u pobřeží Ománu a komoditní zpráva WASDE pak ukázala na výrazný pokles globální produkce kukuřice.

Evropské akciové trhy za sebou mají mírně růstový týden. Německý index DAX v týdnu posílil o 0,42 % a Euro Stoxx 50 zakončil týden o 0,02 % silnější. Povedený týden za sebou mají velké americké indexy. Index Dow Jones posílil o 0,41 %, index S&P 500 vzrostl o 0,47 % a technologický index Nasdaq vzrostl o 0,70 %. V uplynulém týdnu se dařilo i nejvýznamnějším asijským indexům. Hongkongský index Hang Seng vzrostl o 0,57 %, japonský index Nikkei 225 si polepšil o 1,11 % a čínský index Shanghai Composite připisoval dokonce 1,92 %.  

Graf týdne - AVGO (5 dní)

Zdroj: Bloomberg

Broadcom očekává slabší zbytek roku 

Výrobce čipů Broadcom Inc (AVGO) oznámil minulý týden smíšené výsledky za druhý kvartál letošního roku. Zisk na akcii dosáhl na 5,21 USD, což překonalo očekávání analytiků (5,16 USD na akcii) a znamenalo tak meziroční nárůst o 6,8 %. Tržby společnosti byly mírným zklamáním. Meziročně se sice zvýšily o 10 % na 5,52 mld. USD, ale trh očekával tržby 5,68 mld. USD. Společnost dělí své působení na dvě sekce - výroba čipů a poskytování softwaru. Výroba čipů je pro Broadcom hlavním zdrojem tržeb - v minulém kvartále dosáhly tržby této sekce na 4,09 mld. USD. Analytici však očekávali tržby o více než 100 mil. USD vyšší. Všechny společnosti zabývající se výrobou čipů v minulých měsících výrazně utrpěly obchodní válkou mezi Čínou a USA. Broadcom navíc poměrně výrazně zasáhl bojkot společnosti Huawei, které dodal jen v uplynulém kvartále čipy za téměř 200 mil. USD. Společnost tak byla nucena razantně snížit svůj výhled na zbytek letošního roku vzhledem k výše zmíněným faktům. Tržby za celý rok 2019 nyní očekává ve výši 22,5 mld. USD, což je o více než 1,8 mld. USD nižší odhad než se předpokládalo. Akcie společnosti Broadcom tak v pátek poklesly o téměř 6 % a ztráty zaznamenaly i akcie konkurentů.  


Makroekonomický přehled

Trump hrozí dál 

Americký prezident Donald Trump opět vyostřil vztahy mezi USA a Čínou, které spolu vedou od loňského roku obchodní válku. Poslední vyjádření prezidenta Trumpa se týká blížícího se summitu zemí G 20, který má proběhnout v Japonsku 28. a 29. června - tento summit má být místem setkání a vyjednávání amerického a čínského prezidenta. Podle Trumpa je zasedání zcela nezbytné a pokud nedojde k dohodě, uvalí celní tarify na čínský export v objemu 300 miliard. USD. Již 10. května přistoupil Trump ke zvýšení celních tarifů na 25 % na zboží v objemu 200 miliard USD - Čína následně tento krok oplatila zvýšením tarifů na americký export v hodnotě 60 miliard USD. Situaci zhoršila i aféra okolo společnosti Huawei, která byla nedávno zařazena na black list, což jí znemožňuje provádět obchody s americkými podnikatelskými subjekty. Napětí mezi USA a Čínou vytváří značné obavy podnikům operujícím v technologiích, jelikož Čína je jedním z největším těžařů kovů, které se používají k výrobě čipů a Čína by tak mohla této skutečnosti využít a omezit své dodávky do USA.  

 

Makroekonomické události

 DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
18.06.2019 EUR Finální CPI - roční změna 1,2% 1,2%
18.06.2019 GER ZEW ekonomický sentiment -5,7 -2,1
18.06.2019 USA Stavební povolení      1,29mil.      1,30mil.
19.06.2019 GB CPI - roční změna 2% 2,1%
20.06.2019 GB Maloobchodní tržby - měsíční změna -0,5% 0%
20.06.2019 USA Index Filadelfského FEDu 10,6 16,6
21.06.2019 FRA Flash PMI ve službách 51,6 51,5
21.06.2019 FRA Flash PMI v průmyslu 51 50,6
21.06.2019 GER Flash PMI ve službách 55,3 44,3
21.06.2019 GER Flash PMI v průmyslu 44,6 55,4
21.06.2019 EUR Flash PMI ve službách 53 47,7
21.06.2019 EUR Flash PMI v průmyslu 48 52,9
21.06.2019 USA Flash PMI v průmyslu 50,5 50,5
21.06.2019 USA Flash PMI ve službách 51 50,9

 

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

 

 DatumRegionUdálost
18.06.2019 EUR Prezident ECB Draghi hovoří
19.06.2019 USA Zasedání FEDu - stanovení úrokových sazeb (oček.2,5%) + výhledy měnové politiky.
19.06.2019 JAP Zasedání BoJ - stanovení úrokových sazeb (oček.-0,10%)
20.06.2019 World Zasedání OPECu

   

Hypoteční trh v USA ožívá 

Počet žádostí o hypotéku na americkém trhu se v minulém týdne rapidně zvýšil - mezitýdně jde o nárůst o 26,8 % Jedná se tak o výrazné oživení hypotečního trhu, který od měsíce března stagnoval. Výrazný nárůst byl zaznamenán zejména v počtu hypoték určených k refinancování - ty vzrostly o 47 % na nejvyšší úroveň od roku 2016. Rostly však i hypotéky určené k nákupu nových nemovitostí a to o 10 %. Za zvýšenou aktivitou na hypotečním trhu stojí primárně pokles úrokových sazeb u hypoték - u průměrné třicetileté hypotéky došlo k poklesu na 4,12 % z 4,23 %. Za nižšími sazbami stojí uklidnění vztahů mezi USA a Mexikem a zároveň holubičí rétorika zástupců FEDu, kteří naznačili, že by mohlo dojít ke snížení úrokových sazeb z aktuálních 2,25 - 2,50 %. Celkově tak došlo k poklesu hypotečních sazeb na nejnižší hodnotu od roku 2017. 

Sníží FED sazby? 

Americká centrální banka již v minulých týdnech potvrdila možnost změny dosavadní měnové politiky - trhy tak s napětím vyčkávají, zda skutečně dojde ke snížení úrokových sazeb, které se aktuálně pohybují na úrovni 2,25 - 2,50 %. FED zasedne k měnověpolitickému jednání už ve středu, nicméně pravděpodobnost snížení sazeb se aktuálně pohybuje okolo 25 %, jako pravděpodobnější se jeví zvýšení sazeb až v příštím měsíci, jelikož FED bude vyčkávat na aktuální makroekonomická data. K možnosti snížení sazeb FED přistoupil poté, co byla zveřejněna statistika z trhu práce - ta výrazně zaostala za očekáváním a rovněž míra inflace zůstává pod dlouhodobým cílem FEDu. FED zároveň zohledňuje snížená očekávání tempa růstu HDP země, který by měl vzrůst jen o 2,1 %, což je výrazně pod 3% cílem stanoveným administrativou prezidenta Trumpa. Pro akciové trhy by se jednalo o významný růstový impuls, jelikož podniky by těžily ze snížených úrokových nákladů na obsluhu dluhů. 


Akciový přehled

Lululemon zvyšuje výhled 

Výrobce sportovního oblečení společnost Lululemon Athletica (LULU) minulý týden oznámila pozitivní výsledky hospodaření za uplynulý kvartál. Zisk se meziročně zvýšil o 21 milionů na 96,6 mil. USD, což znamenalo 74 centů na akcii po přepočtení na akcii. Analytici očekávali zisk na akcii ve výši 70 centů. Tržby se meziročně zvýšily o 14 % na 782 mil. USD, což překonalo očekávání trhu o 27 mil. USD. Společnost také výrazně zvýšila očekávání ohledně tržeb a zisku na akcii za celý rok. Nyní se očekávají tržby mezi 3,73 až 3,77 mld. USD a zisk na akcii 4,51 až 4,58 USD. Odhady by byly ještě vyšší, společnost však očekává negativní vliv tarifů na dovoz amerického zboží do Číny. Akcie Lululemon Athletica tak po povedených výsledcích pokračovaly v další růstu a od začátku roku si polepšily již o více než 40 %.  

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 26089,61 0,41% 1,26% 3,98%
S&P 500 2886,98 0,47% 0,96% 3,86%
Nasdaq Composite 7796,659 0,70% -0,25% 0,65%
Euro Stoxx 50 3389,17 0,08% -1,06% -3,31%
DAX 12117,64 0,60% -0,99% -6,86%
FTSE 100 7358,73 -0,23% 0,14% -3,60%
Nikkei 225 21124 -0,05% -0,59% -7,56%
Hang Seng 27251,06 -1,19% -2,49% -10,09%

 

Inditexu rostou zisky 

Největší světový retailer oblečení španělská společnost Inditex oznámil výsledky hospodaření za první kvartál svého fiskálního roku. Zisk majitele značek Zara a Massimo Dutti meziročně narostl o 10 % na 734 mil. EUR, což překonalo i očekávání analytiků. Tržby meziročně vzrostly o 5 % na 5,93 mld. EUR. Na růstu ziskovosti společnosti se pozitivně podepsaly nejen narůstající tržby a marže, ale i vliv měnových kurzů. Více než polovina tržeb společnosti je totiž generována v jiných měnách než Euro a vliv měnových kurzů tak přidal až 2 % na ziskovosti společnosti. Marže se meziročně zvýšily o 6 %. Oděvní značka Zara pokračuje ve spuštění online obchodů v dalších zemích a v aktuálním kvartálu se chystá spustit online shop v Izraeli, Saudské Arábii, Indonésii a dalších pěti zemích, což by se mělo pozitivně podepsat na tržbách celé skupiny.   

 


Komodity a měny

EUR/USD 1,1211
Zlato 1340,3
Ropa WTI 52,28
Ropa Brent 61,63

Ropa

Ceny ropy v průběhu týdne spíše stagnovaly a výrazně se neprojevila ani zpráva o rekordně nízké produkci zemí OPEC - ta aktuálně poklesla na 29,87 mil. barelů denně a jde tak o nejnižší produkci za posledních pět let. Nejvýraznější pokles registroval zejména Írán, který vyprodukoval pouze 2,37 mil. barelů, což je o 227 000 barelů méně oproti květnu. Produkce ropy však klesala také v Nigérii a to o 92 000 barelů na 1,73 mil. barelů denně. Ve stagnujících cenách ropy se také projevila zpráva OPEC o klesající poptávce po ropě - ta by v letošním roce měla činit 99,86 mil. barelů denně. K mírnému růstu cen ropy přispěla zpráva o útoku na dva tankery u pobřeží Ománu - dle probíhajícího vyšetřování se jednalo o útok z íránské strany. Ropa Brent (termín dodání srpen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 61,94 USD za barel a ropa WTI (termín dodání červenec 2019) na úrovni 52,50 USD za barel.  


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne bude mít opět klíčovou roli obchodní válka mezi USA a Čínou, kdy investoři budou pečlivě sledovat vyjádření prezidenta Trumpa před blížícím se summitem zemí G 20, který má proběhnout 28. a 29. června v Japonsku. Pozornost si však vyžádají i měnověpolitická zasedání centrálních bank v USA a Spojeném království. U Bank of England očekáváme potvrzení dosavadního režimu měnové politiky a ponechání základní úrokové sazby ve výši 0,75 %. FED by naopak mohl přistoupit ke snížení úrokových sazeb z aktuální úrovně 2,25 - 2,50 % - Tato varianta se však jeví jako málo pravděpodobná a uskuteční se zřejmě až v červenci.

V rámci makroekonomických ukazatelů se v pondělí zaměříme na vývoj mezd v eurozóně a vyjádření prezidenta ECB Maria Draghiho. Úterý bude o poznání více nabité informacemi - eurozóna zveřejní svou zprávu o inflaci a vývoji obchodní bilance, USA poskytne údaje ze stavebního trhu ohledně počtu vydaných stavebních povolení a nově zahájených staveb. V odpoledních hodinách se pak dočkáme zprávy o vývoji ruského HDP a průmyslové produkce. Středu otevřou japonská data o vývoji obchodní bilance, krátce poté bude reportovat inflační data Spojené království a následně pak USA zveřejní statistiku z hypotečního trhu. Inflační data očekáváme také v rámci Kanady. Závěr dne by měl patřit zprávě o vývoji amerických ropných zásob a derivátů. Největší pozornost si však vyžádá měnověpolitické zasedání FEDu. Čtvrtek bude zajímavý zejména z pohledu britských dat - zveřejněny budou údaje o maloobchodních tržbách a proběhne zasedání Bank of England. Závěr týdne bude důležitý zejména z vývoje ekonomické aktivity podniků v eurozóně a USA, zároveň se dozvíme japonská inflační data. 

V příštím týdnu můžeme na amerických akciových trzích očekávat několik zajímavých korporátních výsledků. V pondělí oznámí své výsledky hospodaření společnost Carnival ADS. V úterý se můžeme těšit na výsledky společností FedEx a Micron. Ve středu představí své výsledky hospodaření společnosti Accenture a General Mills. Ve čtvrtek můžeme očekávat reporty výsledků společností H&M, Nike a Walgreens Boots. Týden svými výsledky hospodaření uzavře společnost Constellation Brands.   

 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum