Týdenní investiční výhled ze dne 27.5.2019

Tesla míří ke dnu

Jedno z nejhorších období v historii má za sebou automobilka Tesla (TSLA). Od začátku letošního roku její akcie poklesly o téměř 40 %. Morgan Stanley dokonce odhaduje jako nejnižší cenu akcie společnosti 10 dolarů. Investorům tak již dochází trpělivost a budoucnost Tesly zůstává značně nejistá.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne 20.5. 2019 - 24.5. 2019  

Eskalující napětí v rámci obchodní války USA s Čínou si opět vyžádalo další krvavé ztráty na největších světových trzích. V Evropě rozhýbala vody rezignace britské premiérky Mayové, která má ze své funkce odstoupit k 7. červnu. Vliv však měly také volby do Evropského parlamentu a uplynulý týden tak určovalo tón dění na politické scéně. 

Evropské akciové indexy minulý týden poměrně výrazně ztrácely. Německý index DAX pokles o 1,86 % a Euro Stoxx 50 o 1,68 %. Další ztrátový týden za sebou mají také největší americké indexy. Index Dow Jones odepisoval 0,69 %, index S&P 500 v týdnu poklesl o 1,17 % a Nasdaq Composite dokonce oslabil o 2,29 %. O moc lépe se však nedařilo ani velkým asijským indexům. Japonský index Nikkei 225 oslabil o 0,69 %, čínský index Shanghai Composite poklesl o 1,02 % a hongkongský index Hang Seng dokonce odepisoval 2,12 %. 

Graf týdne - TSLA (5 dní)

Zdroj: Bloomberg

Tesla míří ke dnu

Jedno z nejhorších období v historii má za sebou automobilka Tesla (TSLA). Společnost, která byla v posledních měsících terčem několika skandálů, se v současnosti obchoduje na nejnižších hodnotách od roku 2016. Od začátku letošního roku dokonce její akcie poklesly o téměř 40 % a Tesla si vysloužila několik velmi skeptických ratingů od velkých světových bank. Morgan Stanley dokonce vidí jako nejnižší cenu akcie společnosti 10 dolarů. Investorům tak již dochází s Teslou trpělivost a začínají se obávat budoucího růstu společnosti, masivního zadlužení a problémů kolem vozu Model 3. Příliš optimismu ani nevzbuzuje expanze Tesly do pojišťovnictví, robo taxi a dalších sci-fi projektů, které spíše odvádí pozornost od klíčových problémů. Společnosti samozřejmě nepomohla ani vysoká ztráta za první kvartál a slabé zprávy ohledně dodaných vozů za duben. V posledních týdnech automobilka také doplácí na nejistotu vzhledem k obchodní válce s Čínou, která je pro Teslu velmi důležitým trhem. Příští rok by navíc Tesla měla začít s produkcí vozu Model Y, což bude mít za následek velký růst nákladů. Budoucnost Tesly tak zůstává značně nejistá.


Makroekonomický přehled

Německá ekonomika venku z kontrakce?

Revidovaná data německého statistického úřadu potvrdila růst ekonomiky za první letošní kvartál o 0,4 % mezikvartálně. V meziročním srovnání pak HDP země rostlo  o 0,6 %. Pro německou ekonomiku se tak jedná o nastolení opětovné ekonomické expanze, jelikož zejména druhá polovina loňského přinesla mírné recesní tlaky v návaznosti eskalující napětí v mezinárodních obchodě a problémy s emisními skandály v automobilovém průmyslu. Ekonomika nejvíce těžila z rekordního tempa růstu spotřeby domácností - ta v prvních třech letošních měsících vzrostla o 1,2 % a k HDP země tak přispěla 0,6 %. Rostly také fixní investice, a to o 1,1 %, čímž se na expanzi ekonomiky podílely 0,2 %. Čistý zahraniční obchod rovněž přispěl 0,2 %, nicméně růstu HDP byl kompenzován poklesem v rámci výdajů veřejného sektorů - ty se mezikvartálně snížily o 0,3 % a z HDP země tak odepsaly 0,6 procentních bodů. V loňském roce posílila německá ekonomika o 1,4 %, nicméně pro letošní rok jsou odhady více skeptické - aktuálně se pohybují okolo 0,9 %. Znovuobnovená expanze největší ekonomiky v Evropě je však příznivou zprávou pro eurozónu, jelikož její kompozitní HDP je z 22 % tvořeno právě Německem. 

 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
28.5.2019 SWISS HDP - kvartální změna 0,3 % 0,2 %
28.5.2019 USA CB spotřebitelská důvěra 130,1 129,2
29.5.2019 FRA Spotřebitelské výdaje - měsíční změna 0,5 % -0,1 %
29.5.2019 FRA Předběžné HDP - kvartální změna 0,3 % 0,3 %
30.5.2019 USA Předběžné HDP - kvartální změna 3,1 % 3,2 %
30.5.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 216k 211k
30.5.2019 JAP Míra nezaměstnanosti 2,4 % 2,5 %
30.5.2019 CHINA PMI v průmyslu 49,9 50,1
30.5.2019 CHINA PMI mimo průmysl 54,3 54,3
31.5.2019 GER Předběžné CPI - měsíční změna 0,3 % 1 %
31.5.2019 USA Spotřebitelské výdaje - měsíční změna 0,2 % 0,9 %
31.5.2019 USA Zrevidovaný UoM spotřebitelský sentiment 102 102,4

 

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
27.5.2019 GER Hornbach Baumarkt AG 1,725
29.5.2019 USA Guess? Inc -0,255
30.5.2019 GB ASDA Group Ltd                   n/a
30.5.2019 USA Dell Technologies Inc 1,232

 

Sumity, zasedání vlád a státní svátky

DatumRegionUdálost
27.5.2019 USA, GB Svátek - Memorial Day
29.5.2019 GER Prezident Bundesbank Weidmann hovoří
30.5.2019 FRA, GER, SWISS Svátek - Nanebevzetí Ježíše Krista
30.5.2019 USA Člen rady FEDu Clarida hovoří
30.5.2019 USA Člen rady FEDu Williams hovoří

   

Britská inflace opět roste

Inflační data za měsíc duben ukazují na další nárůstu cenové hladiny - ta se zvýšila na 2,1 % oproti březnovým 1,9 %. I tak zůstala za tržním očekáváním, které kalkulovalo s růstem o 2,2 %. Za posilující inflací stojí primárně vyšší ceny energií, které indukovalo vládní rozhodnutí o navýšení cenových stropů o 10 % - ceny energií tak vzrostly o 3,4 %. Zvyšovaly se však také ceny v sektoru přepravy a komunikací - o 4,7 % a 4,6 %. K poklesu cenové hladiny o 2,5 % mezikvartálně došlo naopak v rámci alkoholu a tabákových výrobků. Klesaly také ceny zdravotní péče a oblečení. Jádrová inflace (inflace očištěná o silně volatilní položky jakou jsou pohonné hmoty či potraviny) si udržela stabilní mezikvartální tempo ve výši 1,8 % a zůstala tak mírně pod tržním očekáváním na úrovni 1,9 %. Rostoucí cenová hladiny by mohla znamenat impuls pro změnu dosud opatrného přístupu Bank of England, která by mohla v druhé polovině roku přistoupit ke zvýšení základní úrokové sazby z aktuálních 0,75 %.

OECD zhoršila výhled globální ekonomiky

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zveřejnila svou aktualizovanou prognózu, ve které počítá s poklesem tempa růstu globálního HDP na 3,2 % oproti březnovým odhadům na úrovni 3,3 %. Nově zveřejněná prognóza reflektuje zejména eskalující napětí na globální politické scéně a dosud nevyřešené téma brexitu. Paradoxním je tak zlepšení odhadů růstu HDP USA na 2,8 %, což je jen lehce pod očekávaným tempem růstu Donaldem Trumpem. FED je pak více skeptický a předpokládá letošní růst HDP země o 2,5 %. Zlepšení tempa růstu HDP se rovněž týká eurozóny a to o 0,2 % na 1,2 % pro letošní rok. Aktuální data však nepočítají se scénářem výrazného prohloubení obchodní války USA s Čínou a reálný výsledek se tak může velmi lišit od prognózovaných čísel. Zlomová bude polovina letošního roku, kdy se očekává, že na summitu zemí G20 v Japonsku usednou k jednacímu stolu prezidenti Trump a Si Ťin-pching.


Akciový přehled

HP zvyšuje výhled

Společnost HP Inc. (HPQ) minulý týden oznámila povedené výsledky za druhý kvartál letošního roku. Zisk na akcii vzrostl meziročně o více než 10 % na 53 centů, což překonalo očekávání analytiků ve výši 51 centů. Tržby společnosti meziročně vzrostly o pouhých 0,2 % na 14 mld. USD, což očekával i trh. Hewlett Packard se v roce 2015 rozdělil na dvě společnosti - HP Inc a Hewlett Packard Enterprises, který zabezpečuje IT služby a sítě. HP dělí svůj prodej na dvě sekce - personal systems (počítače) a printing (tiskárny). Sekce personal systems zaznamenala meziroční nárůst prodejů o 2 % na 8,9 mld. USD. Tržby sekce printing naopak meziročně poklesly o 2 % na 5,9 mld. USD. I toto tempo je však pro společnost pozitivní, v předchozím roce tržby sekce printing poklesly o 16 %. Společnost také oznámila zvýšení svého odhadu pro fiskální rok končící v říjnu. HP nyní očekává zisk na akcii za celý rok ve výši 2,04 až 2,11 USD, což je o 4 centy výše než společnost odhadovala v lednu. HP za sebou tak má pozitivní týden a jeho akcie vzrostly o téměř 7 %.

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25585,69 -0,69 % -3,61 % 3,36 %
S&P 500 2826,06 -1,17 % -3,87 % 3,85 %
Nasdaq Composite 7637,009 -2,29 % -6,11 % 2,73 %
Euro Stoxx 50 3350,7 -2,19 % -4,28 % -4,68 %
DAX 12011,04 -1,86 % -2,47 % -7,16 %
FTSE 100 7277,73 -0,96 % -2,03 % -5,85 %
Nikkei 225 21182,58 -0,56 % -4,83 % -5,65 %
Hang Seng 27320,23 -1,68 % -7,72 % -10,68 %

 

John Deere zasažen obchodní válkou

Výrobce zemědělské techniky John Deere Company (DE) oznámil smíšené výsledky hospodaření za druhý kvartál. Zisk na akcii vzrostl meziročně o 12 % na 3,52 USD, což však mírně zaostal za odhady analytiků ve výši 3,61 USD. Tržby se meziročně zvýšily o 5 % na 10,3 mld. USD. Trh očekával tržby ve výši 10,12 mld. USD. Deere byl nucen vlivem obchodní války snížit svůj odhad zisku za celý rok. Čistý zisk za rok 2019 nyní očekává ve výši 3,3 mld. USD, což je výrazné snížení oproti původně předpokládaným 3,6 mld. USD. Tržby očekává meziročně vyšší o 5 %, což je snížení původního odhadu o 2 %. Deere doplácí na nejistotu zemědělců ohledně exportních partnerů a mírné opoždění výsadby plodin v USA. Negativně působí také zavedené tarify na některé americké plodiny exportované do Číny. Zemědělci jsou tak opatrnější při nákupech nových zemědělských strojů.  

Home Depot překonal očekávání

Největší americký prodejce potřeb pro domácnosti společnost Home Depot (HD) oznámila pozitivní výsledky za poslední kvartál. Čistý zisk společnosti se meziročně zvýšil o 0,1 mld. USD na 2,5 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 2,27 USD, což překonalo očekávání trhu ve výši 2,18 USD. Tržby se meziročně zvýšily o 5,7 % na 26,38 mld. USD, což víceméně očekávali i analytici. Na hospodaření společnosti v prvním kvartále se negativně podepsalo počasí - zejména únor byl jedním z nejdeštivějších měsíců v historii. V únoru tak naprostá většina regionů v USA zaznamenala meziroční pokles prodejů. Tržby společnosti byly také zasaženy klesající cenou dřeva. Home Depot také potvrdil svůj odhad pro zbytek roku - očekává růst tržeb o 3,3 % meziročně a zisk na akcii by měl vzrůst o 3,1 % na 10,03 USD. I na hospodaření Home Depot se však v letošním roce negativně projeví obchodní válka s Čínou. Společnost očekává extra náklady v hodnotě až 1 mld. USD kvůli importu domácích potřeb vyráběných v Číně.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1203
Zlato 1290,7
Ropa WTI 58,39
Ropa Brent 68,71

Ropa

Trh s ropou má za sebou velmi nepovedený týden, kdy opět odepsal svá krátkodobá maxima - klesající ceny nedokázaly zastavit ani zprávy o možném prodloužení dohody zemí OPEC o omezení ropné produkce až do konce letošního roku. Trh s ropou si tak připsal vůbec nejhorší týden v roce. Převládají negativní zprávou byl zejména nečekaně prudký nárůst zásob ropy v USA - ty se zvýšily o 4,74 mil. barelů, přičemž trh očekával pokles o 0,6 mil. barelů. Rostly také zásoby derivátů a kompozitní zásoby se tak zvýšily o celkových 16 mil. barelů. Obavy rovněž působí klesající poptávka po ropě a naopak její rostoucí produkce. Podle agentury IEA rostla poptávka v prvním kvartálu o 0,64 mil. barelů meziročně, což je 0,36 mil. méně, než se předpokládalo. V rámci produkce pak působí nejvýrazněji americká břidličná ropa - podle agentury Rystad Energy by měli američtí producenti svůj denní objem těžby zvýšit až o 16 % do konce letošního roku. Ropa Brent (termín dodání červenec 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 69 USD za barel a ropa WTI (termín dodání červen 2019) na úrovni 59 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

Začátkem týdne bychom se měli dočkat spíše poklidné atmosféry, jelikož trhy v USA budou zavřené z důvodu státního svátku - ve VB pak budou jarní bankovní prázdniny. Následující obchodní dny však již budou ovlivněny přenesenou nervozitou z konce minulého týdne a investoři budou bedlivě sledovat případná vyjádření prezidenta Trumpa k vývoji vyjednávání s Čínou. V Evropě budou hrát prim výsledky voleb do Evropského parlamentu - zejména pak v otázce brexitu.

V rámci makroekonomických události se zaměříme na středeční vývoj inflace a HDP ve Francii, Německo pak bude reportovat vývoj nezaměstnanosti a Kanadská centrální banka zasedne k měnověpolitickému jednání. USA přidají zprávu o vývoji na hypotečním trhu. Čtvrtek zahájí španělská inflační data, brazilský vývoj HDP a revidovaná zpráva o HDP USA. Následovat budou čísla z trhu práce v USA a zpráva o vývoji amerických ropných zásob. V pátek očekáváme japonský vývoj inflace, průmyslové produkce a maloobchodních tržeb. Německo a Itálie by měly přidat své inflační statistiky a v odpoledních hodinách bude znám vývoj kanadského HDP. Týden uzavře zpráva o vývoji počtu aktivních ropných vrtů v USA.

V příštím týdnu můžeme očekávat několik zajímavých korporátních výsledků. V pondělí budou své výsledky reportovat společnosti Lululemon a Guess. V úterý se můžeme těšit na výsledky společností Gazprom, Workday a Nio. Ve středu oznámí své hospodářské výsledky společnosti Lukoil, Rolls Royce a Dassault. Ve čtvrtek reportují výsledky hospodaření CostCo, Uber, Gap a Marvell. 

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum