Týdenní investiční výhled ze dne 18.2.2019

Coca-Cola po výsledcích vyšuměla

Akcie společnosti Coca-Cola Company (KO) ve čtvrtek prožily nejhorší obchodní den za poslední dekádu. Výsledky za poslední kvartál přitom splnily očekávání.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne  11.2. 2019 - 15.2. 2019  

Makroekonomické události opět rozhýbaly trhy a pozitivní očekávání investorů pomohla k výrazně růstovému týdnu. Patrně největší vliv měla jednání zástupců USA a Číny, kteří dle svých slov dosáhly významných pokroků. Úspěchem bylo také odvrácení hrozby případného znovuzavedení výpadku financování rozpočtů federálních úřadů v USA. Naopak premiérka Mayová opět neuspěla v parlamentu a setrvávající nejasnosti ohledně brexitu jsou pro investory zklamáním. Datum tzv. tvrdého brexitu se však neúprosně blíží a prostoru pro vyjednávání tak není mnoho. Povedený týden má za sebou trh s ropou, který táhla nahoru Saúdská Arábie s dalšími plány na omezení produkce. 

Evropské indexy za sebou mají jeden z nejpovedenějších týdnů za poslední měsíce. Německý DAX si minulý týden polepšil o 3,60 % a Euro Stoxx o 3,50 %. Zelená barva zavládla také na amerických trzích. Nejvíce se dařilo indexu Dow Jones, který za týden vzrostl o 3,09 %. Index S&P 500 se polepšil o 2,50 % a Nasdaq Composite minulý týden připsal 2,39 %. Velké asijských indexy si minulý týden počínaly převážně pozitivně. Japonský Nikkei 225 si připsal 2,79 % a čínský Shanghai Composite vzrostl o 2,45 %. Hongkongský index Hang Seng minulý týden ztratil 0,16 %. 

Graf týdne -  KO (5 dní)

zdroj: bloomberg

Coca-Cola po výsledcích vyšuměla

Akcie společnosti Coca-Cola Company (KO) ve čtvrtek prožily nejhorší obchodní den za poslední dekádu. Akcie legendárního výrobce nápojů poklesly v odpoledním obchodování o 7,5 % kvůli slabému výhledu pro letošní rok. Výsledky za poslední kvartál přitom splnily očekávání. Zisk na akcii 43 centů splnil přesně očekávání analytiků a tržby ve výši 7,06 mld. USD dokonce očekávání mírně překonaly. I tak však tržby meziročně poklesly o 6 %. Zisk za poslední kvartál zase negativně ovlivnil nepříznivý měnový kurz. Investory však zklamal zejména výhled na zisk na akcii pro letošní rok. Společnost očekává zisk na akcii za letošní rok kolem 2,08 USD, což je výrazně za očekáváním analytiků ve výši 2,23 USD na akcii. Na vině je dle společnosti klesající globální poptávka po sycených nápojích. Coca-Cola se proti tomuto trendu snaží bojovat strategickými akvizicemi - naposledy tak společnost koupila výrobce kávy Costa Coffee za 5,1 mld. USD.


Makroekonomický přehled

Trump svou zeď dostane

Tvrdá vyjednávání mezi demokratickými a republikánskými zástupci kongresu USA sice přinesla kýžené ovoce v podobě odvrácení hrozby opětovného nastolení rozpočtového provizoria pro federální úřady, nicméně prezident Trump nedostal tolik prostředků, kolik na výstavbu zdi mezi USA a Mexikem původně žádal. Kongres totiž rozhodl o uvolnění pouze 1,4 mld. USD, což je o 4,3 mld. USD méně, než Trump původně požadoval. Trump se tak uchýlil k již avizovanému vyhlášení stavu nouze, který mu umožní využít prostředky z rozpočtů bezpečnostních složek - nebude tudíž muset o uvolnění prostředků žádat. Celkově by tak na výstavbu zdi mohlo být použito až 8 mld. USD. Samotný kongres může vyhlášení stavu nouze zabránit pouze dvou třetinovou většinou, přičemž takový konsensus se zdá jako značně nepravděpodobný. Trump tak zřejmě dostojí svému předvolebnímu slibu a zeď vybuduje. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
19.2.2019 GB Míra nezaměstnanosti 4,0 % 4,0 %
19.2.2019 GER ZEW ekonomický sentiment -14,1 -15
21.2.2019 GER Flash PMI v průmyslu 50 49,7
21.2.2019 GER Flash PMI ve službách 52,8 53
21.2.2019 EUR Flash PMI v průmyslu 50,3 50,5
21.2.2019 EUR Flash PMI ve službách 51,5 51,2
21.2.2019 USA Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby - měs.změna 0,8 % 0,7 %
21.2.2019 USA Výrobní index Filadelfského FEDu 15,6 17
22.2.2019 GER Ifo byznys klima 99 99,1

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
19.2.2019 GB HSBC Holdings PLC 0,757
19.2.2019 USA Walmart Inc 1,335
20.2.2019 USA Sunoco LP 0,748
20.2.2019 USA Agilent Technologies Inc 0,731
20.2.2019 GB Lloyds Banking Group PLC 0,079
21.2.2019 GER Deutsche Telekom AG 0,936
21.2.2019 GER Henkel AG & Co KGaA 5,974
21.2.2019 GB Barclays PLC 0,21

 Sumity a svátky

DatumRegionUdálost
21.2.2019 EUR Zasedání ECB týkající se měnové politiky
22.2.2019 USA Členové rady FEDu Williams, Clarida, Bullard a Quarles hovoří

Smíšená data z Velké Británie

Nervozita plynoucí z přetrvávající nejasnosti ohledně konečně podoby brexitu se projevuje v opatrnějším přístupu firem, které snižují svou produkci a investice. Za poslední měsíc loňského roku se průmyslová produkce snížila o 0,5 %, přičemž původní odhady počítaly s expanzí o 0,1 %. K poklesu došlo také v rámci zpracovatelského sektoru, kde došlo k poklesu produkce o 0,7 % oproti očekávanému růstu ve výši 0,2 %. Pokles firemních investic byl patrný v průběhu celého čtvrtého kvartálu roku 2018 a registrovali jsme tak mezikvartální pokles o 1,7 %. Spotřebitelé však překvapivě vykazují větší aktivitu, než s jakou počítaly tržní odhady - maloobchodní tržby se v lednu meziměsíčně zvýšily o 1,0 %, přičemž analytici předpokládali pouhá 0,2 %. Meziročně se pak maloobchodní tržby zvýšily o 4,2 % z prosincových 3,1 %. Nárůst spotřeby domácností je zřejmě tažen předzásobováním se pro situaci tzv. tvrdého brexitu, kde by došlo k omezení volného pohybu zboží, služeb a kapitálu. Vyšší spotřeba domácností však nedokázala ekonomiku dostatečně podpořit a převládly tak nižší investice firem, což znamená, že HDP země se v posledním kvartále roku 2018 zvýšilo o pouhých 0,2 %. Meziročně se pak jedná o tempo růstu HDP ve výši 1,3 %. 

FED si muže zatím vydechnout

Americká centrální banka získala další prostor pro důsledné zvažování dalších kroků v rámci zvyšování úrokových sazeb - lednová inflační čísla totiž ukazují, že tempo růstu cenové hladiny zpomaluje již třetí měsíc v řadě a je na nejnižší úrovni od června roku 2017. Aktuální míra inflace dosáhla 1,6 % meziročně, přičemž v prosinci jsme registrovali tempo růstu cen o 1,9 % meziročně. Jádrová inflace (tedy inflace očištěná o silně volatilní položky) pak dosáhla na 2,2 %meziročně a udržuje si stabilní vývoj. Za zpomalením tempa růstu cenové hladiny stojí primárně pokles cen benzínu (-10,1 %) a topného oleje (-8,1 %). Klesaly však také ceny v oblasti transportu a zdravotní péče. FED si tak prozatím může vydechnout, jelikož zpomalující úroveň inflace redukuje potřebu dalšího zvyšování úrokových sazeb - pro letošní rok se původně počítalo s až třemi navýšeními. Aktuální odhady jsou však značně střízlivější a tržní očekávání kalkulují s pouze jedním zpřísněním monetární politiky. 


Akciový přehled

Electronic Arts boduje díky nové hře

Slavné herní studio Electronic Arts (EA) v posledních dnech prožívá zlaté časy díky nové hře Apex Legends. Nová hra využívá již prověřeného formátu battle royale a konkuruje tak populárním hrám jako jsou Fortnite a PUBG. Právě tyto hry se pro jejich vývojáře ukazují jako zlatý důl a v současné době doslova ovládají herní trh. Zejména Fortnite doslova změnil trh s hrami. Společnosti se dříve soustředily na prodej jednotlivých her za cenu přesahující 50 USD za kus, Fortnite je naopak zadarmo a hráči platí za jednotlivá vylepšení uvnitř hry. Dle odhadů má Fortnite v současnosti přes 200 milionů hráčů celosvětově a za rok 2018 její tržby dosáhly údajně 2,4 mld. USD. EA se dle posledních zpráv podařilo trefit se hrou Apex Legends do černého. Hra jen za první tři dny přilákala 10 milionů hráčů a za první týden dokonce 25 milionů hráčů. Od uvedení hry na trh tak akcie společnosti vzrostly o 27 %, čímž Electronic Arts výrazně překonává konkurenci.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25883,25 3,09 % 4,76 % 2,63 %
S&P 500 2775,6 2,50 % 3,93 % 1,59 %
Nasdaq Composite 7472,41 2,39 % 4,40 % 3,22 %
Euro Stoxx 50 3241,25 3,37 % 3,39 % -5,41 %
DAX 11299,8 3,60 % 0,84 % -9,25 %
FTSE 100 7236,68 2,34 % 3,85 % -0,80 %
Nikkei 225 21294,59 4,73 % 3,04 % -1,96 %
Hang Seng 28380,69 0,84 % 4,76 % -8,79 %

 

PepsiCo překonává konkurenci

Výrobce nápojů společnost PepsiCo (PEP) minulý týden oznámila převážně pozitivní výsledky hospodaření za poslední kvartál. Společnost měla za poslední kvartál zisk ve výši 6,85 mld. USD, neboli 1,49 USD na akcii. Tržby dosáhly 19,52 mld. USD. Zisk i tržby splnily očekávání analytiků. Stejně jako konkurenční Coca-Cola očekává i PepsiCo v letošním roce pokles zisku. Celoroční zisk na akcii nyní společnost očekává ve výši 5,50 USD, což je výrazný pokles oproti letošním 5,66 USD na akcii a původnímu očekávání analytiků na letošní rok (5,86 USD na akcii). PepsiCo se snaží svou ziskovost zvýšit investicemi do reklamy a marketingu a zároveň šetřením ostatních nákladů. Do roku 2023 očekává snížení nákladů o 1 mld. USD ročně. V prosince navíc PepsiCo dokončila důležitou akvizici společnosti Sodastream v hodnotě 3,2 mld. USD, díky čemuž by měla navýšit své budoucí tržby a zisky.  

Nvidia doplácí na pokles poptávky

Výrobce čipů společnost Nvidia (NVDA) minulý týden oznámila poměrně povedené výsledky hospodaření za poslední kvartál a její akcie reagovaly růstem až o 8 % a od začátku roku si tak již polepšily o téměř 18 %. Zisk na akcii za poslední kvartál dosáhl 80 centů, analytici očekávali zisk 75 centů na akcii. Tržby dosáhly na 2,21 mld. USD, což mírně překonalo 2,20 mld. USD, které očekávala Wall Street. I tak však tržby meziročně poklesly o 24 % meziročně, což však trh očekával. Na vině je zejména pokles poptávky po grafických kartách v Číně. Nvidii tak vznikají přebytečné zásoby, které nemůže prodat. Ani letošní rok by neměl být pro společnost nijak zázračný, očekává se pokles tržeb až o 7 %. Pro Nvidii však byl kritický již minul rok, kdy její akcie poklesly o 36 %.  


Komodity a měny

EUR/USD 1,131
Zlato 1326,9
Ropa WTI 55,93
Ropa Brent 66,51

Ropa

Trh s ropou má za sebou velmi povedený týden a to navzdory vyššímu než očekávanému stavu ropných zásob v USA - ty se dle agentury EIA zvýšily o 3,6 mil. barelů, přičemž tržní odhady počítaly s nárůstem o 2,67 mil. barelů. Ceny ropy totiž výrazně podpořilo prohlášení zástupců Saúdské Arábie, kteří ohlásili další snižování ropné produkce, a to nad rámec původní dohody OPEC+. Saúdové by tak v průběhu března měli svou produkci snížit na 9,8 mil. barelů denně při exportu 6,9 mil. barelů denně. Jedná se o výrazný pokles oproti objemům z listopadu, kdy denní produkce přesahovala 11 mil. barelů a export činil 8,2 mil. barelů. Celková produkce zemí OPEC se v průběhu ledna snížila o 800 tisíc barelů denně na 30,81 mil. V závěru týdne se pak přidaly zprávy o výpadků produkce ropné plošiny Safaniyah v Saúdské Arábii, která je s denní produkcí v objemu 1 mil. barelů jedním z největších zařízení. Ropa Brent (termín dodání duben 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 66,35 USD za barel a ropa WTI (termín dodání březen 2019) na úrovni 55,78 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne by se měla pozornost trhů i nadále upínat na pozitivní vývoj v rámci vyjednávání zástupců USA a Číny - ti koncem minulého týdne avizovali výrazný pokrok. Aktuální očekávání tak počítají s úspěšným koncem dosud probíhajícího příměří, které obě velmoci nastolily, aby mohly vyjasnit své obchodní vztahy. Zavedení nových celních tarifů či jejich zvyšování je tak nyní nepravděpodobné a pozitivní nálada by měla být patrná na všech světových trzích.

V rámci makroekonomických ukazatelů bude pondělí poměrně klidné, jelikož v USA a Kanadě jsou prázdniny a tudíž se neobchoduje - data tak budou zveřejněna  až v úterý. Úterý bude důležité zejména pro Evropu, kdy budou známá čísla o vývoji nezaměstnanosti ve VB, italském průmyslu a německém indexu ekonomické nálady ZEW. Středa nejprve přinese japonská data o obchodní bilanci a postupně se pak přidají údaje z hypotečního trhu v USA. Čtvrtek bude o něco více nabitý, jelikož Německo, Itálie a Francie budou reportovat svá inflační data a dozvíme se také únorové výsledky indexu nákupních manažerů pro eurozónu. Závěr dne pak bude patřit americkému trhu práce a zprávě o vývoji ropných zásob. Pátek se ponese v duchu revidovaného německého HDP a přidají se inflační data eurozóny. Kanada pak zveřejní vývoj maloobchodních tržeb za prosinec.

Z hlediska korporátních výsledků bude příští týden poměrně klidný. V úterý představí své hospodářské výsledky Walmart, HSBC, Danone, Hang Seng Bank a Herbalife. Ve střed můžeme očekávat výsledky CVS Health, Lloyds Banking a Glencore. Ve čtvrtek oznámí výsledky AXA, Baidu, Deutsche Telekom, Telefonica, HP Inc. a Kraft Heinz. V pátek se můžeme těšit na výsledky hospodaření Royal Bank of Canada.     

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum 

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery