Týdenní investiční výhled ze dne 21.1.2019

Goldman Sachs i přes skandál přidává

Akcie věhlasné banky Goldman Sachs (GS) i přes skandál okolo malajských dluhopisů výrazně posílily. Investory potěšily pozitivní výsledky za minulý kvartál, když společnost překonala očekávání zisků i tržeb. 

 

Shrnutí trhů z minulého týdne  14.1. 2019 - 18.1. 2019  

Patrně nejvýznamnější událostí minulého týdne bylo hlasování britských poslanců o dohodě o brexitu - Theresa Mayová dle očekávání utrpěla porážku a následně pak musela čelit hlasování o nedůvěře vlády. To úspěšně ustála a libra tak reagovala výrazným posílením. Bez výrazných posunů pak probíhalo vyjednávání mezi americkým kongresem a prezidentem Trumpem o financování výstavby zdi mezi Mexikem a USA - rozpočtový stav nouze tak pokračuje již čtvrtým týdnem. Akciovým trhům však vyloženě prospěla jednání mezi USA a Čínou ohledně celních tarifů, kde se snad blýská na lepší časy. Trhy rovněž podpořila pozitivní čísla z probíhající výsledkové sezóny.

Počátek roku 2019 se napříč světovými akciovými trhy velmi vydařil. Evropské trhy navázaly na zisky z minulých týdnů - německý DAX připisoval na konci týdne 2,92 % a Euro Stoxx 2,25 %. Dařilo se i americkým trhům. Největší zisky z velkých indexů měl Dow Jones, když týden zakončil o 2,96 % výše. Index S&P 500 minulý týden připisoval 2,87 % a Nasdaq Composite 2,66 %. Zelená barva zavládla i na asijských trzích. Japonský Nikkei 225 týden zakončil se ziskem 1,50 %, hongkongský Hang Seng si připsal 1,59 % a čínský Shanghai Composite dokonce 1,65 %.

Graf týdne -  Goldman Sachs (5 dní)

Goldman Sachs graf

zdroj: bloomberg

Goldman Sachs i přes skandál přidává

Akcie věhlasné banky Goldman Sachs (GS) i přes skandál okolo malajských dluhopisů výrazně posílily. Investory potěšily pozitivní výsledky za minulý kvartál, když společnost překonala očekávání zisků i tržeb. Zisk na akcii ve výši 6,04 USD výrazně překonal očekávaných 4,55 USD na akcii. Tržby za  poslední kvartál činily 8,08 mld. USD, očekávalo se 7,55 mld. USD. Sekce investičního bankovnictví se postarala o 2,04 mld. USD, sekce půjček o 1,91 mld. USD a investment management o 1,71 mld. USD. Akcie banky tak ve středu posílily o téměř 10 %, což byl nejlepší jednodenní výkon společnosti od roku 2009. Goldman Sach má co napravovat, v loňském roce její akcie poklesly o 34 %, což bylo nejvíce z velkých amerických bank. 


Makroekonomický přehled

Silný trh práce a nervozita v USA

Americká centrální banka zveřejnila ve své tzv. Béžové knize zprávu k situaci ekonomiky USA, která poukazuje na eskalující nedostatek kvalifikovaných pracovníků (aktuální míra nezaměstnanosti činí 3,9 %), zvyšující se ceny napříč státy a pozvolna rostoucí mzdy. Zprávy o silném trhu práce podpořila zároveň data o počtu nově podaných žádosti o podporu v nezaměstnanosti - ty mezitýdně poklesly o 3 tisíce na na 213 tisíc. FED však zároveň upozorňuje, že v řadě sektorů začíná eskalovat nervozita ohledně rozpočtového stavu nouze federálních agentur a nadcházejícího měnověpolitického zasedání FEDu. Právě FED je jedním z klíčových hybatelů finančních trhů, jelikož investoři se obávají dalšího zvyšování úrokových sazeb - prozatím se však dá očekávat, že FED své slovo dodrží a bude postupovat opatrně. Zvýšení sazeb očekáváme až v druhé polovině roku. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
22.1.2019 GB Míra nezaměstnanosti 4,1% 4,1%
22.1.2019 GER Německý ZEW ekonomický sentiment -20,1 -21
22.1.2019 USA Prodeje existujících domů 5,27mil. 5,32mil.
22.1.2019 EUR Flash PMI v průmyslu            51,5 51,4
22.1.2019 EUR Flash PMI ve službách 51,5 51,2
18.1.2019 GER Německé IFO byznys klima 100,7 101

Korporátní události

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
21.1.2019 GER Hella GmbH & Co KGaA 1,18
22.1.2019 USA Halliburton Co 0,368
22.1.2019 USA Interactive Brokers Group Inc 0,616
22.1.2019 USA Johnson & Johnson 1,951
23.1.2019 USA Ford Motor Co 0,314
23.1.2019 USA Procter & Gamble Co 1,21
23.1.2019 USA Texas Instruments Inc 1,234

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
22.1.2019 JAP BoJ: Vyhlášení sazeb + plány měnové politky
23. - 26.1.2019 World Světové ekonomické fórum v Davosu
24.1.2019 World ECB: tisková konference a vyhlášení hlavní refinanční sazby

Čína pumpuje peníze do ekonomiky

Čínská centrální banka se rozhodla přistoupit ke stimulací chladnoucí čínské ekonomiky a zároveň ve snaze zajistit dostatečnou likviditu u bank, které se v období platby daní budou potýkat s velkou poptávkou po penězích. Celkově banka vlila do finančního systému 83 mld. USD během jediného dne a další opatření jsou na řadě. V průběhu tohoto měsíce by měly vejít v účinnost nařízení o nižších požadavcích na minimální rezervy, které jsou banky nuceny držet - do ekonomiky by se tak mělo uvolnit dalších 116 mld. USD. Centrální bankéři se tak snaží podpořit upadající investiční aktivitu podniků, které v prostředí oslabující ekonomiky zaznamenávají výrazné propady tržeb a nedostává se jim potřebných prostředků. Lednový stav nově uzavřených podnikatelských úvěrů se totiž aktuálně pohybuje na polovičních hodnotách z loňského prosince. Centrální banka však bude muset přistoupit patrně k dalším opatřením, jelikož odhadované tempo růstu HDP země by mělo v letošním roce zpomalit na 6,2 % z loňských 6,5 %, což by znamenalo nejhorší výsledek za posledních 28 let. 

Inflace v eurozóně zpomaluje

Vývoj cenové hladiny v rámci zemí platících eurem potvrdil tržní očekávání a inflace v eurozóně tak v prosinci poklesla na 1,6 % z prosincových 1,9 %. Projevily se zejména nižší ceny energií, které rostly jen o 5,4 %, přičemž v měsíci listopadu zaznamenaly nárůst o 9,1 %. Jádrová inflace (očištěná o silně volatilní položky) zůstala stabilní na úrovni 1,0 % a nachází se tak hluboko pod cílem ECB. Zpomalení tempa růstu cen jsme registrovali i napříč největšími ekonomikami kontinentu - v rámci Francie došlo rovněž k poklesu na úroveň 1,6 % z 1,9 %, přičemž ve Španělsku inflace poklesla na 1,2 % z předcházejících 1,7 %. V Německu a Itálii pak zůstal vývoj inflace stabilní ve výši 1,7 % a 1,1 % meziročně. 


Akciový přehled

Netflix zdražuje předplatné

Smíšené výsledky hospodaření za minulý kvartál oznámila společnost Netflix (NFLX).  Společnost reportovala zisk na akcii ve výši 30 centů, což překonalo očekávaných 24 centů na akcii. Růst počtu předplatitelů také předčil očekávání - v USA si službu předplatilo 1,53 mil. nových zákazníků (očekávalo se 1,51 mil.) a mimo USA dokonce 7,31 mil., což výrazně překonalo očekávaných 6,14 mil. nových předplatitelů. Investory také potěšilo plánované zdražení předplatného pro USA. V závislosti typu předplatného budou Američané platit více o 1 až 3 USD měsíčně. Netflix však mírně zklamal v tržbách, když zaostal za očekávanými 4,21 mld. USD o 20 mil. USD. Tržby na současný kvartál společnost také očekává slabší než bylo předpovídáno. Ihned po výsledcích akcie Netflixu přidávaly více než 6 %, do konce týdne však tyto zisky akcie více méně smazaly.  

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 24706,35 2,96% 10,07% -5,24%
S&P 500 2670,71 2,87% 10,51% -4,97%
Nasdaq Composite 7157,228 2,66% 13,01% -2,44%
Euro Stoxx 50 3134,92 2,11% 4,48% -14,09%
DAX 11205,54 2,92% 5,38% -16,59%
FTSE 100 6968,33 0,72% 3,68% -9,86%
Nikkei 225 20719,33 1,77% 2,74% -12,97%
Hang Seng 27187,06 3,38% 5,57% -15,71%


Skvělý týden pro Bank of America 

Společnost Bank of America (BAC) reportovala minulý týden velmi pozitivní výsledky. Banka zaznamenala rekordní zisk za kvartál - 7,3 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 73 centů, což hravě překonalo očekávaných 63 centů na akcii. Tržby 22,7 mld. USD také překonaly očekávání ve výši 22,4 mld. USD. O největší část zisku banky (3,3 mld. USD) se postaralo již tradičně komerční bankovnictví. Vydané půjčky se zvýšily o 1,9 % a příjem z kreditních karet dokonce o 6 %. Akcie banky tak tento týden přidaly více než 10 %, což je nutná náplast na bolavý prosinec, kdy akcie Bank of America ztratily přes 13 %.  

Wells Fargo oznámilo smíšené výsledky

Americká bankovní skupina Wells Fargo (WFC) oznámila smíšené výsledky za poslední kvartál. Zisk banky dosáhl na 6,1 mld. USD, což bylo meziročně o 100 mil. USD méně. Zisk přepočtený na akcii činil 1,21 USD, což překonalo očekávaných 1,16 USD na akcii. Tržby banky však mírně zklamaly - analytici očekávali 21,73 mld. USD, banka však reportovala jen 20,97 mld. USD. Wells Fargo v současnosti podniká pod ozdravným plánem ze strany FEDu, který byl na banku uvalen po opakujících se problémech s poškozováním klientů. Wells Fargo je momentálně také uprostřed plánů na snížení nákladů. I přes smíšené výsledky akcie banky týden zakončily se ziskem 4 % díky pozitivní náladě na trhu, v týdnu víceméně posílily akcie všech velkých bank.  

Akcie Citigroup vystřelily vzhůru

Další americkou bankou, která minulý týden oznámila své výsledky hospodaření za 4Q byla Citigroup (C). Zisk na akcii ve výši 1,61 USD překonal očekávaných 1,55 USD na akcii. Meziročně zisk vzrostl o 14 % díky nižším nákladům a zdanění. Tržby se meziročně zvýšily o 2,2 % na 17,6 mld. USD, což mírně zaostalo za očekávanými 17,65 mld. USD. Hlavním viníkem byl prosincový pokles tržeb z obchodování s dluhopisy. Akcie Citigroup před výsledky za poslední 3 měsíce přišly o více než 18 %. Na report za poslední kvartál však investoři reagovali pozitivně a akcie společnosti přidaly za týden téměř 10 %. 


Komodity a měny

EUR/USD 1,1379
Zlato 1282,4
Ropa WTI 53,97
Ropa Brent 62,91

Ropa

Trh s ropou zaznamenal další růstový týden, když byla pozitivní očekávání investorů podpořena zprávou agentury EIA, ohledně odhadů těžby zemí OPEC pro letošní rok. Ta by se měla meziročně snížit o 1 mil. barelů, což by znamenalo denní produkci v objemu 30,92 mil. barelů denně. Přidaly se také zprávy o možnosti uvalení kompletního embarga ze strany USA na venezuelský ropný průmysl, což by zvýšilo poptávku po těžké ropě z jiných zdrojů. Agentura EIA rovněž uvedla, že americké ropné zásoby se mezitýdně snížily o 2,7 mil. barelů, přičemž trh očekával snížení o 1,3 mil. barelů. Na vyšších cenách ropy se začíná projevovat dohoda zemí OPEC + o omezení ropné produkce a také výpadky produkce - v rámci Íránu pak v prosinci došlo k meziměsíčnímu poklesu produkce o více než 0,5 mil. barelů denně. Ropa Brent (termín dodání březen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 62,6 USD za barel a ropa WTI (termín dodání únor 2019) na úrovni 53,73 USD za barel.


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne bude investory nejvíce zajímat pondělní poslední šance Theresy Mayové na schválení nové dohody o brexitu - pokud se tak nestane, Spojené království bude z časového hlediska nejblíže tzv. tvrdému brexitu nebo odložení termínu samotného odchodu, který má nastat 29.3.2019. Investoři budou rovněž sledovat vyjednávání amerického kongresu s prezidentem Trumpem, kde probíhá historicky nejdelší rozpočtový stav nouze.

Z makroekonomických ukazatelů bude stát za pozornost pondělní revidovaný údaj vývoje HDP Číny, přidají se také zprávy o maloobchodních tržbách, nezaměstnanosti a investicích. Úterý nám přinese kanadský vývoj maloobchodních tržeb a britská data z trhu práce. Středa se ponese v japonském duchu, jelikož budou zveřejněna čísla ohledně obchodní bilance a rovněž proběhne měnověpolitické zasedání Japonské centrální banky. Ve čtvrtek budeme sledovat zejména vývoj ekonomické aktivity v eurozóně a zasedání Evropské centrální banky.

Tento týden se můžeme znovu těšit na velkou porci hospodářských výsledků. Vše odstartuje v pondělí provozovatel kasin společnost Wynn Resorts. V úterý své výsledky odprezentují United Technologies a Johnson & Johnson. Ve středu bude reportovat například Raytheon Corp., Las Vegas Sands a Ford Motor Company. Ve čtvrtek můžeme očekávat hospodářské výsledky společnosti Rockwell Collins a v pátek společnosti AbbVie.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum