Týdenní investiční výhled ze dne 23.4.2019

Netflix smazal ztrátu

Streamingová společnost Netflix (NFLX) minulé úterý oznámila výsledky hospodaření za první kvartál letošního roku – tržby se meziročně zvýšily o 22 % a zisk na akcii vzrostl ve stejném období o 19 %. Akcie společnosti do konce zkráceného týdne posílily o 3,5 %, čímž prakticky smazaly ztráty po oznámení konkurenční platformy od Disney.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 15.4. 2019 - 19.4. 2019  

V minulém týdnu si pozornost investorů vyžádaly údaje o růstu HDP Číny, které překonaly tržní očekávání a obavy z dalšího zpomalování druhé největší ekonomiky světa byly prozatím rozptýleny. Americká centrální banka zveřejnila tzv. Béžovou knihu, která poukázala na přehřívající se trh práce. Zklamáním pro evropské investory byla opět ekonomická aktivita podniků v eurozóně, což navázalo na zhoršené odhady tempa růstu HDP měnové unie z předchozích týdnů. Výrazný růstový impuls získala ropa poté, co prezident Trump oznámil ukončení výjimek z íránských ropných sankcí. 

Pro velké evropské indexy byl minulý týden velice vydařený. Německý index DAX si připsal 2,41 % a Euro Stoxx 1,73 %. V zeleném zakončily minulý týden i největší americké indexy. Nejvíce se dařilo indexu Dow Jones, který za týden posílil o 1,59 %. Nasdaq Composite vzrostl o 0,64 % a index S&P 500 si polepšil o 0,58 %. Dobrá nálada zavládla i na asijských akciových trzích - nejvíce se z velkých indexů dařilo čínskému Shanghai Composite, který minulý týden vzrostl o 2,58 %. Pozadu nezůstal ani japonský index Nikkei 225, který posílil o 1,51 %. Hongkongský index Hang Seng minulý týden připisoval 0,41 %. 

Graf týdne -  NFLX (5 dní)

Zdroj: Bloomberg 

Netflix smazal ztráty

Streamingová společnost Netflix (NFLX) minulé úterý oznámila výsledky hospodaření za první kvartál letošního roku. Tržby společnosti se meziročně zvýšily o 22 % na 4,52 mld. USD a zisk na akcii vzrostl ve stejném období o 19 % na 76 centů. Analytici očekávali tržby ve výši 4,50 mld. USD a zisk na akcii 57 centů. Netflixu se podařilo překonat i očekávání ohledně nových předplatitelů. V prvním kvartále 2019 si službu nově předplatilo 7,86 milionů lidí mezinárodně a 1,74 milionů lidí v USA. Analytici očekávali 7,31 milionů lidí mezinárodně a 1,61 milionů na domácím trhu. Akcie společnosti na výsledky reagovaly pozitivně a do konce zkráceného týdne posílily o 3,5 %, čímž prakticky smazaly ztráty po oznámení konkurenční platformy od Disney. Společnost se vyjádřila i k připravovaným službám Disney+ a Apple TV+ - údajně je nebere jako velkou hrozbu, trh online streamingových služeb je dostatečně velký pro všechny. Netflix také varoval ohledně slabšího druhého kvartálu - zisk na akcii očekává ve výši 55 centů, což je výrazně pod očekáváním analytiků (99 centů na akcii).


Makroekonomický přehled

Jak je na tom ekonomika USA?

Americká centrální banka zveřejnila svou zprávu o stavu ekonomiky země (tzv. Béžovou knihu) - ta ukazuje na stále pozitivní vývoj, avšak naznačuje, že trh práce se začíná pomalu přehřívat. Pro aktuální vývoj ekonomiky i nadále platí rostoucí trend, který je však částečně omezen nedostatkem kvalifikovaných pracovníků - zejména ve zpracovatelském a stavebním sektoru. Nedostatek pracovních se firmy snaží zvrátit rostoucími mzdami - ty se meziročně zvýšily o 3 až 5 %, což ve spojení s celními tarify vyústilo v mírný nárůst spotřebitelských cen. Silná poptávka po pracovnících je patrná i z mezitýdenního vývoje počtu nových žádosti o podporu v nezaměstnanosti, který se opět snížil na 192 000, přičemž tržní očekávání se pohybovala okolo 205 000 žádostí. Předběžné odhady pak ukazují, že míra nezaměstnanosti by měla i nadále zůstat ve výši 3,8 %. Výhled růstu HDP země pro letošní rok zůstává rovněž nezměněn, a to na úrovni 2,1 %. Pro rok 2020 se pak očekává růst HDP o 1,9 %. 

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
23.4.2019 USA Coca Cola Co 0,461
23.4.2019 USA eBay Inc 0,623
23.4.2019 USA Hasbro Inc -0,113
23.4.2019 USA Harley-Davidson Inc 0,855
23.4.2019 USA Procter & Gamble Co 1,032
23.4.2019 USA Twitter Inc 0,146
24.4.2019 GER SAP SE 0,832
24.4.2019 USA AT&T Inc 0,856
24.4.2019 USA Boeing Co 3,259
24.4.2019 USA Caterpillar Inc 2,824
24.4.2019 USA Facebook Inc 1,629
24.4.2019 USA General Dynamics Corp 2,425
24.4.2019 USA Visa Inc  1,241
25.4.2019 GER Bayer AG 2,276
25.4.2019 USA 3M Co 2,485
25.4.2019 USA Ford Motor Co 0,264
25.4.2019 USA Intel Corp 0,87
25.4.2019 USA Starbucks Corp 0,562
26.4.2019 GER Daimler AG 1,71
26.4.2019 GER Puma SE 5,787
26.4.2019 USA Chevron Corp 1,284
26.4.2019 USA Exxon Mobil Corp 0,719

  

Čína překvapila

První kvartál letošního roku přinesl překvapení v podobě neočekávaného růstu čínského HDP, které meziročně vzrostlo o 6,4 % - trh pak očekával růst pouze o 6,3 %. V mezikvartálním srovnání rostla ekonomika o 1,4 %. Hlavními tahouny ekonomiky byla zejména expandující průmyslová produkce, která se meziročně zvýšila o 8,5 %. Přidala se však také i maloobchodní spotřeba, která meziročně posílila o 8,7 %. Nezaostala ani oblast investic - ty se meziročně zvýšily o 6,3 % a překonaly tak o 0,2 % tržní konsensus. Aktualizované údaje z trhu práce pak ukázaly mírný pokles nezaměstnanosti na 5,2 %. Navzdory odvráceným obavám z dalšího zpomalování ekonomického růstu Číny se jedná o nejpomalejší tempo růstu HDP od globální finanční krize a pohybuje se na hraně nejslabší ekonomické expanze za bezmála 30 let. Pro letošní rok počítají aktualizované odhady s růstem HDP o 6,2 % a pro rok 2020 pak s 5,8 %.

Ekonomická aktivita podniků eurozóny opět zklamala

Aktivita podniků v eurozóně (měřeno indexem nákupních manažerů PMI, kde hodnota 50 bodů představuje hranici mezi expanzí a kontrakcí sektoru) opět zaostala za očekáváním analytiků. Zpracovatelský sektor sice vykázal mírný meziměsíční nárůst, nicméně úroveň 47,8 bodů naznačuje setrvávající kontrakci. Sektor služeb se dlouhodobě nachází v expanzi, nicméně aktuální data ukazují na oslabující tendence a PMI tak činí 52,5 bodů, přičemž trh očekával 53,2 bodů. Kompozitní PMI se pohybuje na úrovni 51,3 bodů. Za zhoršenou aktivitou zpracovatelského sektoru stojí primárně velmi špatná kondice v rámci německého sektoru, kde se ekonomická aktivita podniků pohybuje pod úrovní 45 bodů - naopak německý sektor služeb je hlavním tahounem aktivity v eurozóně a aktuálně dosahuje na 55,6 bodů. Oslabující ekonomická aktivita podniků v eurozóně je jedním z faktorů, které se projevily ve zhoršeném odhadu vývoje HDP pro letošní rok - ten by měl meziročně vzrůst pouze o 1,3 %, přičemž v rámci Německa, které je největší ekonomikou měnové unie, by mělo HDP růst jen o 0,8 %.


Akciový přehled

Tržby IBM znovu zklamaly

Výsledky společnosti IBM za první kvartál mírně zklamaly. IBM zaznamenalo tržby ve výši 18,18 mld. USD, což byl meziroční poklesl o téměř 5 %. Analytici očekávali tržby ve výši 18,46 mld. USD. Společnosti meziročně poklesly tržby již třetí kvartál za sebou. Dle očekávání se nedařilo zejména největší sekci společnosti - Global Technology Services. Ta zaznamenala tržby ve výši 6,88 mld. USD, což byl meziroční pokles o 7 %. Sekci Cloud & Cognitive software meziročně poklesly tržby o 1,5 % na 5,05 mld. USD. Společnost alespoň překonala očekávání ohledně zisku na akcii. IBM dosáhla na zisk 2,25 USD na akcii, analytici očekávali 2,22 USD na akcii. Pro celý rok společnost očekává zisk na akcii ve výši 13,90 USD, což odhadují i analytici. Po oznámení výsledků se akci IBM propadly o více než 5 %, do konce týdne však částečně ztrátu smazaly.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 26511,05 0,37 % 3,96 % 8,44 %
S&P 500 2907,97 0,02 % 3,83 % 8,90 %
Nasdaq Composite 8015,266 0,39 % 4,88 % 12,44 %
Euro Stoxx 50 3494,88 1,36 % 2,52 % 0,24 %
DAX 12210,15 1,75 % 3,58 % -2,84 %
FTSE 100 7475,62 0,52 % 2,07 % 2,00 %
Nikkei 225 22259,74 0,17 % 2,92 % 0,78 %
Hang Seng 29902,06 -0,03 % 1,48 % -2,63 %

 

Tržby Goldman Sachs nesplnily očekávání

Banka Goldman Sachs (GS) minulý týden oznámila smíšené výsledky hospodaření za první kvartál. Tržby meziročně poklesly o 13 % na 8,81 mld. USD, což zaostalo i za očekáváním analytiků 8,9 mld. USD. Nedařilo se zejména největší sekci banky - Institutional clients. Tržby této sekce meziročně poklesly o 18 % na 3,61 mld. USD. Tržby sekce investic a půjček meziročně poklesly o 14 % na 1,84 mld. USD. Výrazně se dařilo jen poradenské sekci ohledně fúzí a akvizic, jejíž tržby se v meziročním srovnání zvýšily o více než 50 % na 881 mil. USD. Zisk společnosti meziročně poklesl o 600 mil. USD na 2,25 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 5,71 USD, což však překonalo očekávání analytiků ve výši 4,89 USD na akcii.  

Rekordní zisk pro Bank of America

Další bankou, která oznámila své výsledky hospodaření za první kvartál, byla Bank of America (BAC). Banka zaznamenala rekordní zisk ve výši 7,3 mld. USD, což znamenalo meziroční nárůst o 6 %. Zisk přepočtený na akcii činil 70 centů, což překonalo očekávání analytiků ve výši 66 centů na akcii. Dařilo se zejména sekci půjček, která zaznamenala meziroční nárůst ziskovosti o 25 % na 3,2 mld. USD. Bance se také podařilo výrazně snížit náklady. Celkové tržby zůstaly meziročně stejné na 23 mld. USD, což očekávali i analytici. Bank však vyjádřila obavy ze zbytku letošního roku, očekávané zpomalení globálního ekonomického růstu a opatrnější přístup FEDu ke zvyšování úrokových sazeb by měl působit proti ziskovosti banky.

Akcie PepsiCo na historickém maximu

Společnost PepsiCo (PEP) má za sebou velmi vydařený kvartál. Tržby se meziročně zvýšily o 5,5 % na 12,88 mld. USD. Dle společnosti se dařilo zejména prodejům nápojů bez kalorií a pozitivní dopad na prodeje měl také americký Super Bowl.  PepsiCo také v posledním kvartálu mírně zvýšila ceny na americkém trhu. Zisk na akcii dosáhl na 97 centů, což překonalo očekávání analytiků ve výši 92 centů. Akcie společnosti se po vydařených výsledcích dostaly dokonce na historická maxima.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1247
Zlato 1275,3
Ropa WTI 65,97
Ropa Brent 74,32

Ropa

Ceny ropy v průběhu minulého týdne setrvávaly na svých krátkodobých maximech a těžily z neočekávaného poklesu amerických ropných zásob - ty se mezitýdně snížily o 1,39 mil. barelů a oproti předchozímu nárůstu o 7 mil. barelů se jednalo o výraznou změnu trendu. Mírně negativní vliv mělo nedodržování dohody zemí OPEC+ o omezení ropné produkce ze strany Ruska, které aktuálně těží 11,24 mil. barelů denně, přičemž se v loňském listopadu zavázalo ke snížení na úroveň 11,19 mil. barelů denně. Výraznější růstový impuls pak poskytlo až vyjádření prezidenta Trumpa, který oznámil, že dosavadní výjimky ze sankcí uvalených na íránský ropný průmysl nebudou prodlouženy - ty dosud platily pro největší importéry tamní ropy (Japonsko, Jižní Korea, Čína). V reakci na Trumpovo vyjádření pak ropa Brent (termín dodání červen 2019) krátkodobě atakovala hodnotu 75 USD za barel a dnešní den zahájila na úrovni 74,31 USD za barel. Ropa WTI (termín dodání červen 2019) se pak krátce podívala nad hranici 66 USD za barel a úterní obchodování zahájila za 65,75 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V průběhu tohoto týdne se pozornost trhů bude opět upínat na makroekonomické ukazatele, kde bude hrát nejvýznamnější roli zpráva o vývoji HDP v USA. Investoři však budou bedlivě sledovat také měnověpolitická zasedání centrálních bank v Kanadě a Japonsku. Úterní data o prodeji nových domů v USA budou plná očekávání, jelikož dosavadní trend ukazuje na mírně chladnoucí nemovitostní trh. Středa bude zahájena inflačními daty Austrálie a krátce poté budou zveřejněna čísla z hypotečního trhu v USA. Štafetu pak převezme centrální banka v Kanadě, která bude rozhodovat o úrokových sazbách - tržní očekávání počítají s ponecháním základní sazby na 1,75 % a měnové zasedání by tak nemělo příliš překvapit. Závěr dne bude důležitý pro ropu, jelikož agentura EIA bude reportovat vývoj zásob ropy a derivátů. Ve čtvrtek ráno zahájí jednání o úrokových sazbách japonská centrální banka, která pravděpodobně rozhodne o jejich ponechání v záporné úrovni. V odpoledních hodinách budeme očekávat zprávu z trhu práce v USA. Závěr týdne započne japonskými daty o vývoji cenové hladiny, nezaměstnanosti a průmyslové produkce. Odpoledne se pak pozornost trhů upře na vývoj HDP v USA.

V příštím týdnu můžeme znovu očekávat velké množství korporátních výsledků. V pondělí své výsledky hospodaření oznámí společnosti Prudential, Halliburton a Whirpool. V úterý se můžeme těšit na výsledky Procter & Gamble, Coca Cola, Verizon, Lockheed Martin a United Technologies. Ve středu reportuje své výsledky hospodaření Microsoft, Facebook, AT&T, Boeing a PayPal. Ve čtvrtek můžeme očekávat výsledky společností Amazon, Intel, Altria, Bayer, Raytheon a Starbucks. V pátek budou své výsledky hospodaření reportovat společnosti Exxon, Chevron, Total a Daimler.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum