Týdenní investiční výhled ze dne 18.3.2019

Akcie Boeing po nehodě letadla 737 MAX

Divoký týden mají za sebou akcie společnosti Boeing (BA), kdy reagovaly na nedělní nehodu letadla 737 MAX 8. Akcie tak zažily zejména v pondělí a úterý výrazný pád. V pátek však akcie společnosti dostaly impuls k růstu vzhledem k chystanému softwarovému update. 

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne  11.3. 2019 - 15.3. 2019  

Makroekonomické události rozhýbaly světové trhy - vyjasnění situace ohledně brexitu pomohlo zejména evropským trhům a americké akcie těžily z nově přijatého čínského zákona, o zmírnění požadavků na předávání zahraničního know how tamním firmám. Investoři pak zažili zklamání na trhu s ropou, kde převládly obavy z rostoucí produkce USA a zpomalení tempa růstu globální ekonomiky. Na trhu zemědělských komodit jsme se velkých změn nedočkali a výhled tak zůstává pozitivní. 

Světové indexy se po nepovedeném týdnu vrátily zpět do zelených čísel. Německý DX minulý týden posílil o 1,99 % a Euro Stoxx dokonce o 2,91 %. Z velkých amerických indexů se nejvíce dařilo Nasdaq Composite, který minulý týden připsal 3,78 %. Dow Jones posílil o 1,57 % a S&P 500 si polepšilo o 2,89 %. Největší asijské indexy za sebou mají také velmi povedený týden. Nejvíce se dařilo hongkongskému indexu Hang Seng, který si připsal 2,78 %. Pozadu však nezůstal ani Nikkei 225 se ziskem 2,02 % a index Shanghai Composite, který vyrostl o 1,75 %. 

Graf týdne -  BA (5 dní)

Zdroj: bloomberg 

Akcie Boeing po nehodě letadla 737 MAX

Divoký týden za sebou mají akcie společnosti Boeing (BA). Akcie reagovaly na nedělní nehodu letadla 737 MAX 8, které provozovaly Ethiopian Airlines. Za posledních šest měsíců se jednalo již o druhou nehodu tohoto modelu od společnosti Boeing - v říjnu došlo k nehodě letadla provozovaného indonéskou Lion Air. Na nehodu ihned reagovala Čína, Indonésie a Etiopie, které zakázaly provoz letadla 737 MAX 8. Rychle následovaly i další země - Austrálie, celá EU a jako poslední se přidaly i USA. Dle neoficiálních zpráv byla nedělní nehoda velmi podobná svým průběhem té z října, což by ukazovalo na chybu na straně Boeingu spíše než na straně provozovatele, avšak svalovat vinu na Boeing je předčasné, dokud nebude vyšetřování u konce. Akcie tak zažily zejména v pondělí a úterý výrazný pád. Model 737 MAX je pro společnost nesmírně důležitý, jeho objednávky se podílí velkou částí na celkových tržbách Boeingu. V pátek však akcie společnosti dostaly impuls k růstu, jelikož Boeing chystá softwarový update v příštích 10 dnech, který by měl zamezit problémům letounů v budoucnosti. Týden tak akcie společnosti zakončily se ztrátou necelých 6 %.


Makroekonomický přehled

Okolo brexitu se vyjasňuje

Úterní hlasování britských poslanců dalo jasně najevo, že aktuální podoba dohody o brexitu je pro většinu zástupců země nepřijatelná. Středeční hlasování pak ukázalo, že poslanci si nepřejí ani tzv. tvrdý brexit, tedy odchod z EU bez dohody. K výraznějšímu posunu došlo až ve čtvrtek, kdy poslanci schválili návrh vlády a vyjádřili tak souhlas s posunutím termínu brexitu až k 30. červnu. Aktuálně však platí pro brexit již dříve stanovený termín a to 29. března. Zcela klíčové bude zasedání summitu EU 21. až 22. března, kdy případné oddálení brexitu podléhá souhlasu všech zemí EU. Pokud se EU jako celek shodne, že VB dostane další čas, může to znamenat již zmíněný termín brexitu koncem června, či může dokonce nastat několik alternativních scénářů - například nové referendum o brexitu. Je však čím dál pravděpodobnější, že k nějaké dohodě mezi VB a EU dojde, což reflektovaly i akciové trhy a dění okolo brexitu přijaly pozitivně. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
19.3.2019 GB Míra nezaměstnanosti 4,0 % 4,0 %
19.3.2019 GER ZEW ekonomický sentiment -11 -13,4
20.3.2019 GB CPI - roční změna 1,8 % 1,8 %
21.3.2019 GB Maloobchodní tržby - měsíční změna -0,4 % 1,0 %
21.3.2019 USA Výrobní index Filadelfského FEDu 6,1 -4,1
21.3.2019 JAP Flash PMI ve výrobě 49,2 48,9
22.3.2019 GER Flash PMI ve výrobě 48 47,6
22.3.2019 EUR Flash PMI ve výrobě 49,6 49,3
22.3.2019 USA Flash PMI ve výrobě 54 53
22.3.2019 USA Prodeje existujících domů 5,10mil. 4,94mil.

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
19.3.2019 GER Porsche Automobil Holding SE 11,827
20.3.2019 GER MAN SE 3,55
21.3.2019 USA Nike Inc 0,637
22.3.2019 GER Hapag-Lloyd AG 0,29

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
19.3.2019 GB Parlamentní hlasování o Brexitu
20.3.2019 USA Zasedání FEDu + stanovení úrokových  sazeb
21.3.2019 EU EU Ekonomický summit
21.3.2019 GB BoE - stanovení úrokových sazeb

Slabší výhled pro německou i britskou ekonomiku

Německý ekonomický institut IFO přistoupil ke snížení odhadu tempa růstu německé ekonomiky - pro letošní rok tak nově předpokládá zvýšení HDP o 0,6 %, dřívější odhady počítaly s tempem růstu o 1,1 %. Institut IFO však není sám - již dříve k obdobnému kroku přistoupila Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD). Ta pro letošní rok očekává tempo růstu německé ekonomiky o 0,7 %, což znamená snížení odhadů o 0,9 %. Investoři se však nemusejí obávat, dle výše uvedených agentur je zpomalení tempa růstu německé ekonomiky pouze dočasné - pro rok 2020 byly odhady dokonce zvýšeny na 1,8 % z předchozích 1,6 %. K vyššímu tempu růstu ekonomiky by měl v budoucnu přispět i posilující trh práce, kde můžeme očekávat další pokles nezaměstnanosti na 4,9 % oproti loňským 5,2 %. S nižšími odhady růstu ekonomiky pracují i zástupci VB, kteří začínají zahrnovat možné dopady brexitu - pro letošní rok tak vláda počítá s tempem růstu HDP 1,2 %, dřívější odhady se pohybovaly okolo 1,6 %.

Čína ustupuje

K zásadnímu posunu ve zklidnění vztahů mezi USA a Čínou došlo v rámci obchodní války - čínští představitelé schválili zákon, který zmírňuje dosavadní restrikce vůči americkým firmám. Největší význam má zákon v oblasti zrušení povinnosti zahraničních firem předávat jejich technologické know how čínským firmám. Pro americké firmy působící v Číně se jedná o zcela zásadní krok, jelikož již nebudou muset uzavírat partnerství s tamními podniky. Zákon by měl zároveň omezit pravomoc vlády vůči zásahům do podnikání zahraničních firem. Účinnost zákona by měla pravděpodobně nastat počátkem příštího roku. Z čínské strany se jedná zároveň o zvýšení atraktivity tamního akciového trhu, jelikož se jedná o impuls, který by mohl přilákat další zahraniční subjekty ke vstupu na tamní burzy.


Akciový přehled

Vedení Facebooku se otřásá

Týden plný negativních událostí za sebou má i společnost Facebook (FB). Ve středu a čtvrtek zasáhl všechny služby provozované společností (Facebook, Facebook Messenger, Instagram a WhatsApp Messenger) rozsáhlý výpadek, který trval v některých částech světa téměř 20 hodin. Jednalo se tak o největší výpadek v historii společnosti. Příčinou pravděpodobně nebyl vnější útok, ale chyba některého z programátorů uvnitř společnosti při konfiguraci serveru. Minulý týden navíc Facebook opustili dva členové jeho vedení - Chris Cox a Chris Daniels. Cox zastával funkci Chief Product Officer a Daniels byl viceprezidentem WhatsApp. Zejména Cox byl pro Facebook velmi důležitý a jeho odchod brali investoři negativně. Akcie se v reakci na toto oznámení v pátek propadly chvílemi až o více než 5 %. Na společnost se svrhla i lavina kritiky po teroristickém útoku na Novém Zélandě, který útočník vysílal živě právě na Facebooku a společnosti trvalo příliš dlouho, než dané video stáhla. Akcie se pak mírně vzpamatovaly a den zakončily se ztrátou 2,5 %.

 

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25848,87 1,57% -0,13% 3,62%
S&P 500 2822,48 2,89% 1,69% 2,56%
Nasdaq Composite 7688,527 3,78% 2,89% 2,76%
Euro Stoxx 50 3386,08 3,12% 4,35% -1,49%
DAX 11685,69 1,99% 3,42% -5,68%
FTSE 100 7228,28 1,74% 0,12% 0,90%
Nikkei 225 21584,5 2,17% 1,42% -0,42%
Hang Seng 29323,01 2,88% 3,44% -6,92%

Tesla představila nové auto, investory nenadchlo

Po dlouhém očekávání společnost Tesla Inc. (TSLA) v pátek představila svůj nový vůz - Model Y. Nový vůz by měl spadat do kategorie kompaktních SUV, které jsou celosvětově velmi oblíbené - od Tesly se tak jedná o logický tah. Cenovka základní verze by měla být 39 000 USD a první vozy by měly vyjet do dvou let. Dá se však očekávat, že minimální cena bude nepatrně vyšší, stejně jako tomu je u vozu Model 3, který měl stát v základní verzi 35 000 USD a prodává se dráže. Model Y by měl být přibližně o 10 % větší než Model 3 a bude s ním sdílet 75 % stejných součástek. Investoři ani analytici však novým vozem příliš nadšeni nebyli. Model Y je údajně příliš podobný Modelu 3 a vysoké očekávání spíše vystřídalo zklamání. Nejvíce se však investoři obávají toho, co udělá nový vůz s poptávkou po vozu Model 3 - dle některých názorů prodej Model 3 výrazně poklesne. Model Y je jen nepatrně dražší, nabízí více místa, stejný výkon a dvě sedadla navíc ve třetí řadě, což je zejména na americkém trhu velmi žádané. Akcie Tesly se tak v pátek propadly o 5 %.  

Největší nákup v historii Nvidie

Výrobce čipů společnost Nvidia Corp. (NVDA) učinil minulý týden největší akvizici ve své historii, když oznámil koupi společnosti Mellanox Technologies v hodnotě 6,9 mld. USD. Při koupi údajně Nvidia překonala nabídky společností Microsoft a Intel, které měly o Mellanox také eminentní zájem. Dohodnutá cena tak představovala 125 USD za akcii, což je 15 % premium oproti ceně, která byla před oznámením akvizice na trhu. Pro Nvidii se jedná o poměrně nečekaný krok, v historii neutratila za akvizice nikdy více než 400 mil. USD. Mellanox je izraelskou společností, která vytváří čipy a díly pro vysoce výkonné počítačové sestavy. Obě společnosti již dříve spolupracovaly na několika projektech, naposledy spolu vytvořily dva nejvýkonnější počítače na světě, které využívá americké Ministerstvo energetiky.  


Komodity a měny

EUR/USD 1,1338
Zlato 1299,2
Ropa WTI 58,43
Ropa Brent 67,25

Ropa

Trh s ropou nezažil příliš povedený týden, ceny ropy táhly dolů zejména zprávy o nižších odhadech poptávky po ropě ze zemí OPEC. Největším důvodem je pokles globální poptávky v souvislosti s poklesem tempa růstu světové ekonomiky, přidaly se však také zprávy o rostoucí produkci USA. První polovina roku by tak měla vyznít jako přebytková a k mírným nedostatkům na trhu by mělo dojít až ve druhé polovině roku. Agentura Reuters pak vyhodnotila aktuální situaci jako příznivou pro prodloužení dohody zemí OPEC+ o omezené ropné produkci. Aktuální odhady poptávky počítají s 30,46 mil. barely denně, únorová prognóza pak počítala s 30,59 mil. barelů. USA zároveň míří v rámci aktuální produkce k hranici, kdy se stanou zcela čistým ropným exportérem. Cenám ropy v minulém týdnu pomohl pouze pokles amerických ropných zásob o 3,86 mil. barelů, přičemž tržní očekávání se pohybovala okolo nárůstu o 2,65 mil. barelů. Cena ropy Brent (termín dodání květen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 67,11 USD za barel a ropa WTI (termín dodání duben 2018) na úrovni 58,46 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V průběhu tohoto týdne bude zřejmě nejdůležitější událostí summit zemí EU, kde se bude rozhodovat o možném prodloužení lhůty pro brexit, který by měl proběhnout 29. března. Investoři budou bedlivě sledovat také vyjednávání zástupců USA a Číny, kde se však jeví jako pravděpodobné odsunutí zásadních jednání do příštího měsíce. Dá se však očekávat, že mezi investory setrvá pozitivní nálada. Americké akciové trhy by měly i nadále těžit z povedené výsledkové sezóny a opatrného přístupu FEDu. Trhy však budou hledat další fundamenty pro růst a nelze tak spoléhat pouze na dosavadní vývoj. Poměrně zásadní roli bude hrát také zasedání FEDu, kde budou vyjasněny následující kroky v oblasti monetární politiky. Aktuálně však počítáme s udržením dosavadního režimu.

Pondělí nám přinese údaje o obchodní bilanci Japonska a eurozóny, odpoledne se pak přidají informace o průmyslové produkci v Rusku. Úterý poskytne data z trhu práce ve Spojeném království a o italské obchodní bilanci. Ve středu se budou investoři upínat zejména na inflační data z VB a hypoteční trh v USA. Svou roli sehrají také informace agentury EIA ohledně stavu ropných zásob. Čtvrtek bude jednoznačně patřit Bank of England, která bude rozhodovat o dalším nastavení měnové politiky, následně se přidají data z amerického trhu práce. Závěr týdne přinese japonská a kanadská inflační data a zároveň bude zveřejněn vývoj ekonomické aktivity podniků v eurozóně.

Příští týden nás čeká hned několik korporátních výsledků od známých jmen. V pondělí představí své výsledky například společnost Tilray. V úterý se můžeme těšit na FedEx a Tencent Music. Ve středu své výsledky reportuje BMW, Hermes, Micron a China Telecom. Ve čtvrtek můžeme očekávat výsledky společností Tencent ADR, China Mobile a Nike. V pátek týden svými výsledky uzavře PetroChina a Tiffany&Co.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum