Týdenní investiční výhled ze dne 29.4.2019

Facebook na dobré vlně

Facebook vykázal po sérii skandálů a problémů meziroční nárůst v uplynulém kvartále o více než 3 mld USD. Taktéž zpráva o počtu uživatelů hovoří jednoznačně pozitivně. Velkým lákadlem je nyní služba stories, kterou využívá více než 500 milionů lidí denně. Po výsledcích akcie společnosti posílily o téměř 9 %.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 22.4. 2019 - 26.4. 2019  

Globální politická témata ustoupila do pozadí a pozornost investorů se tak v minulém týdnu upínala spíše na makroekonomické ukazatele - překvapením byl nad očekávání vysoký růst ekonomiky USA v prvním kvartálu letošního roku. Kanadská centrální banka potvrdila své obavy ohledně vývoje tamní ekonomiky a ponechala tak základní úrokovou sazbu na dosavadní úrovni. Přehřívající se nemovitostní trh v USA nyní vykazuje značné ochlazení a zdá se, že spotřebitelé s pořizováním domů otálejí. Prezident Trump rozvířil vody ropného trhu, když neprodloužil výjimky ze sankcí pro hlavní íránské ropné importéry. 

Největší evropské indexy si minulý týden počínaly smíšeně. Německý index DAX posílil o 0,76 %. Euro Stoxx naopak mírně oslabil, když týden zakončil se ztrátou 0,16 %. Z amerických indexů se nejvíce dařilo Nasdaq Composite, který minulý týden posílil o 1,85 %. Příliš nezaostal ani index S&P 500, který si polepšil o 1,20 %. V mírné ztrátě týden zakončil index Dow Jones, když odepisoval 0,06 %. Na velkých asijských indexech minulý týden zavládla negativní nálada. Hongkongský index Hang Seng odepisoval 1,20 % a čínský Shanghai Composite dokonce 5,64 %. V mírném zisku zakončil týden alespoň japonský index Nikkei 225, když vzrostl o 0,26 %. 

Graf týdne -  FB (5 dní)

Zdroj: Bloomberg 

Facebook na dobré vlně

Po sérii skandálů a problémů se zdá, že společnost Facebook Inc. (FB) má to nejhorší za sebou. To dokládá i velmi vydařený první kvartál letošního roku. Facebook v uplynulém kvartále utržil 15,08 mld. USD, což byl meziroční nárůst o více než 3 mld. USD. Analytici očekávali tržby ve výši 14,98 mld. USD. Zisk na akcii se meziročně snížil o téměř polovinu na 85 centů, na vině je však ztráta ve výši 3 mld. USD, kterou společnost vyhradila na srovnání pokut po vyšetřování ze strany SEC. Facebook očekává tyto náklady ve výši minimálně 3 mld. USD - společnost však varovala, že může dosáhnout až 5 mld. USD. Zprávy ohledně počtu uživatelů hovoří jednoznačně pozitivně - denně má 1,56 mld. uživatelů, měsíčně dokonce 2,38 mld. aktivních uživatelů a průměrné tržby na jednoho uživatele dosahují 6,42 USD. Všechny ukazatele mírně překonaly očekávání trhu. Velkým lákadlem Facebooku je služba stories, kterou společnost zakomponovala již do všech svých aplikací a kterou využívá více než 500 milionů lidí denně. Po výsledcích akcie společnosti posílily o téměř 9 %.


Makroekonomický přehled

Ekonomika USA rostla nad očekávání

Revidovaná data o tempu růstu největší světové ekonomiky za první kvartál letošního roku přinesla velmi příjemné překvapení - HDP země totiž vzrostlo o 3,2 % a překonalo tak očekávání analytiků, kteří kalkulovali s pokles na 2,0 %. V předcházejícím (čtvrtém kvartálu roku 2018) pak ekonomika USA rostla tempem 2,2 %. Aktuální čísla tak ukazují, že USA se dokázaly vypořádat s celou řadou negativních faktorů víc než dobře. Největší obavy patrně vzbuzoval dopad celní války s Čínou a dále také výpadek činnosti vládních agentur, který trval dlouhých sedm týdnů a podle odhadů si vyžádal přibližně 6 mld. USD. K vyššímu tempu růstu ekonomiky patrně přispěla i mírnější politika americké centrální banky, která po čtyřech loňských zvýšeních úrokových sazeb rozhodla o setrvání na úrovní 2,25 - 2,50 %. Případný růst úrokových sazeb by tak neměl nastat dříve, než počátkem příštího roku. Nad očekávání silný růst HDP z prvního kvartálu však nemusí dlouho vydržet - spotřeba, která je hlavním přispěvatelem amerického HDP, totiž zpomalila své tempo růstu na 1,2 % z předchozích 2,5 %. Výraznější růst jsme však zaznamenali v oblasti exportu, který vzrostl o 3,7 % a v oblasti vládních investic, které posílily o 3,9 % a dosáhly tak nejrychlejšího tempa růstu za poslední tři roky. Pro aktuální kvartál i nadále platí odhad tempa růstu HDP okolo 2,2 %. 

 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
29.4.2019 USA Osobní spotřeba - měsíční změna  0,2 % 0,1 %
29.4.2019 CHINA PMI v průmyslu 50,7 50,5
29.4.2019 CHINA PMI mimo průmysl 55 54,8
30.4.2019 FRA Flash HDP - kvartální změna 0,3 % 0,3 %
30.4.2019 SPA Flash HDP - kvartální změna 0,6 % 0,6 %
30.4.2019 EUR Míra nezaměstnanosti - měsíční změna 7,8 % 7,8 %
30.4.2019 USA CB spotřebitelská důvěra 126,2 124,1
1.5.2019 USA ISM PMI v průmyslu 55 55,3
1.5.2019 CHINA Caixin PMI v průmyslu 51 50,8
2.5.2019 GER Malobchodní tržby - měsíční změna -0,5 % 0,9 %
2.5.2019 EUR Finální PMI v průmyslu 47,8 47,8
2.5.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 220k           230k
3.5.2009 USA Průměrná hodinová mzda - měsíční změna 0,3 % 0,1 %
3.5.2019 USA Míra nezaměstnanosti 3,8 % 3,8 %

 

Korporátní události

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
29.4.2019 USA Alphabet Inc 10,168
29.4.2019 GER Kuka AG                  N/A
29.4.2019 GER Strabag AG                  N/A
30.4.2019 USA Apple Inc 2,367
30.4.2019 USA ConocoPhillips 0,907
30.4.2019 USA General Motors Co 1,1
30.4.2019 USA General Electric Co 0,087
30.4.2019 USA Mastercard Inc 1,657
30.4.2019 USA McDonald´s Corp 1,757
30.4.2019 USA Mondelez International Inc 0,612
30.4.2019 USA Pfizer Inc 0,761
1.5.2019 GB Avon Products Inc 0,002
1.5.2019 GB BP PLC 0,114
1.5.2019 GB GlaxoSmithKline PLC 0,257
2.5.2019 USA RE/MAX Holdings Inc 0,466
2.5.2019 GER HUGO BOSS AG 0,672
2.5.2019 GER Volkswagen AG 6,497
3.5.2019 GER adidas AG 2,839

 

Sumity, zasedání vlád a státní svátky 

DatumRegionUdálost
29.4.2019 GB Guvernér BoE Carney hovoří
1.5.2019 USA FED - vyhlášení sazeb + tisková konference
3.5.2019 USA Členové rady FEDu Evans, Clarida, Williams, Bullard a Bowman hovoří.

  

Kanada očekává zpomalení

Měnové zasedání kanadské centrální banky nepřineslo žádné překvapení - základní úroková sazba byla ponechána na dosavadní úrovni 1,75 %. Větší pozornost si však vyžádalo vyjádření zástupců banky, kteří své rozhodnutí zdůvodnily obavami ohledně ekonomické růstu země, který koncem loňského roku dosahoval pouhých 0,1 % a připsal si tak nejhorší výsledek za bezmála tři roky. Kanadskou ekonomiku trápí zejména pokles osobní spotřeby a chladnoucí stavební trh - investice do nemovitostí se snížily o 3,9 %. Méně však investovaly i samotné podniky a mezikvartálně jsme tak registrovali pokles 2,7 %. Do aktuálních odhadů vývoje kanadské ekonomiky pak centrální bankéři zahrnuli další rizika - zejména mezinárodní obchodní konflikty, trh s ropou a jejími deriváty. Pro letošní rok se tak odhady tempa růstu HDP pohybují okolo 1,5 % meziročně, což znamená zpomalení z 1,8 % v loňském roce.

Chladnoucí nemovitostní trh v USA

Aktuální data ukázala, že trh s nemovitostmi v USA prochází korekcí - prodeje již postavených domů se meziměsíčně snížily o 4,9 %, přičemž v posledním sledovaném období trh expandoval bezmála o 12 %. Prodeje tak dosáhly pouze na 5,21 mil. domů, což bylo o 90 000 méně, než trh předpokládal. V oblasti prodeje nových domů sice došlo k meziměsíčnímu nárůstu o 4,5 %, nicméně nové domy se na celkových prodejích podílejí jen z přibližně 18 %. S chladnoucím nemovitostním trhem v USA koreluje i aktuální vývoj v rámci žádostí o hypotéku - jejich počet se mezitýdně snížil o 7,3 % a navázal tak na vývoj z předchozího období, kde jsme registrovali pokles o 3,5 %. Aktuální očekávání však počítají se zvýšením poptávky v návaznosti na nadcházející období, které je pro nemovitostní trh tradičně silné.


Akciový přehled

Historický rekord pro Microsoft

Skvělý třetí kvartál fiskálního roku za sebou má společnost Microsoft (MSFT). Tržby se meziročně zvýšily o 14 % na 30,6 mld. USD, což překonalo i 29,8 mld. USD očekávaných analytiky. Zisk se meziročně zvýšil dokonce o 18 % na 8,8 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 1,14 USD, analytici očekávali zisk 1,00 USD na akcii. Microsoftu se dařilo na všech frontách. Cloudová služba Azure zaznamenala meziroční nárůst tržeb o 73 %, marže z prodaného zboží se zvýšila o 1,3 % na 66,7 %, tržby ze softwaru Office 365 se zvýšily o 30 % meziročně a tržby služby LinkedIn se zvýšily o 27 % v meziročním srovnání. Microsoft oznámil své očekávání ohledně tržeb pro příští kvartál, které očekává ve výši až 32,9 mld. USD. Analytici očekávali tržby ve výši 32, 6 mld. USD. Není tak žádným překvapením, že po skvělých výsledcích akcie společnosti posílily na rekordní hodnoty a Microsoft se tak poprvé v historii dostal na tržní kapitalizaci přes 1 bilion USD. V současnosti se tak jedná o nejhodnotnější společnost obchodovanou na amerických trzích.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 26543,33 -0,06 % 2,37 % 9,18 %
S&P 500 2939,88 1,20 % 3,72 % 10,11 %
Nasdaq Composite 8146,398 1,85 % 5,40 % 14,42 %
Euro Stoxx 50 3500,41 0,65 % 4,44 % -0,52 %
DAX 12315,18 1,33 % 6,85 % -2,11 %
FTSE 100 7428,19 -0,58 % 2,05 % -0,99 %
Nikkei 225 22258,73 0,26 % 4,97 % -0,93 %
Hang Seng 29863,05 -0,33 % 2,79 % -1,38 %

 

Amazonu rekordně roste zisk

Skvělé hospodářské výsledky v prvním kvartále letošního roku oznámila i společnost Amazon (AMZN). Společnost dosáhla tržeb 59,7 mld. USD, což byl meziroční nárůst 17 %. Analytici očekávali stejnou hodnotu. Robustní růst však zaznamenal zisk společnosti, který se meziročně zvýšil o 2 mld. USD na 3,6 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 7,09 USD, analytici očekávali 4,72 USD na akcii. Amazonu se podobně jako Microsoftu dařilo na všech frontách. Tržby v Severní Americe meziročně vzrostly o 17 % a mezinárodní tržby o 9 %. Tržby z reklam se zvýšily o 34 % a tržby cloudové sekce zaznamenaly dokonce růst o 41 %. Nepříliš pozitivní je však výhled ziskovosti na příští kvartál - Amazon očekává zisk v rozmezí 2,6 až 3,6 mld. USD. Analytici očekávali zisk na příští kvartál ve výši 4,2 mld. USD. Společnost však tento pokles odůvodnila očekávanou investicí ve výši 800 mil. USD do doručování v rámci jednoho dne pro klienty služby Prime.  

Tesla zklamala svou ztrátou

Velmi nepovedený kvartál má za sebou automobilka Tesla (TSLA). Tržby se sice meziročně zvýšily o 36 % na 4,54 mld. USD, v mezikvartálním srovnání však poklesly o téměř 40 %. Na vině je zejména zrušení benefitu 7 500 USD pro nákup vozů Tesla, který skončil na začátku ledna. Analytici očekávali tržby ve výši 5,19 mld. USD. Elon Musk se před několika týdny nechal slyšet, že by měla Tesla v prvním kvartále dosáhnout mírného zisku. Opak však byl pravdou a Tesla se propadla do ztráty přes 700 mil. USD. Ztráta na akcii činila 2,69 USD. Analytici nebyli tak pozitivní jako Elon Musk a očekávali ztrátu, pouze však 69 centů na akcii. V posledním kvartále společnost doručila 63 000 vozů, což je výrazně pod očekáváním trhu, který předpokládal 76 000 doručených vozů. Společnosti se stále nedaří dodržet slib ohledně ceny vozu Model 3, která měla být 35 000 USD. Průměrná prodejní cena tohoto vozu je v USA 50 000 USD. Akcie společnosti tak minulý týden poklesly o více než 12 %.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1158
Zlato 1287,4
Ropa WTI 62,94
Ropa Brent 71,77

Ropa

Trh s ropou má za sebou velmi nevyrovnaný týden - počátek týdne se nesl v duchu reakce investorů na prohlášení prezidenta Trumpa o neprodloužení výjimek z íránských sankcí. Ceny ropy tak získaly významný růstový impuls, který je vyslal na letošní maxima. V druhé polovině týdne však převládla zpráva o nad očekávání vysokém nárůstu amerických ropných zásob - ty se zvýšily o 5,48 mil barelů a cena ropy tak následně odepsala své celotýdenní zisky. V poklesu cen ropy se však také projevily obavy investorů z možného ukončení dohody uskupení OPEC+ o omezení ropné produkce - neprodloužení výjimek pro hlavní importéry íránské ropy totiž znamenají, že hlavní producenti budou muset zvýšit svou produkci tak, aby pokryly výpadek íránských dodávek, jejichž objem se může pohybovat v pásmu 1,1 - 1,6 mil. barelů denně. Případné navyšování produkce zemí jako je Rusko či Saúdská Arábie by tak mohlo přesáhnout dříve stanovené limity v rámci dohody. Ropa Brent (termín dodání červen 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 71,64 USD za barel a ropa WTI (termín dodání červen 2019) na úrovni 62,95 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne bude hrát prim zejména zasedání americké centrální banky, kde se očekává potvrzení dosavadního režimu měnové politiky - zajímavý tak bude spíše komentář guvernéra Powella k aktuálnímu vývoji a výhled pro příští měsíce. Zasedat bude i ČNB, kde jsou šance na zvýšení úrokových sazeb poměrně reálné - pro hovoří zejména březnová inflace, která dosáhla na 3,0 % a posilující koruna.

Týden nebude chudý ani z pohledu makro dat - v pondělí budeme sledovat zejména indexy ekonomické důvěry v eurozóně a vývoj osobní spotřeby a příjmů v USA. Úterý nám přinese údaje o ekonomické aktivitě podniků v Číně, Evropa se následně přidá s daty o Francouzském, Italském a Španělském HDP. Inflační data pak budou reportovat hlavní státy eurozóny - Německo, Francie, Itálie či Španělsko. V odpoledních hodinách se pak dočkáme vývoje kanadského HDP. Středa bude zejména pro evropské trhy dnem volna a obchodovat se tak bude především v Severní Americe. Velká Británie bude reportovat vývoj ekonomické aktivity podniků ve zpracovatelském sektoru a zároveň zpřístupní data z hypotečního trhu. Odpoledne převezme štafetu USA a rovněž zveřejní statistiky ohledně aktivity podniků. Ve večerních hodinách pak zasedne FED k měnovému jednání. Čtvrtek bude zahájen zprávou o vývoji maloobchodních tržeb v Německu a další země eurozóny doplní svá data o aktivitě podniků. Bank of England bude následně rozhodovat o úrokových sazbách, kde se prozatím předpokládá ponechání na dosavadní úrovni 0,75 %. Odpoledne bude opět patřit USA, kde se pozornost zaměří na trh práce, automobilový trh či tovární objednávky. Konec týdne přinese inflační data z eurozóny a vývoj nezaměstnanosti v USA.

V týdnu můžeme očekávat další porci korporátních výsledků hospodaření. Hned v pondělí se můžeme těšit na výsledky společností Alphabet, Baidu, China Telecom a Gazprom. V úterý oznámí své výsledky Apple, Samsung Electronics, Mastercard, Pfizer, Merck&Co, McDonald's, General Motors a Airbus. Ve středu své výsledky hospodaření představí Qualcomm, CVS Health, Estee Lauder a MetLife. Ve čtvrtek můžeme očekávat výsledky společností Royal Dutch Shell, Volkswagen AG, DuPont a BNP Paribas. Týden uzavřou svými výsledky v pátek společnosti Berkshire Hathaway, Fiat, HSBC a Adidas. 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum