Týdenní investiční výhled ze dne 28.1.2019

Prudký pád akcií Tesly

Za posledních 10 dní poklesly akcie automobilky Tesly o téměř 15 %. Faktorů, které se podílely na posledním pádu akcií je hned několik. Prvním důvodem bude propuštění 7 % zaměstnanců společnosti.  

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne  21.1. 2019 - 25.1. 2019  

V průběhu minulého týdne potvrdila Evropská centrální banka dosavadní režim měnové politiky, nabídla pak také snížený odhad růstu HDP eurozóny. Svůj snížený výhled vývoje globální ekonomiky zároveň zveřejnil Mezinárodní měnový fond a investoři tak byli spíše opatrní. Příliš optimismu nepřinesla ani slabší makroekonomická data z Číny a chladnoucí aktivita podniků v eurozóně. V závěru týdne však prezident Trump přerušil stav rozpočtové nouze a americké akciové trhy získaly krátkodobý růstový impuls.

Evropské akciové trhy za sebou mají další růstový týden. Německý DAX si minulý týden polepšil o 0,68 % a Euro Stoxx dokonce o 1,06 %. Největší americké indexy se celý týden pohybovaly na hodnotách ze začátku týdne. Dow Jones nakonec zakončil o 0,12 % výše. Nasdaq Composite si polepšil o 0,11 % a S&P 500 pokleslo o 0,22 %. Největší asijské indexy za sebou mají další povedený týden - nejvíce se dařilo hongkongskému indexu Hang Seng, který si za týden připsal 1,77 %. Japonský Nikkei 225 pak týden zakončil se ziskem 0,52 % a čínský Shanghai Composite připisoval 0,22 %.

Graf týdne -  TSLA (5 dní)

zdroj: bloomberg

Prudký pád akcií Tesly

Pod tlak se znovu dostaly akcie automobilky Tesla Inc. (TSLA), když za posledních 10 dní poklesly o téměř 15 %. Faktorů, které se podílely na posledním pádu akcií je hned několik. Prvním důvodem bude propuštění 7 % zaměstnanců společnosti. Tesla tak omezí pracovní dobu věnovanou vozům Model S a Model X. Verze těchto vozů s výkonem 75kWh budou zrušeny úplně. Jedná se tak již o druhé velké propouštění za posledních 12 měsíců. Omezování pracovní síly bývá většinou bráno pozitivně, zejména díky navýšení potenciálních zisků. U Tesly se však investoři obávají, že se omezení pracovní síly podepíše na produkci důležitého vozu Model 3. Investory také nepotěšily nedávné downgrady velkých investičních společností na akcie Tesly. Například společnost RBC Capital vidí jako pravděpodobný price target 245 USD za akcii. Teslu navíc v příštích dnech čekají výsledky hospodaření za poslední kvartál - čeká se mírný zisk. 


Makroekonomický přehled

ECB nepřekvapila, Draghi uklidňoval trhy

Evropská centrální banka se na svém měnověpolitickém zasedání rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny - pro základní sazbu tak i nadále platí 0% úroveň. Představitelé ECB se již dříve nechali slyšet, že k procesu “normalizace” úrokových sazeb přistoupí nejdříve koncem letošního léta - mělo by se tak jednak o pomyslnou tečku za vysoce expanzivní monetární politikou, která si během čtyř let vyžádala v rámci režimu kvantitativního uvolňování 2,6 bilionu EUR. Ačkoliv úrokové sazby se vyvíjejí podle tržních očekávání, guvernér ECB Mario Draghi upozornil na snížená očekávání ohledně vývoje ekonomiky eurozóny - aktualizovaný výhled počítá s letošním růstem HDP o 1,7 % při míře inflace ve výši 1,6 %. Předchozí odhady však počítaly s posílením HDP o 1,9 %. Draghi se zároveň snažil o uklidnění nálady, když podotkl, že ECB je připravena reagovat na jakýkoliv negativní vývoj prodloužením režimu expanzivní monetární politiky. Naše aktuální odhady počítají se zvyšováním úrokových sazeb nejdříve v prvním kvartálu roku 2020. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
29.1.2019 SPA Míra nezaměstnanosti 14,4% 14,6%
29.1.2019 USA CB spotřebitelská důvěra 125 128,1
30.1.2019 GER Předběžné CPI - měsíční změna -0,7% 0,1%
30.1.2019 USA ADP změna zaměstnanosti mimo farmy                  170k                        271k
30.1.2019 CHINA PMI v průmyslu 49,3 49,4
31.1.2019 SPA Flash HDP - kvartální změna 0,6% 0,6%
31.1.2019 EUR Flash HDP - kvartální změna 0,2% 0,2%
31.1.2019 USA Spotřebitelské výdaje - měsíční změna 0,3% 0,4%
1.2.2019 GB PMI v průmyslu 53,5 54,2
1.2.2019 USA Změna zaměstnanosti mimo farmy 165k 312k
1.2.2019 USA Míra nezaměstnanosti 3,8% 3,9%
1.2.2019 USA Zrevidovaný UoM spotřebitelský sentiment 90,7 90,7

 

Korporátní události

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
28.1.2019 USA Caterpillar Inc 2,986
28.1.2019 USA Whirlpool Group 4,233
29.1.2019 GER SAP SE 4,413
29.1.2019 USA 3M Co 2,28
29.1.2019 USA Apple Inc 4,168
29.1.2019 USA eBay Inc 0,68
29.1.2019 USA Harley Davidson Inc 0,292
29.1.2019 USA Lockheed Martin Corp 4,322
29.1.2019 USA Pfizer Inc 0,633
29.1.2019 USA Xerox Corp 1,035
30.1.2019 USA AT&T Inc 0,86
30.1.2019 USA Boeing Co 4,592
30.1.2019 USA Facebook Inc 2,192
30.1.2019 USA McDonald´s Corp 1,885
30.1.2019 USA Microsoft Corp 1,093
30.1.2019 USA Tesla Inc 2,164
30.1.2019 USA Visa Inc 1,253
30.1.2019 GER Siemens AG 1,57
31.1.2019 GB Unilever Plc 2,329
31.1.2019 USA United Parcel Services Inc 1,909
1.2.2019 USA Exxon Mobil Corp 1,083
1.2.2019 USA Merck & Co Inc 1,035

  

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
28.1.2019 EUR Prezident ECB Draghi hovoří
30.1.2019 USA Zasedání FEDu + stanovení sazeb (očekávání 2,5%)
31.1.2019 GER Prezident Bundesbank Weidmann hovoří

 

Trump ustoupil, na zdi však trvá

Americký prezident Donald Trump se rozhodl dočasně ustoupit demokratům a na tři týdny ukončil stav rozpočtové nouze, který trval již pátý týden v řadě a držel jako rukojmí více než 800 tisíc federálních zaměstnanců. Stav rozpočtové nouze vznikl z důvodů neshod mezi Trumpem a demokratickým kongresem, jelikož Trump požadoval 5,7 mld. USD na výstavbu zdi mezi USA a Mexikem - tedy na splnění svého předvolebního slibu. Kongres však tento požadavek odmítl, načež Trump zastavil financování federálních úřadů. Dočasné znovuobnovení financování však bude trvat jen do 15. února - Trump požaduje, aby do té doby kongres uvolnil prostředky na výstavbu zdi, nebo vyhlásí výjimečný stav, což by mu umožnilo čerpat prostředky bez souhlasu kongresu. Stav rozpočtové nouze však není jen dohadováním na politické úrovni - ztráta pracovní produktivity a výpadek provozu některých úřadů bude podle odhadů agentury S&P Global Ratings stát USA přibližně 6 mld. USD - tedy více, než Trump požadoval na výstavbu zdi. 

Aktivita podniků v eurozóně dál klesá

Ekonomická aktivita podniků v eurozóně (měřeno indexem nákupních manažerů PMI) zaznamenala další pokles. Kompozitní PMI pokleslo na 50,7 bodů, přičemž trh očekával posílení na 51,7 bodů. V sektoru služeb došlo k poklesu o 0,4 bodu na 50,8 bodů a ve výrobním sektoru se pak PMI propadlo o 0,9 bodu na 50,5 bodů. V rámci jednotlivých zemí eurozóny se pak některé sektory pohybují v kontrakci (pod hranicí 50 bodů) - francouzský sektor služeb si připsal 47,5 bodů, klíčový německý výrobní sektor pak dosáhl pouze 49,9 bodů. Právě německý výrobní sektor se potýká s poklesem aktivity již šestý měsíc za sebou - na vině jsou především adaptace automobilového sektoru na novou regulativu ohledně emisních měření a globální politická nejistota. 


Akciový přehled

Americký trh zachraňuje Ford

Výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál minulý týden oznámila americká automobilka Ford Motor Company (F). Společnost měla za poslední kvartál zisk na akcii ve výši 30 centů, což nesplnilo očekávání analytiků ve výši 32 centů na akcii. Meziročně se zisk na akcii snížil o 9 centů. Tržby ve výši 38,7 mld. USD předčily očekávaných 36,9 mld. USD. Fordu se dařilo prakticky jen v USA, kde se mu podařilo navýšit meziroční tržby o 1,7 mld. USD. Na všech ostatních trzích se Fordu snížily tržby a podíl na trhu. V Jižní Americe poklesly tržby ve všech zemích kromě Peru. V Evropě a Asii Ford doplatil na nevýhodný měnový kurz. Automobilka navíc doplatila na vyšší cla a růst cen komodit, které zvýšily náklady automobilky o téměř 2 mld. USD. Více než 1,5 mld. USD stálo svolávání poruchových vozů na americkém trhu a také nevýhodné měnové kurzy. I přes všechny překážky investoři ocenili růst na americkém trhu a akcie Ford za týden posílily o 5 %.  

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 24737,2 2,96% 10,07% -5,24%
S&P 500 2664,76 2,87% 10,51% -4,97%
Nasdaq Composite 7164,864 2,66% 13,01% -2,44%
Euro Stoxx 50 3163,24 2,11% 4,48% -14,09%
DAX 11281,79 2,92% 5,38% -16,59%
FTSE 100 6809,22 0,72% 3,68% -9,86%
Nikkei 225 20649 1,77% 2,74% -12,97%
Hang Seng 27527,16 3,38% 5,57% -15,71%

 

Johnson & Johnson očekává slabý rok 2019

V úterý před otevřením akciových trhů oznámil své výsledky Johnson & Johnson (JNJ). Společnost měla za poslední kvartál zisk 3,04 mld. USD, neboli 1,97 USD na akcii. Analytici očekávali zisk 1,95 USD na akcii. V meziročním srovnání se jedná o velké zlepšení. Za čtvrtý kvartál v roce 2017 měla společnost kvůli amortizaci ztrátu 10,7 mld. USD. Tržby meziročně vzrostly o 1 % na 20,4 mld. USD, což překonalo očekávaných 20,2 mld. USD. Johnson & Johnson se tak podařilo překonat očekávání analytiků ohledně tržeb v již 14 kvartálech za sebou. Společnosti se zvýšily zejména právní náklady, kvůli žalobám ohledně dětského prášku, který měl obsahovat nebezpečné množství azbestu a způsobovat tak rakovinu. Johnson & Johnson tak vyhradil stranou více než 1,3 mld. USD na právní náklady. Společnost také představila poměrně slabý výhled na letošní rok - očekává zisk na akcii 8,50 USD a tržby 80,4 mld. USD. Analytici očekávali zisk 8,60 USD na akcii a tržby 82,7 mld. USD.  

Las Vegas Sands vyhlíží čínské svátky

Výsledky hospodaření minulý týden představil i největší světový provozovatel kasin Las Vegas Sands (LVS). Společnost nesplnila očekávání ohledně zisků ani tržeb. Analytici očekávali zisk na akcii ve výši 86 centů a tržby 3,50 mld. USD. Las Vegas Sands reportoval zisk na akcii 77 centů a tržby 3,48 mld. USD. Společnost stejně jako konkurence vyhlíží oslavy čínského nového roku, který připadá na začátek února. Macao se stalo pro tyto společnosti naprosto klíčovou oblastí, která svými tržbami výrazně překonává i Las Vegas. Většina pokojů v tamních resortech Venetian a Parisian jsou již údajně vyprodané. Dle Las Vegas Sands by měly letos vzrůst tržby z Macaa o 5 - 9 %, což je výrazně nad odhady analytiků, kteří očekávají jen 1% nárůst.

 


Komodity a měny

EUR/USD 1,1409
Zlato 1307
Ropa WTI 52,94
Ropa Brent 60,86

 

Ropa

Trh s ropou zažil spíše smíšený týden, který se nesl v duchu slabších makroekonomických dat z Číny a sníženého výhledu Mezinárodního měnového fondu ohledně vývoje globální ekonomiky. Tato makro data vzbudila v investorech obavy z případného poklesu světové poptávky po ropě a ropa tak odepisovala zisky z předminulého týdne. Přidaly se také zprávy o nárůstu amerických ropných zásob, a to o 7,97 mil. barelů. V závěru týdne však k vyšším cenám pomohly nepokoje ve Venezuele, které by mohly vést k mimořádným výpadkům dodávek. Vyšší ceny ropy se daří udržovat zejména díky Saúdské Arábii, která svou produkci snižuje nad očekávání rychle. Ropa Brent (termín dodání březen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 61,51 USD za barel a ropa WTI (termín dodání březen 2019) na úrovni 53,55 USD za barel.


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne budou investoři upínat svou pozornost zejména na středeční měnověpolitické zasedání FEDu, které je pro tento rok prvním - očekáváme potvrzení opatrnějšího přístupu a ponechání základní úrokové sazby na dosavadní úrovni 2,25 - 2,50 %. Evropské trhy budou bedlivě sledovat úterní hlasování v britském parlamentu o tzv. variantě B premiérky Mayové ohledně brexitu. K posunu by mělo dojít také v rámci vztahů USA s Čínou, jejichž představitelé by se měli ve čtvrtek a pátek sejít k jednacímu stolu ve Washingtonu - aktuálně běží 90ti denní vyjednávací lhůta, během které musejí obě země nalézt kompromis, jinak budou uvalena cla na další zboží a dosavadní celní tarify budou navýšeny.

Z makroekonomického pohledu se v pondělí zaměříme na vyjádření guvernéra Bank of England Carneyho a Maria Draghiho z ECB. Ve středu bude nejvýznamnější událostí měnověpolitické zasedání FEDu, přidají se také data o vývoji HDP v USA a Francii. Německo pak zveřejní svá inflační čísla. Bohatou nadílku informací přinese rovněž čtvrtek - v ranních hodinách bude zveřejněna průmyslová produkce v Japonsku a ekonomická aktivita podniků v Číně. Následovat budou inflační data ze Španělska a Francie. Pozornost si také zaslouží zpráva o vývoji HDP eurozóny a Kanady. Závěr týdne se ponese v duchu amerického trhu práce a ekonomické aktivity podniků.

Na přelomu ledna a února se můžeme těšit na mnoho hospodářských výsledků těch největších společností. Hned v pondělí oznámí výsledky hospodaření Aetna a Whirpool. V úterý budou vrcholem po uzavření trhů výsledky společnosti Apple. V úterý nás také čekají výsledky eBay, Lockheed Martin a Pfizer. Ve středu budou své výsledky oznamovat společnosti jako jsou Alibaba, Microsoft, Facebook, Boeing, AT&T a General Dynamics. Ve čtvrtek oznámí výsledky svého hospodaření Amazon, Sprint, Raytheon a Northrop Grumman. Týden zakončí svými výsledky například Exxon Mobil a Chevron.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery