Týdenní investiční výhled ze dne 4.2.2019

Facebook se zvedá ode dna

Jak zisk, tak i tržby společnosti překonaly očekávání analytiků. Světový lídr sociálních sítí se tak konečně dočkal podstatného růstu cen akcií - ve čtvrtek posílily o bezmála 12 %.

Shrnutí trhů z minulého týdne  28.1. 2019 - 1.2. 2019  

V minulém týdnu se pozornost investorů upínala zejména na rozhodnutí amerického FEDu, který ponechal úrokové sazby beze změny a podpořil tak akciové trhy k dalšímu posilování. Pozitivně vyzněla také zpráva z amerického trhu práce, který poukazuje na robustní kondici americké ekonomiky. Výrazná změna nebyla zaznamenána v rámci vyjednávání USA s Čínou ohledně celních tarifů, obě strany však hodnotily jednání kladně. Zklamáním pak bylo hlasování o brexitu, které nepřineslo žádnou změnu a všechny varianty brexitu tak zůstávají na stole.

Na zisky z minulých týdnů nenavázaly evropské indexy. Německý DAX minulý týden odepisoval 1,90 % a Euro Stoxx přišel o 0,11 %. Na americkém akciovém trhu zavládla minulý týden zelená barva. Nejvíce se dařilo indexu S&P 500, který za týden připsal 1,57 %. Nasdaq Composite posílil o 1,38 % a Dow Jones získal 1,32 %. Pozitivní nálada zavládla i na asijských trzích. Hongkongský Hang Seng minulý týden posílil o 1,31 %. Čínský Shanghai Composite si polepšil o 0,63 % a japonský Nikkei 225 zakončil týden se ziskem 0,07 %.

Graf týdne -  Facebook (5 dní)

zdroj: bloomberg

Facebook se zvedá ode dna

Jako živá voda působily na akcie výsledky za čtvrtý kvartál společnosti Facebook (FB). Jak zisk, tak i tržby společnosti překonaly očekávání analytiků. Zisk se meziročně zvýšil o 61 % na 6,88 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 2,38 USD, což výrazně překonalo očekávaných 2,19 USD na akcii. Tržby za poslední kvartál roku 2018 dosáhly 16,91 mld. USD, což bezpečně překonalo očekávaných 16,39 mld. USD a představovalo tak nárůst meziročně o 30 %. Klíčové ukazatele pro Facebook jsou počet aktivních denních a měsíčních uživatelů. Počet aktivních denních uživatelů dosáhl 1,52 mld. a měsíčně Facebook užívá 2,32 mld. uživatelů. Oba dva ukazatele přesně splnily očekávání analytiků. Světový lídr sociálních sítí se tak konečně dočkal podstatného růstu cen akcií - ve čtvrtek posílily o bezmála 12 %. 


Makroekonomický přehled

FED slib dodržel

Představitelé americké centrální banky dostály svému slibu a na svém měnověpolitickém zasedání se rozhodli pro opatrnější přístup vůči zvyšování úrokových sazeb. Ty FED ponechal prozatím beze změny na úrovni 2,25 - 2,50 %, na kterou se sazby dostaly na prosincovém zasedání. Dřívější předpoklady počítaly v letošním roce s trojím zvyšováním úrokových sazeb, nicméně aktuální odhady kalkulují s dvojím či dokonce jediným navyšováním sazeb. Ačkoliv ekonomika USA roste solidním tempem a v letošním roce by mělo HDP vzrůst o 2,3 %, rozhodnutí zástupců FEDu reflektuje globální zpomalení ekonomického růstu a také slabší domácí inflaci - ta aktuálně poklesla pod hranici 2 % na 1,9 %. Následný ekonomický vývoj však FED i nadále vidí pozitivně - důraz klade zejména na posilující americký trh práce. Otázkou však zůstává, nakolik se projeví odeznívající dopady ekonomického stimulantu v podobě Trumpovi daňové reformy. Pro akciové trhy však hraje nynější rozhodnutí FEDu vyloženě pozitivní roli, jelikož umožňuje financování investiční a provozní aktivity firem při stejných nákladech na obsluhu dluhů. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
5.2.2019 GB PMI ve službách 51.1            51.2
5.2.2019 USA ISM PMI mimo průmysl 57.0            57.6
6.2.2019 GER Objednávky v průmyslu - měsíční změna 0,3% -1,0%
7.2.2019 GER Průmyslová produkce - měsíční změna 0,8% -1,9%
7.2.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti          220k 253k
7.2.2019 JAP Průměrné výdělky - roční změna 1,8% 1,7%
8.2.2019 SWISS Míra nezaměstnanosti 2,4% 2,4%

 

Korporátní události

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
4.2.2019 USA Alphabet Inc 10,856
4.2.2019 GB BP PLC 0,589
5.2.2019 USA Walt Disney Co 1,565
6.2.2019 USA General Motors Co 1,245
6.2.2019 USA GoPro Inc 0,258
6.2.2019 USA Valvoline Inc 0,31
6.2.2019 GB GlaxoSmithKline PLC 1,153
6.2.2019 GER Daimler AG 7,408
7.2.2019 USA Mattel Inc -0,142
7.2.2019 USA Philip Morriss Interational Inc 1,164
7.2.2019 USA Twitter Inc 0,254
8.2.2019 USA Hasbro Inc 1,705

 

Eurozóna a nižší inflace

Tempo růstu spotřebitelských cen v lednu zpomalilo na 1,4 % meziročně z předcházejících 1,6 %. Inflace se tak vzdaluje od cíle Evropské centrální banky na úrovni 2,0 % a nachází se na nejnižších hodnotách od loňského dubna. Jádrová inflace (inflace očištěná o silně volatilní položky) pak mírně vzrostla na 1,1 % meziročně. Za slabším tempem růstu stojí primárně nižší ceny energií, které vzrostly pouze o 2,6 % meziročně, přičemž v prosinci posilovaly o 5,4 % meziročně. Klesající tempo růstu spotřebitelských cen by mohlo být impulsem pro ECB k dalšímu uvolnění monetární politiky - mohly by být obnoveny nákupy dluhopisů, od kterých banka upustila loni na podzim. Dosud ECB do ekonomiky napumpovala přes 2,6 bil. EUR. 

Silný trh práce v USA

Trh práce ukazuje na velmi dobrou kondici americké ekonomiky - té se v lednu podařilo vytvořit 304 tisíc nových míst (mimo zemědělský sektor), přičemž tržní očekávání se pohybovala okolo 165 tisíc. Privátní sektor se postaral o 296 tisíc nových pozice, vládní sektor pak o dalších 8 tisíc. Údaje z trhu práce ukazují na nejlepší výsledek za téměř rok a a americké ekonomice se daří vytvářet nová místa již 100 měsíců v řadě za sebou. Celková míra nezaměstnanosti se pak mírně zvýšila na o 0,1 % na 4,0 % - jedná se však spíše o krátkodobý dopad rozpočtového stavu nouze v rámci vládních agentur, jelikož přibližně 200 tisíc zaměstnanců bylo dočasně evidováno jako nezaměstnaní. Pozitivní vývoj si udržuje také tempo růstu průměrné mzdy - ta se meziročně zvýšila o 3,2 % a je tak výrazně nad úrovní tempa růstu cenové hladiny. Očekáváme, že trh práce si udrží progresivní vývoj i nadále a bude jedním z hlavních motorů ekonomiky. 


Akciový přehled

Apple splnil očekávání, iPhony však již tolik netáhnou

Výsledky za první kvartál fiskálního roku 2019 minulý týden reportoval Apple Inc. (AAPL). Čistý zisk za poslední kvartál dosáhl 19,97 mld. USD, což byl meziroční nárůst o 7,5 %. Zisk přepočtený na akcii činil 4,18 USD, což těsně překonalo očekávaných 4,17 USD na akcii. Tržby meziročně poklesly o 5 % na 84,3 mld. USD, což však překonalo očekávaných 83,97 mld. USD. Tržby z klíčového produktu společnosti, telefonu iPhone, poklesly meziročně o 15 %. Poptávka poklesla zejména v Číně (meziroční pokles o 27 %). Prodeje mírně zaostaly i v Evropě a Japonsku, dařilo se však naopak v USA, kde se prodeje iPhonů zvýšily o 5 %. Prodeje tabletů iPad vzrostly meziročně o 17 % a hodinky Apple Watch dokonce zaznamenaly nárůst prodejů o 33 %. Počítače Mac zvýšily tržby o 9 % meziročně. Tržby za poskytované služby dosáhly rekordních 10,9 mld. USD. Na hospodářské výsledky pozitivně reagovali investoři a akcie Apple vzrostly o 6 %. Pro současný kvartál očekává společnost tržby mezi 55 až 59 mld. USD.  

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 25063,89 1,32% 6,96% -1,79%
S&P 500 2706,53 1,57% 6,90% -2,01%
Nasdaq Composite 7263,868 1,38% 7,79% 0,32%
Euro Stoxx 50 3171,12 0,25% 4,25% -10,00%
DAX 11180,66 -0,90% 3,84% -12,55%
FTSE 100 7020,22 3,10% 2,67% -5,69%
Nikkei 225 20883,77 1,14% 6,76% -10,27%
Hang Seng 27990,21 1,50% 9,23% -14,15%

 

Tržby Amazonu překonaly historický milník

Společnost Amazon (AMZN) minulý týden oznámila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál roku 2018. Jak zisk tak i tržby překonaly očekávání analytiků. Zisk za poslední kvartál činil 3 mld. USD, což byl meziroční nárůst o 66 %. Zisk přepočtený na akcii činil 6,04 USD, což překonalo očekávaných 5,68 USD na akcii. Tržby dosáhly 72,4 mld. USD, ty představovaly meziroční nárůst o 20 %  a překonaly očekávaných 71,9 mld. USD. Amazonu se také poprvé v historii podařilo překonat historický milník 200 mld. USD v tržbách za rok. Společnost měla za loňský rok tržby 233 mld. USD. Akcie Amazonu však po oznámení výsledků poklesly o 5 %. Investoři měli obavy z oznámení ohledně růstu investic v letošním roce a slabšího očekávání ohledně tržeb za současný kvartál. Společnost očekává tržby někde mezi 56 mld. USD až 60 mld. USD. Tržní konsensus původně očekával 61 mld. USD v tržbách za tento kvartál.  

Zisk Tesly nenadchnul

Minulý týden oznámila své výsledky také automobilka Tesla Inc. (TSLA). Společnost vygenerovala za poslední kvartál zisk ve výši 139 mil. USD, což je velké zlepšení oproti ztrátě 675 mil. USD za stejné období minulý rok. Zisk přepočtený na akcii tak činil 1,93 USD, ten však poměrně výrazně zaostal za očekávanými 2,20 USD na akcii. Tržby se meziročně zvýšily o více než 50 % na 7,23 mld. USD, což překonalo očekávaných 7,08 mld. USD. Výhled na letošní rok je poměrně pozitivní. Tesla očekává, že letos dodá 360 až 400 tisíc vozů, což by byl meziroční nárůst o 45 - 65 %.

Rekordní tržby pro Boeing

Letecká společnost Boeing (BA) oznámila tento týden skvělé výsledky hospodaření za poslední kvartál. Zisk na akcii za poslední kvartál dosáhl na 5,48 USD, což překonalo očekávání o více než 90 centů. Tržby ve výši 28,3 mld. USD také překonaly očekávání analytiků (27,3 mld. USD). Společnost také poprvé v historii překonala hranici 100 mld. USD v tržbách za rok, když tržby za loňský rok dosáhly 101,3 mld. USD. Výhled na letošní rok je také velmi pozitivní - Boeing očekává zisk na akcii za celý rok v rozsahu 19,90 - 20,10 USD na akcii, což je výrazně lepší než původně očekávaných 18,31 USD na akcii. Akcie společnosti tak minulý týden posílily o téměř 8 %.

 


Komodity a měny

EUR/USD 1,1441
Zlato 1316,5
Ropa WTI 55,27
Ropa Brent 62,74

 

Ropa

Trh s ropou má za sebou velmi povedený týden, ve kterém převládla pozitivní očekávání investorů. Navzdory tomu, že americká ropná produkce vzrostla podle agentury EIA přibližně na 11,9 mil. barelů denně, pozornost se upínala spíše na makroekonomické události, zejména pak na rozhodnutí FEDu o ponechání úrokových sazeb beze změny. Zde by se měl projevit slabší dolar, který bude indukovat vyšší ropnou poptávku ostatních zemí. Další růstový impuls zaznamenala ropa v podobě omezených dodávek Saúdské Arábie do USA - ty poklesly o 530 000 barelů denně a aktuálně činí pouze 442 000 barelů. OPECu se zdá se daří snižovat svou produkci ropy - ta se v lednu snížila o 890 000 barelů denně. Trh rovněž podpořila zpráva agentury EIA o neočekávaně nízkém nárůstu amerických ropných zásob - ty vzrostly pouze o 0,9 mil. barelů, přičemž trh očekával nárůst o 3,1 mil. barelů. Ropa Brent (termín dodání duben 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 62,71 USD za barel a ropa WTI (termín dodání březen 2019) na úrovni 55,32 USD za barel.


Výhled na příští týden 

V průběhu týdne očekáváme odklon pozornosti investorů od politických událostí jako jsou jednání mezi USA a Čínou v rámci celní války, či jednání o brexitu - ani v jednom případě by nemělo dojít k významným změnám. Investoři se tak budou spíše soustředit na aktuálně probíhající výsledkovou sezónu na akciových trzích, které budou prozatím těžit z rozhodnutí FEDu o ponechání úrokových sazeb beze změny.

V rámci makroekonomických ukazatelů se v pondělí zaměříme na vývoj italské inflace, ruského HDP a nové tovární objednávky v USA. Úterý přinese údaje o ekonomické aktivitě podniků v Evropě i v USA. Středa pak bude zajímavá pro asijské trhy, jelikož indická centrální banka bude rozhodovat o nastavení úrokových sazeb. Klíčová budou také data z USA - zejména pak vývoj HDP pro čtvrtý kvartál 2018, maloobchodní tržby, obchodní bilance a údaje ze stavebního trhu. Čtvrtek bude patřit exportním datům Německa a Francie, přidá se zpráva o inflaci ve Spojeném království a den zakončí zprávy z amerického trhu práce. Závěr týdne se ponese bude poměrně nabitý, jelikož Japonsko zveřejní data o spotřebě domácností, Německo pak nabídne svou obchodní bilanci. Pozornost se nevyhne ani kanadskému trhu práce a komoditní investoři by měli sledovat zprávu WASDE (vývoj na trhu zemědělských komodit).

Tento týden bude na korporátní výsledky znovu bohatý. Hned v pondělí představí své výsledky po uzavření trhů Alphabet. V úterý se pak můžeme těšit na výsledky Electronic Arts, Walt Disney a Ralph Lauren. Ve středu představí své výsledky hospodaření General Motors a Melco Resorts. Ve čtvrtek nás čekají hospodářské výsledky Yum! Brands, Twitter a Kellogg Co.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum