Týdenní investiční výhled ze dne 24.6.2019

Facebook představil vlastní kryptoměnu

Minulý týden po dlouhém čekání představila společnost Facebook (FB) svůj další projekt - kryptoměnu s názvem libra. Tato měna umožní instantní transfery mincí mezi jednotlivými uživateli za velmi nízké poplatky.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery
 

Shrnutí trhů z minulého týdne 17.6. 2019 - 21.6. 2019  

V minulém týdnu si vyžádaly pozornost zejména centrální banky USA a Spojeného království, které rozhodovaly o nastavení měnové politiky - k překvapení však nedošlo a obě měnové instituce zachovaly dosavadní režim. Snížení sazeb se však očekává na červencovém zasedání FEDu. Na globální politické scéně ustoupila do pozadí obchodní válka USA s Čínou a pozornost trhů se upřela na konflikt USA s Íránem, který vyhnal ceny ropy na krátkodobá maxima.

Nejvýznamnější evropské akciové indexy minulý týden pokračovaly v dalším růstu. Německý index DAX si připsal 2,01 % a Euro Stoxx 50 posílil dokonce o 2,60 %. Povedený týden za sebou mají i hlavní americké indexy. Technologický index Nasdaq Composite vzrostl o 1,27 %, index S&P 500 si připsal 2,20 % a Dow Jones posílil o 2,41 %. Výborný týden za sebou mají také velké asijské indexy. Japonský index Nikkei 225 si připsal 0,67 %, čínský index Shanghai Composite vzrostl o 4,16 % a hongkongský index Hang Seng si polepšil o 5,00 %.

Graf týdne - WORK (5 dní)

Zdroj: Yahoo

Raketový růst pro Slack

Ve čtvrtek jsme psali o vstupu další technologické společnosti na americké akciové trhy. Na newyorskou burzu vstoupila softwarová společnost Slack Technologies (WORK), která se zabývá výrobou pracovního a komunikačního softwaru. Slack se rozhodl využít direct public offering (DPO) místo tradičního IPO. Společnost tak ušetřila velké náklady spojené s úpisem akcií a roadshow po korporátních investorech. Upisovací cena za akcii byla stanovena na 26 USD za akcii, což společnost ocenilo na necelých 16 mld. USD. Ihned po spuštění obchodování bylo jasné, že akcie společnosti výrazně porostou. Během prvního obchodního dne akcie dosáhly až na 42 USD za kus, nakonec však zakončily na hodnotě 38,62 USD. To společnost ocenilo na více než 20 mld. USD. Využití systému DPO se tak společnosti očividně vyplatilo a stejně jako Spotify (poslední společnost, co využila DPO) před rokem Slack hned první den výrazně posiloval. Investory také zaujal business model společnosti a silný vývoj tržeb. V pátek akcie Slack mírně poklesly a nakonec zakončily na 36,79 USD. První dny po začátku obchodování však bývají přehnaně optimistické a na reálné ocenění a ustálení cen si budeme muset pár týdnů nebo měsíců počkat.


Makroekonomický přehled

FED se chystá podpořit trhy

Zástupci americké centrální banky na červnovém měnověpolitickém zasedání rozhodli o prozatimním ponechání úrokových sazeb na dosavadních úrovních - základní úroková sazba tak setrvává v pásmu 2,25 - 2,50 %. Nejedná se však o žádné překvapení, již před zasedáním FEDu se tržní očekávání shodovala, že ke dříve avizovanému snížení úrokových sazeb dojde až na červencovém zasedání - FED měl hned několik důvodů, proč s uvolněním měnové politiky vyčkat, jedná se zejména o nadcházející summit zemí G20 v japonské Ósace koncem tohoto týdne a pak také o řadu makroekonomických ukazatelů, které poskytnou přesnější pohled na aktuální ekonomický vývoj v USA. Prozatím však i nadále platí, že důvodem pro změnu dosavadního režimu měnové politiky v podobě snížení úrokových sazeb je zpomalující ekonomický růst USA, eskalace globálního politického napětí a klesající tempo růstu cen, které se opět navrátilo pod 2% cíl FEDu. Aktualizovaná prognóza ekonomického vývoje USA nyní počítá s letošním růstem HDP o 2,1 %, v příštím roce o 2,0 % a v roce 2021 pak o 1,8 % - FED ve své prognóze přistoupil ke scénáři, který zahrnuje aktuální dění na globální úrovni a liší se tak od prognóz administrativy prezidenta Trumpa, která cílila na růst HDP o 3,0 %. Snížené odhady se rovněž týkají vývoje inflace, která by v letošním roce měla dosáhnout 1,5 % - inflačního cíle FEDu by pak mělo být dosaženo až v roce 2021. Aktuální tržní konsensus předpokládá, že ke snížení úrokových sazeb na červencovém zasedání dojde s více než 60% pravděpodobností - nejednalo by se však pouze o krok určený ke stimulaci americké ekonomiky, jelikož úrokové sazby mají přímý vliv na dluhové financování a obsluhu dluhu firem - investoři by tak kvitovali příznivější podmínky a akciové trhy by získaly významný růstový impuls. 

Makroekonomické události

 DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
24.06.2019 GER Ifo byznys klima 97,4 % 97,9 %
25.06.2019 USA CB spotřebitelská důvěra 132 134,1
26.06.2019 USA Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby   0,0 %     -2,1%
27.06.2019 GER Předběžné CPI - meziměsíční změna 0,2 % 0,2 %
27.06.2019 USA Finální HD - čtvrtletní změna 3,1 % 3,1 %
27.06.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 220k 216k
27.06.2019 JAP Míra nezaměstnanosti 2,4 % 2,4 %
28.06.2019 GB Finální HDP - čtvrtletní změna 0,5 % 0,5 %
28.06.2019 USA Spotřebitelské výdaje - měsíční změna 0,5 % 0,3 %
28.06.2019 USA Zrevidovaný UoM spotřebitelský sentiment 97,4 97,9
28.06.2019 CAD HDP meziměsíční změna 0,5 % 0,2 %
29.06.2019 CHI PMI mimo průmysl NA NA
29.06.2019  CHI  PMI v průmyslu NA  NA 

Sumity, zasedání vlád a státní svátky 

 DatumRegionUdálost
25.06.2019 World Zasedání OPEC
25.06.2019 USA Guvernér FEDu Powell a členové rady FEDu Bullard a Williams hovoří
28.06.2019 World Zasedání zemí G20 první den
29.06.2019 World Zasedání zemí G20 druhý den

Bank of England nepřekvapila

K jednacímu stolu zasedli v minulém týdnu i zástupci britské centrální banky - výsledek však nepřekvapil, když bylo rozhodnuto o ponechání dosavadního režimu monetární politiky beze změny. Základní úroková sazba tak zůstává na úrovni 0,75 % a ke změně nedošlo ani v případě současného programu vykupování aktiv z kapitálového trhu v objemu 435 miliard liber. Úrokové sazby se ve Spojeném království nyní nacházejí na nejvyšší úrovni za posledních deset let a ke změně pravděpodobně jen tak rychle nedojde - Bank of England se bude patrně snažit ekonomiku udržet stabilizovanou a vyčkat na první ekonomické dopady odchodu z EU, ke kterému by mělo dojít 31. října letošního roku. Centrální bankéři rovněž uvedli, že ve druhé polovině roku dojde pravděpodobně ke stagnaci ekonomického růstu země - největší vliv by měly mít zejména oslabené investice firem, které budou vyčkávat na vyjasnění situace okolo brexitu, k ekonomickému růstu by však mohla pomoci spotřeba domácností, jelikož by se mezi spotřebiteli mohl projevit faktor předzásobování se. Aktuální výhled HDP počítá s meziročním růstem o 1,4 %.

Slabá inflace a ECB pod tlakem

Aktuální čísla ukázala, že inflace v eurozóně se v květnu opět snížila a to na 1,2 % z dubnových 1,7 % - jedná se tak o nejnižší tempo růstu cenové hladiny za poslední rok. Za nižší inflací stojí primárně klesající ceny energií - ty se meziměsíčně snížily o 1,5 % a ceny služeb, které poklesly o 0,9 %. Stabilní ceny jsme pak zaznamenali v rámci alkoholu, tabáku potravin. Mezi nejdůležitějšími ekonomikami eurozóny zaznamenalo nejvyšší míru inflace Německo s 1,3 %, Francie s 1,1 % a Španělsko s 0,9 %. Jádrová inflace, která je vypočtena po vyloučení silně volatilních položek, dosáhla na 0,8 %, což znamená meziměsíční pokles o 0,5 %. Na aktuální vývoj reagoval prezident ECB Mario Draghi, který naznačil, že by mohlo dojít k dalšímu uvolnění měnové politiky - otázkou však je, jak velký manipulační prostor ECB má, jelikož účinnost úrokových sazeb hluboko v záporných číslech je pochybná. I tak se zdají slova Draghiho jako pravděpodobná a trhy tak budou bedlivě vyhlížet příští měnověpolitické zasedání ECB, které proběhne 25. července.


Akciový přehled

Facebook představil vlastní kryptoměnu

Minulý týden po dlouhém čekání představila společnost Facebook (FB) svůj další projekt - kryptoměnu s názvem libra. Tato měna umožní instantní transfery mincí mezi jednotlivými uživateli za velmi nízké poplatky. Facebook cílí kromě jiných také na uživatele, kteří nemají bankovní konta a chce jim tak nabídnout způsob, jak snadno využít digitální platby. Dle některých odhadů je na světě až 1,5 miliardy lidí, kteří nemají vlastní bankovní účet. Oproti bitcoinu je velký rozdíl v jisté absenci anonymity. Samotný blockchain systém libry sice nebude uchovávat identitu jednotlivých stran při transakcích, ale pro samotné využití libry bude nutný identifikační pas od vlády. Kurz libry navíc bude ovlivňován společností Libra Association, která se bude snažit zachovat co nejnižší volatilitu. Libra tak bude spíše stabilní měnou vhodnou pro platby a ne pro spekulace. Členy skupiny jsou velké nadnárodní společnosti jako například Mastercard, Visa, Uber, Lyft, eBay a Coinbase. Facebook může se svou měnou slavit velký úspěch díky široké základně klientů. Krypto-peněženka Calibra bude zakomponována v aplikacích Facebook, Messenger a WhatsApp. Pro Facebook se tak jedná o rázný vstup mezi poskytovatele platebních služeb a jeho vliv tak celosvětově vzroste.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 26719,13 2,41% 4,43% 8,70%
S&P 500 2950,46 2,20% 4,40% 7,10%
Nasdaq Composite 8031,707 3,01% 5,17% 4,41%
Euro Stoxx 50 3453,95 2,09% 3,08% 0,36%
DAX 12298,04 1,76% 2,39% -2,24%
FTSE 100 7407,16 0,68% 1,78% -3,58%
Nikkei 225 21285,99 0,77% 0,80% -5,47%
Hang Seng 28513 4,72% 4,24% -2,81%

 

Canopy Growth prohlubuje ztrátu

Největší světový prodejce marihuany a investiční hit posledních měsíců společnost Canopy Growth Corp. (WEED) oznámila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál svého fiskálního roku. Tržby se meziročně zvýšily o 72 mil. kanadských dolarů (C$) na 94,1 mil. C$. Mezikvartálně tržby vzrostly o 11,1 mil. C$. I přes masivní nárůst tržeb však společnost nedosáhla na očekávání analytiků, kteří předpokládali tržby 95 mil. C$. Canopy Growth meziročně výrazně prohloubilo ztrátu ze 54,4 mil. C$ na 323,4 mil. C$ - více než třetina ztráty však byla způsobena vyrovnávacími položkami v účetnictví. I tak se však jedná o masivní ztrátu a její prohloubení investory příliš nepotěšilo. Negativně také působí pokles prodeje rekreační marihuany v Kanadě, která se mezikvartálně prodávala o téměř 4 % méně. Společnost však potěšila svou schopností rozšiřovat produkci marihuany, která se mezikvartálně téměř zdvojnásobila a pro příští kvartál se očekává obdobný růst.

Další zakázky pro Airbus

Letecká společnost Airbus (AIR) si zajistila další kontrakty na právě probíhající Air Show v Paříži. Společnost získala objednávku na 100 letadel od společnost Air Lease Corp. Airbus by měl dodat 27 letadel A321 XLR, 23 letadel A321 Neos a 50 modelů A220 v celkové hodnotě 11 mld. USD. Zejména modely A320 jsou velkým konkurentem Boeingu a a pro Airbus se tak jedná o důležitý kontrakt, který jen dokazuje obavy aerolinek z letadel společnosti Boeing. O model A320 mají údajně zájem i aerolinky JetBlue Airways a Norwegian Air Shuttle.

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
24.6.2019 USA Carnival ADS NA
25.6.2019 USA FedEx Corp. 4,883
27.6.2019 USA Nike Inc.                0,66
28.6.2019 GER Hornbach Baumarkt AG 1,62

Komodity a měny

EUR/USD 1,1388
Zlato 1409
Ropa WTI 57,85
Ropa Brent 65,25

Ropa

Trh s ropou má za sebou divoký týden - nervozita z minulého týdne ohledně útoků na dva tankery u pobřeží Ománu byla prohloubena rostoucí agresí mezi Íránem a USA, kde se krátkodobě uvažovalo o zahájení vojenských operací. Ceny ropy tak zaznamenaly růstový impuls, který byl podpořen zprávou agentury EIA o poklesu amerických ropných zásob o 3,1 mil. barelů, což je výrazná změna oproti dvěma předcházejícím týdnům, kdy docházelo k akumulaci zásob. K poklesu zásob došlo rovněž u benzínu o 1,7 mil. barelů, přičemž za posledních 14 bylo akumulováno více než 4 mil. barelů. Vyšší ceny ropy a destilátů podpořila zároveň havárie v rafinérii ve Filadelfii, která zabezpečuje denní produkci v objemu 330 000 barelů denně. V závěru týdne se pak projevila zpráva o stále klesající ropné produkci Venezuely - ta se snížila na 741 000 barelů denně, což je nejméně za posledních 50 let. Ropa má tak za sebou výrazně růstový týden a Brent (termín dodání srpen 2019) zahajuje obchodování na úrovni 65,5 USD za barel, lehká ropa WTI (termín dodání srpen 2019) pak otevírá nový týden za 57,72 USD za barel.


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne bude patrně hrát největší roli očekávaný summit zemí G20 v japonské Ósace, který proběhne 28. a 29. června - předpokládá se, že se zde setká americký prezident Trump se svým čínským protějškem a dojde tak k významnému posunu v rámci obchodní války, kterou obě mocnosti vedou od loňského roku. Prezident Trump však pohrozil, že pokud k setkání nedojde, je připraven přistoupit k uvalení celních tarifů na další čínský export a to v objemu 300 miliard USD. Na globální scéně se však projeví také eskalace napětí mezi USA a Íránem, čímž bude ovlivněn zejména trh s ropou, kde očekáváme další růstové impulsy.

V rámci makroekonomických ukazatelů bude pondělí důležité zejména z pohledu německého podnikatelského indexu Ifo a spotřebitelské důvěry. O poznání více údajů přinese úterý, kdy se sejde japonská centrální banka k měnověpolitickému jednání a bude rozhodovat o nastavení úrokových sazeb. Sejít by se měli také zástupci uskupení zemí OPEC, kde očekáváme výstup v podobě shody ohledně prodloužení produkčních limitů. USA následně odreportují data z vývoje nemovitostního trhu. Středa bude zahájena proslovem guvernéra Bank of England Carneyho a následovat bude zpráva o hypotečním trhu v USA, trhem s ropou pak zahýbe zpráva agentury EIA o vývoji amerických ropných zásob. Čtvrtek otevřou inflační statistiky ze Španělska a Německa, následně se pak přidá revidovaná zpráva USA o vývoji HDP a z trhu práce. Závěr týdne bude zahájen japonskými inflačními daty a údaji o nezaměstnanosti. Přidají se pak statistiky o vývoji španělského a britského a kanadského HDP.

V týdnu můžeme na amerických akciových trzích očekávat několik zajímavých korporátních výsledků. V pondělí oznámí své výsledky hospodaření společnost Carnival ADS. V úterý se můžeme těšit na výsledky společností FedEx a Micron. Ve středu představí své výsledky hospodaření společnosti Accenture a General Mills. Ve čtvrtek můžeme očekávat reporty výsledků společností H&M, Nike a Walgreens Boots. Týden svými výsledky hospodaření uzavře společnost Constellation Brands.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum