Týdenní investiční výhled ze dne 3.9.2018

3.9.2018

Nasdaq se poprvé v historii přehoupl přes hranici 8000 bodů.

3.9.2018

Shrnutí trhů z minulého týdne 27.8, - 31.8.2018 

Uplynulý týden byl opět poznamenán vývojem na globální politické situaci, když zklidnění investorů přinesla dohoda zemí USA a Mexika o nové podobě společenství NAFTA. Naopak mírným zklamáním pro trhy byla neúspěšná vyjednávání v rámci NAFTA s Kanadou, kde nedošlo ke konsensu. Americký dolar byl z počátku týdne pod tlakem prohlášení prezidenta Trumpa o potřebě udržení levnějšího dolaru, nicméně v průběhu týdně posílil v návaznosti na zvyšující se očekávání ohledně uvalení celních tarifů na import čínského zboží do USA ve výši 200 mld. USD. Na trzích se rovněž projevila makroekonomická data z Evropy v rámci tempa růstu inflace a americká data ohledně vývoje HDP.

Pro evropské indexy byl minulý týden mírně ztrátový. Německý DAX poklesl o 0,25 % a Euro Stoxx o 0,56 %. Největší americké indexy minulý týden naopak zakončily v zelených číslech. Nasdaq si připsal 2,06 %, index S&P 500 0,93 % a Dow Jones tento týden vzrostl o 0,68 %. Nasdaq a S&P dokonce minulý týden dosáhly historických maxim. Nasdaq se poprvé v historii dostal přes hranici 8000 bodů. Na pozitivní minulý  týden navázaly největší asijské indexy. Hongkongský Hang Seng si připsal zisk 0,78 % a japonský Nikkei 225 vzrostl o 1,17 %. Čínský Shanghai Composite zakončil týden se ztrátou 0,15 %.


 

 

graf týdne Nasdaq zdroj: Bloomberg

Nasdaq poprvé přes 8000

V minulém týdnu zaznamenaly indexy S&P 500 a Nasdaq historické rekordy. Nasdaq se poprvé v historii přehoupl přes hranici 8000 bodů. Index podpořil zejména pokrok v jednání mezi USA a Mexikem ohledně dohody NAFTA. Dalším impulsem byly také raketové růsty gigantů jako jsou Apple Inc. a Amazon. Za týden si index připsal přes 2 % a zakončil nad hranicí 8100 bodů. 


Makroekonomický přehled

Trump bourá mexickou zeď

Pondělí přineslo významný pokrok v nové podobě obchodních vztahů mezi USA a Mexikem, když se Trumpova administrativa dohodla na nových podmínkách v rámci NAFTA. Nová dohoda se týká zejména automobilového průmyslu, kde došlo k posílení pozice USA. Nyní platí, že minimálně 75 % objemu automobilové produkce musí být v rámci Severní Ameriky, zvýšily se rovněž požadavky na minimální mzdu zaměstnanců automobilového průmyslu. Ta by nyní měla v rámci 45 % produkce činit nejméně 16 USD. Americký dolar reagoval na tuto zprávu růstem a růstově se projevily i akciové tituly, které ocenily uklidnění vztahů mezi oběma zeměmi. Nová podoba společenství NAFTA se objevila po 25 letech a měla by vydržet nejméně dalších šest let. Otázkou zbývající k vyřešení je ratifikace nové dohody s Kanadou a problematiky 25% cel na importovanou ocel a hliník do USA.

Americká ekonomika roste dál

K lepší náladě na trzích přispěla data o revidovaném růstu HDP USA, které za druhý kvartál letošního dosáhlo tempa 4,2 % meziročně, což je nejvyšší hodnota od třetího kvartálu roku 2014. Za robustním růstem ekonomiky stojí primárně vyšší investiční výdaje firem, které kompenzovaly o něco slabší spotřebu domácností. Pro třetí kvartál letošního roku očekáváme mírnější tempo růstu, jelikož se projeví vliv prázdninové sezóny. Pozitivní data přinesl i trh práce, kde se počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti snížil na 213 000 a USA tak udržují stabilní míru nezaměstnanosti ve výši 3,9 %.   


Korporátní události

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
5.9.2018 USA Cushman & Wakefield PLC n/a
5.9.2018 GER Bayer AG 1,474
6.9.2018 USA Barnes & Noble Inc -0,085

zdroj: Bloomberg

Sumity a svátky

DatumRegionUdálost
3.9.2018 USA Federální svátek - Labor Day
7.9.2018 EU Zasedání Euroskupiny

 zdroj: Bloomberg 


Akciový přehled

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25964,82 0,68% 1,97% 18,09%
S&P 500 2901,52 0,93% 2,15% 17,16%
Nasdaq Composite 8109,537 2,06% 3,81% 26,02%
Euro Stoxx 50 3392,9 -1,01% -2,57% -1,48%
DAX 12364,06 -0,25% -2,00% 1,82%
FTSE 100 7432,42 -1,73% -2,96% -0,08%
Nikkei 225 22725,76 -0,32% 0,89% 15,41%
Hang Seng 27635,94 -2,25% -0,15% -1,13%


zdroj: Bloomberg 3.9.2018

Šperky Tiffany neztrácejí na lesku

Výrobce luxusních šperků Tiffany & Co. minulý týden oznámil velmi pozitivní výsledky hospodaření. Zisk společnosti vzrostl meziročně o 26 % na 144 mil. USD. Tržby se zvýšily o 12,6 % na 1,08 mld. USD ( očekávalo se 1,04 mld. USD). Společnosti se dařilo zejména v klíčových oblastech - Severní Amerika a Asie. Prodeje v Severní Americe se meziročně zvýšily o 8 % na 475 mil. USD. V Asii tržby vzrostly o 28 %. O největší tržby se již tradičně postaral vlajkový obchod v New York City ( 10 % celkových tržeb). Tiffany také v posledním kvartále těžil z investic do webových stránek a modernizace obchodů. Marže společnosti se meziročně zvýšily z 62,5 % na 64 %. Společnost zvýšila výhled zisku na akcii za celý rok na 4,65 - 4,80 USD z původních 4,50 - 4,70 USD.

Guess pokračuje v raketovém vzestupu

Společnost Guess Inc. vyrábějící luxusní oblečení oznámila dobré výsledky za poslední kvartál. Zisk na akcii ve výši 36 centů překonal očekávaných 33 centů na akcii. Za stejné období v minulém roce měla společnost zisk na akcii 0,19 USD. Tržby za uplynulý kvartál byly 645,9 mil. USD, což byl meziroční nárůst o 12,6 %. Společnost očekává zisk na akcii za celý rok v pásmu 0,94 - 1,03 USD. Po oznámení výsledků si akcie připsaly téměř 15 %. Akcie Guess mají za sebou zatím velmi vydařený rok - od ledna vzrostly již o více než 40 %.

Akcie Best Buy doplatily na slabý výhled

Retailová společnost Best Buy Co. oznámila pozitivní výsledky za druhý kvartál. Čistý zisk za kvartál byl 244 mil. USD, přepočteno na akcii 91 centů. Analytici očekávali 83 centů na akcii. Ve stejném kvartále za minulý rok měl Best Buy zisk 209 mil. USD. Tržby se meziročně zvýšily téměř o 5 % na 9,38 mld. USD a překonaly tak očekávaných 9,28 mld. USD. Podobně jako konkurenti také Best Buy těžil ze zdravější americké ekonomiky a nízké nezaměstnanosti. Společnost také zvýšila výhled na zisk na akcii za celý rok na 4,95 - 5,10 USD z původních 4,80 - 5,00 USD. Výhled na příští kvartál však zklamal - společnost očekává zisk na akcii za 3Q v pásmu 0,79 - 0,84 USD. Analytici očekávali 0,93 USD na akcii. Akcie v reakci na slabší výhled pro třetí kvartál poklesly o 6 %. 


Komodity a měny

Ropa 

Trhu s ropou zaznamenal poměrně úspěšný týden, když ceny ropy byly tlačeny nahoru v návaznosti na rostoucí obavy z potenciálního výpadku dodávek Íránu, které se již nyní snížily až o 150 mil. barelů denně. K růstu cen přispěla i nižší než očekávaná produkce celého uskupení zemí OPEC. Náladu investorů podpořila i zpráva agentury EIA ohledně stavu amerických ropných zásob, kde byl zaznamenán pokles ve výši - 2,6 mil. barelů a překonal tak tržně očekávaný pokles o přibližně - 0,7 mil. barelů. Ropa Brent s termínem dodání v listopadu 2018 tak zahajuje nový týden na úrovni 77,70 USD za barel a ropa WTI s termínem dodání v říjnu 2018 na 69,90 USD za barel.

EUR/USD 1,1613
Zlato 1206,3
Ropa WTI 69,59
Ropa Brent 77,45
 zdroj: Bloomberg 3.9.2018

Výhled na příští týden

V tomto týdnu by mohlo trhy významně ovlivnit zavedení sankcí na čínské zboží dovážené do USA v předpokládané výši 200 mld. USD a nálada na asijských trzích by tak mohla upadat. Čína již nyní zaznamenala nejslabší měsíc v rámci ekonomické aktivity výrobního sektoru, jelikož firmy svou produkci omezují v návaznosti na nejasný vývoj situace. Některé podniky dokonce přikročily k propouštění. Ke konci týdne by měly být na komoditních trzích patrné mírné výkyvy, jelikož v první polovině příštího týdne bude zveřejněna prognóza amerického Ministerstva zemědělství o vývoji produkce zemědělských komodit.

Na trhu s ropou očekáváme stagnaci, jelikož tlak na vyšší ceny z důvodu potenciálního výpadku Íránských dodávek by mohl být kompenzován rostoucí produkcí v rámci USA a Libye. Na nižší ceny ropy by mohly i nadále působit obavy z omezení importu americké ropy do Číny v návaznosti na prohlubující se obchodní válku a potenciální snížení poptávky. Klíčová pak bude středeční zpráva agentury EIA o stavu amerických ropných zásob.

V rámci makroekonomických ukazatelů se ve středu zaměříme na aktivitu evropských podniků (měřeno indexem PMI) a následně na vývoj obchodní bilance USA (rovněž středa). Zajímavá data pak přinese pátek, a to ohledně vývoje HDP Eurozóny. Výsledková sezóna již končí, nicméně se dočkáme hospodářských výsledků společností Broadcom (AVGO), Marvell (MRVL) či Dell (DVMT).

 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum