Skvělý kvartál pro Take-Two Interactive
Herní studio Take-Two Interactive (TTWO) meziročně zvýšilo své tržby za čtvrtý kvartál fiskálního roku o 20 %. O více než polovinu tržeb se postaraly nákupy virtuálních měn uvnitř her, za které si hráči kupují různá vylepšení.
20. 5. 2019
Shrnutí trhů z minulého týdne 13.5. 2019 - 17.5. 2019
Uplynulý týden se opět nesl v duchu eskalujícího napětí v rámci obchodní války mezi USA a Čínou. Zvýšení amerických tarifů na čínský export zboží přineslo odvetný krok z čínské strany a zboží dovážené do Číny v objemu 60 mld. USD tak bude od 1. června zatíženo tarify ve výši 20 - 25 %. V rámci evropských trhů se pozornost investorů upínala zejména k inflačním datům a vývoji HDP Německa a celé eurozóny. Trh s ropou pak těžil z upadající produkce Venezuely a Íránu, přidaly se však také obavy z nedostatečné rezervní produkční kapacity zemí OPEC.
Evropské akciové trhy se v uplynulém týdnu mírně vzpamatovaly. Německý index DAX minulý týden posílil o 1,49 % a Euro Stoxx vzrostl o 0,77 %. Negativní nálada pokračovala na hlavních amerických indexech. Nejméně se dařilo indexu Nasdaq Composite, který v týdnu odepsal 1,27 %. Index Dow Jones oslabil o 0,69 % a index S&P 500 poklesl o 0,76 %. Lépe se nedařilo ani velkým asijským indexům. Hongkongský Hang Seng oslabil o 2,11 %, čínský Shanghai Composite poklesl o 1,94 % a japonský index Nikkei 225 uzavřel týden se ztrátou 0,44 %.
Graf týdne - TTWO (5 dní)
Zdroj: Bloomberg
Skvělý kvartál pro Take-Two Interactive
Herní studio Take-Two Interactive (TTWO) představilo minulý týden povedené hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál svého fiskálního roku. Majitel Rockstar Studios oznámil tržby ve výši 539 mil. USD, což byl meziroční nárůst o 20 %. Zisk na akcii meziročně vzrostl o 1 % na 0,78 USD. Analytici očekávali tržby ve výši 522 mil. USD a zisk na akcii 0,77 USD. Dařilo se zejména titulům Grand Theft Auto V a GTA Online, dále pak Red Dead Redemption 2 a sportovním hrám NBA 2K19 a WWE Supercard, která byla nejstahovanější mobilní hrou (19 milionů stažení). O více než polovinu tržeb se v uplynulém kvartále postaraly nákupy virtuálních měn uvnitř her, za které si hráči kupují různá vylepšení. Společnost se pochlubila již 24 miliony prodaných kopií hry Red Dead Redemption a online verze této hry slibuje vysoké tržby i v dalších měsících. Take-Two také zveřejnilo výhled zisku na akcii pro příští fiskální rok - EPS by mělo dosáhnout na 3,75 až 4 USD, což je mírně pod odhady analytiků. Společnost si však hodně slibuje od plného spuštění Red Dead Redemption Online. Tržby by měly dosáhnout na 2,7 až 2,8 mld. USD.
Makroekonomický přehled
Čína vrací úder
Obchodní války mezi USA a Čínou začala v posledních dvou týdnech mít opět výrazný vliv na světové akciové trhy. Nervozitu nejdříve eskalovalo vyjádření prezidenta Trumpa o plánovaném zvýšení celních tarifů z původních 10 % na aktuálních 25 % - tento krok se dotkl čínského exportu v objemu 200 mld. USD. Čína tak vzápětí reagovala očekávaným odvetným krokem a rozhodla o zvýšení celních tarifů na americký export zboží v objemu 60 mld. USD - tarify by tak měly nově dosáhnout 20 - 25% sazby. K účinnosti čínského rozhodnutí pak dojde 1. června. Aktuálně vyhrocená situace je důsledkem loňského zavádění protekcionistické politiky - ze strany USA byly uvaleny celní tarify na čínský export v celkovém objemu přesahujícím 250 mld. USD, což mělo kompenzovat prohlubující se obchodní deficit země s Čínou (za rok 2018 činil 419 mld. USD). Čína provedla odvetná opatření v podobě celních tarifů ve výši 5 - 10 % na americké exportované zboží v objemu 110 mld. USD. Nyní se dá očekávat, že situace mezi oběma mocnostmi zůstane vyhrocená, a to až do summitu zemí G20 v Japonsku, kde by se měl prezident Trump sejít se svým čínským protějškem.
Makroekonomické události
| Datum | Region | Událost | Očekávání | Předchozí |
|---|---|---|---|---|
| 21.5.2019 | EU | Spotřebitelská důvěra | -8 | -8 |
| 21.5.2019 | USA | Prodeje existujících domů | 5,35mil. | 5,21mil. |
| 22.5.2019 | GB | CPI - roční změna | 2,2 % | 1,9 % |
| 23.5.2019 | GER | Finální HDP - kvartální změna | 0,4 % | 0,4 % |
| 23.5.2019 | FRA | Flash PMI ve službách | 50,7 | 50,5 |
| 23.5.2019 | FRA | Flash PMI v průmyslu | 50,1 | 50 |
| 23.5.2019 | GER | Flash PMI ve službách | 55,2 | 55,7 |
| 23.5.2019 | GER | Flash PMI v průmyslu | 44,9 | 44,4 |
| 23.5.2019 | GER | Ifo byznys klima | 99,2 | 99,2 |
| 23.5.2019 | USA | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | n/a | 212k |
| 23.5.2019 | USA | Flash PMI ve službách | 53,6 | 53 |
| 23.5.2019 | USA | Flash PMI v průmyslu | 53 | 52,6 |
| 24.5.2019 | GB | Maloobchodní tržby - měsíční změna | n/a | 1,1 % |
| 24.5.2019 | USA | Obj. zboží dlouhodobé spotřeby - měsíční změna | n/a | 2,7 % |
Korporátní události
| Datum | Region | Společnost | Odhad EPS |
|---|---|---|---|
| 21.5.2019 | USA | Home Depot Inc | 2,188 |
| 21.5.2019 | USA | Nordstrom Inc | 0,431 |
| 22.5.2019 | USA | Target Corp | 1,432 |
| 22.5.2019 | GB | Marks & Spencer Group PLC | 0,241 |
| 23.5.2019 | USA | HP Inc | 0,512 |
Sumity, zasedání vlád a státní svátky
| Datum | Region | Událost |
|---|---|---|
| 20.5.2019 | USA | Člen rady FEDu Clarida hovoří |
| 20.5.2019 | USA | Guvernér FEDu Powell hovoří |
| 21.5.2019 | USA | Členové rady FEDu Evans a Rosengren hovoří |
| 22.5.2019 | USA | Členové rady FEDu Bullard a Williams hovoří |
| 23.5.2019 | EUR | Zasedání ECB ohledně měnové politiky |
Inflace v eurozóně vzrostla
Dubnové tempo růstu cenové hladiny se v rámci zemí platících eurem zvýšilo na 1,7 % z předešlých 1,4 % meziročně. Aktuální data tak potvrdila tržní očekávání a ceny nyní rostou nejrychleji za posledních 5 měsíců. Ceny se zvýšily zejména v oblasti služeb a to o 1,9 % meziročně, pokles cen naopak registrujeme u zboží jako jsou potraviny, alkohol a tabák - zde růst cenové hladiny zvolnil na 1,7 % z předešlých 2,0 % meziročně. Jádrová inflace, která je o očištěná o silně volatilní položky (pohonné hmoty, potraviny atd.), činila v dubnu 1,3 % a překonala tak očekávání ekonomů - ta se pohybovala na úrovni 1,2 % meziročně. V březnu se pak jádrová inflace pohybovala pod 1% hranicí. V rámci čtyř klíčových a největších ekonomik eurozóny je nejvyšší inflace v Německu (2,1 %) a Španělsku (1,6 %). Ve Francii pak ceny rostly o 1,5 % meziročně a v Itálii jen o 1,1 %.
Stavební trh v USA ožívá
Výstavba nových nemovitostí v předchozích měsících stagnovala, nyní se však zdá, že stavební trh dostal nový impuls, který je patrný zejména v severních oblastech USA. Počet nově vydaných stavebních povolení se v dubnu meziměsíčně zvýšil o 0,6 % na 1,96 mil. a vývoj na trhu tak znamenal korekci březnové kontrakce o 0,2 %. K vyšší aktivitě v sektoru došlo také v rámci nově zahájených staveb - v případě rodinných domů registrujeme meziměsíční nárůst o 6,2 % na 854 000 jednotek a v případě bytových domů pak nárůst o 4,7 % na 381 000 jednotek. V meziročním srovnání se však jedná o spíše slabší aktivitu v sektoru - počet vydaných stavebních povolení se totiž snížil o 5 % a počet zahájených staveb o 2,5 %.
Akciový přehled
Alibaba překonala očekávání
Největší čínský internetový prodejce Alibaba Holdings (BABA) reportoval skvělé výsledky za první kvartál letošního roku. Tržby se meziročně zvýšily o více než 40 % na 13,93 mld. USD. Zisk na akcii dosáhl na 1,28 USD, což byl také 40% meziroční růst. Analytici očekávali tržby 13,3 mld. USD a zisk na akcii ve výši 96 centů. Společnosti se daří na všech frontách - počet klientů Alibaby meziročně vzrostl o 18 % na 654 milionů. Počet aktivních uživatelů mobilní aplikace za minulý měsíc stoupl o 3% na 721 milionů. Skvěle se dařilo i sekci Cloud Computing, která zaznamenala meziroční nárůst tržeb o 76 % na 1,15 mld. USD. Alibaba je tak třetím největším poskytovatelem cloudových služeb dle tržeb (za Amazonem a Microsoftem). Společnost také těží z úzkého partnerství se společností Starbucks - Alibaba pomáhá s doručováním a platbami v Číně. Díky tomuto partnerství se již povedlo otevřít přes 2100 kaváren Starbucks ve 34 čínských městech. Pro aktuální rok očekává společnost celkové tržby ve výši 72,7 mld. USD, což by byl meziroční nárůst o téměř 100 %.
| Akciové indexy | Aktuální hodnota | 1 týden | 1 měsíc | 1 rok |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 25764 | -2,12 % | -1,78 % | 4,48 % |
| S&P 500 | 2859,53 | -2,18 % | -0,89 % | 5,63 % |
| Nasdaq Composite | 7816,285 | -3,03 % | -0,84 % | 6,94 % |
| Euro Stoxx 50 | 3425,64 | -4,04 % | -2,52 % | -5,73 % |
| DAX | 12238,94 | -2,84 % | 0,50 % | -7,24 % |
| FTSE 100 | 7348,62 | -2,01 % | -3,14 % | -6,75 % |
| Nikkei 225 | 21334,07 | -4,88 % | -3,19 % | -6,97 % |
| Hang Seng | 27770,76 | -5,09 % | -4,55 % | -8,26 % |
Tržby Walmartu mírně zklamaly
Největší světový retailer společnost Walmart (WMT) oznámila smíšené výsledky hospodaření za poslední kvartál. Tržby se meziročně zvýšily o 1 % na 123,9 mld. USD, analytici však očekávali tržby 124,94 mld. USD. Tržby negativně ovlivnil měnový kurz a slabší prodeje v zahraničí. Nebýt vlivu měn, tak by celkové tržby údajně dosáhly na 125,8 mld. USD. Zisk na akcii dosáhl na 1,13 USD, což překonalo 1,02 USD očekávaných analytiky. Zisk na akcii včetně čínského prodejce JD.com dosáhl na 1,33 USD a meziročně tak vzrostl o 85 %. Pokles prodejů v zahraničí o 4,9 % na 28,8 mld. USD více než vykompenzoval růst prodejů na domácím trhu, kde se prodeje meziročně zvýšily o 3,4 % na 80,3 mld. USD. V uplynulém kvartále se dařilo také online prodejům, které vzrostly mezikvartálně o 37 %. Walmart se také snaží konkurovat Amazonu na poli doručování zboží do jednoho dne od objednávky. Bez nutnosti placeného členství tak nyní společnost doručí zdarma všechny objednávky nad 35 USD. U konkurenčního Amazonu musí klienti být pro takové doručení členy Prime klubu, který stojí 119 USD ročně.
Nvidia těží z nižších daní
Výrobce čipů společnost Nvidia (NVDA) reportovala své výsledky hospodaření ve čtvrtek po uzavření trhů. Tržby se meziročně snížily o 31 % na 2,22 mld. USD - i tak však společnost mírně překonala očekávání analytiků, kteří předpovídali tržby ve výši 2,2 mld. USD. Zisk na akci dosáhl na 88 centů, což také překonalo očekávání analytiků (81 centů na akcii). Na ziskovosti společnosti se pozitivně projevila zejména nižší daňová zátěž. V uplynulém kvartále příjemně překvapily prodeje hardware pro herní počítače. V tomto segmentu společnost utržila 1,055 mld. USD, což znamenalo meziměsíční nárůst o 11 % a výrazné překonání očekávání trhu. Mírně zklamaly prodeje grafických karet, které poklesly o 10 % meziročně na 634 mil. USD. Společnost také zveřejnila výhled tržeb na příští kvartál. Nvidia očekává meziroční pokles tržeb o 18 % na 2,55 mld. USD, což víceméně očekává i trh.
Komodity a měny
| EUR/USD | 1,1152 |
| Zlato | 1276 |
| Ropa WTI | 63,52 |
| Ropa Brent | 73,11 |
Ropa
Počátkem minulého týdne se ceny ropy držely pod tlakem negativního očekávání ohledně vývoje obchodní války USA s Čínou, která by mohla znamenat oslabení mezinárodního obchodu a sníženou poptávku po ropě. V průběhu týdne však začaly na trhu s ropou převládat růstové impulsy a ceny ropy se tak dostaly na svá krátkodobá maxima. Klíčovým faktorem byla zejména zpráva o stále klesající produkci kartelu OPEC - ta podle posledních zpráv činí 30 mil. barelů denně, což představuje meziroční pokles o 1,93 mil. barelů. Největší produkční propady jsou pak patrné u Venezuely, kde se produkce meziročně snížila o 670 000 barelů na 768 000 barelů denně. Klesající těžba ropy se však výrazně týká také Íránu - zde došlo k meziročnímu poklesu o bezmála 1,3 mil. barelů na 2,55 mil. barelů denně. Aktuální objem íránské denní produkce by pak měl i nadále klesat a to až o 500 000 barelů. Výpadky dvou dříve významných producentů tak vyvolávají obavy o rezervních produkčních kapacitách ostatních těžařů. Zdá se však, že klesající objem produkce Venezuely a Íránu by neměl nadále hrát takovou roli, jelikož americká ropná produkce je na svých maximech a zároveň americké ropné zásoby se v letošním roce zvýšily již 20,90 mil. barelů. Ropa Brent (termín dodání červenec 2019) tak zahájila nový týden na úrovni 72,84 USD za barel a ropa WTI (termín dodání červen 2019) na úrovni 62,93 USD za barel.
Výhled na příští týden
V průběhu týdne můžeme nadále očekávat setrvávající nervozitu na akciových a komoditních trzích, kdy investoři budou čekat na pozitivní signály plynoucí z vyjednávání mezi představiteli USA a Číny. Výrazný posun v bilaterálních obchodních vztazích zatím neočekáváme a zejména asijské trhy by měly zůstat pod tlakem. Na mezinárodní úrovni sehrají svou roli také volby do Evropského parlamentu, které budou zahájeny ve čtvrtek - vliv však bude patrný až v průběhu příštího týdne.
V rámci makroekonomických ukazatelů se v pondělí upne pozornost investorů na japonská data o vývoji HDP a průmyslové produkce. Přidá se pak také zpráva o vývoji běžného účtu eurozóny. Úterý bude na klíčové události bohatší - zástupci Bank of England poskytnou progńozu vývoje měnové politiky a zveřejněna bude aktualizovaná inflační zpráva. V rámci USA pak budou investoři sledovat vývoj nemovitostního trhu. Agentura API pak zveřejní vývoj ropných zásob. Středa v ranních hodinách přinese zprávu o vývoji japonské obchodní bilanci a dopoledne pak bude VB reportovat svá aktualizovaná inflační data. Odpoledne se dozvíme čísla z hypotečního trhu v USA a Kanada se přidá se zprávou o vývoji maloobchodních tržeb. Agentura EIA pak zveřejní vývoj amerických ropných zásob. Čtvrtek bude patřit vývoji ekonomické aktivity podniků zpracovatelského sektoru a sektoru služeb v eurozóně. Německo pak odreportuje vývoj HDP. Závěr týdne poskytne pohled na vývoj maloobchodních tržeb ve VB a zprávu o objednávkách dlouhodobých statků v USA. Agentura Baker Hughes zveřejní aktualizovanou zprávu o počtu aktivních ropných vrtů v USA.
Sezóna korporátních výsledků hlavních amerických společností je již téměř za námi, v příštím týdnu se můžeme těšit již jen na výsledky několika velkých firem. V pondělí oznámí své hospodářské výsledky společnosti Hewlett Packard, Gap a Ryanair. V úterý můžeme očekávat reporty společností Home Depot a Gazprom. Ve středu představí své výsledky společnosti Target a L Brands. Ve čtvrtek můžeme očekávat výsledky společností Best Buy a Weibo. Týden uzavře svými výsledky v pátek společnost Foot Locker.
Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum