Týdenní investiční výhled ze dne 4.3.2019

Tesla znovu v problémech s SEC

Zakladatel společnosti Tesla Inc. (TSLA) Elon Musk se tento týden znovu dostal do problémů s kontrolním úřadem pro cenné papíry SEC kvůli pohrdání soudem.

Vše důležité ze světa financí a investic přímo na Váš e-mail

Ikona newslettery

Shrnutí trhů z minulého týdne  25.2. 2019 - 29.2. 2019  

V minulém týdnu opět sehrály klíčovou úlohu globální politické události - pozornost trhů na sebe upoutal zejména prezident Trump, který se rozhodl prodloužit lhůtu pro vyjednávání s čínskými představiteli ve snaze nalézt konsensus mezi oběma mocnostmi. Pozitivní reakci trhů si pak rovněž vysloužil projev guvernéra FEDu Jeroma Powella, který potvrdil dosavadní nastavení monetární politiky a akciové trhy tak získaly další růstový impuls. Stacionární stav se však týkal brexitu, kde se spíše hrálo o čas. Výraznější aktivita na akciových trzích pak částečně odpoutala pozornost od tradičních bezpečných přístavů jako je zlato či dluhopisy. 

Evropské indexy za sebou mají další povedený týden. Německý DAX si minulý týden polepšil o 1,26 % a Euro Stoxx o 1,34 %. Americké akciové trhy za sebou mají převážně pozitivní týden. Nejvíce se dařilo indexu Nasdaq Composite, který za týden vzrostl o 0,90 %. V zeleném týden zakončil také index S&P 500, když připisoval 0,39 %. Dow Jones minulý týden odepisoval 0,02 %. Velké asijské indexy si minulý týden počínaly převážně pozitivně. Dařilo se zejména čínským indexům díky prodloužení obchodního příměří s USA. Například Shanghai Composite vzrostl o 6,77 %. Japonský Nikkei 225 připisoval 0,83 % a Hongkongský index Hang Seng minulý týden ztratil 0,01 %. 

Graf týdne -  TSLA (5 dní)

Zdroj: bloomberg 

Tesla znovu v problémech s SEC

Zakladatel společnosti Tesla Inc. (TSLA) Elon Musk se tento týden znovu dostal do problémů s kontrolním úřadem pro cenné papíry SEC kvůli pohrdání soudem. Musk údajně svým tweetem, kde předpovídal budoucí produkci vozů automobilky (pro rok 2019 prý vyrobí 500 tisíc vozů) porušil vyrovnání s SEC, ke kterému došlo v říjnu minulého roku. Tesla tehdy dostala pokutu ve výši 40 mil. USD za skandál s údajným stažením společnosti z burzy, což Musk prohlásil na Twitteru a krátce tak zmanipuloval cenu akcie. Součástí vyrovnání byla i podmínka, že Musk musí získat povolení Tesly před zveřejněním interních informací na svém twitterovém účtu. Musk na Twitteru sleduje přes 24 milionů lidí a jakékoliv mylné informace mohou výrazně pohnout s cenou akcií. Vinu sice v tomto případě bude SEC dokazovat těžko, investoři jsou však již unaveni podobnými excesy Muska na Twitteru a akcie začali vyprodávat. V pondělním after - market obchodování se cena akcií Tesly propadla o 4 %. Pro Teslu byl však ještě horší pátek, kdy společnost oznámila, že Model 3 bude k dispozici za 35 000 USD pouze v online storu. Společnost se tak snaží pravděpodobně omezit kamenné obchody a šetřit tak náklady. I tak by však příští kvartál měla Tesla zakončit ve ztrátě.


Makroekonomický přehled

Když rozum vítězí: Trump vyšel trhům vstříc

Americký prezident Trump se rozhodl prodloužit 90ti denní příměří s Čínou, které bylo nastoleno za účelem dosažení dohody v rámci probíhající obchodní války, kde obě země využily klíčových zbraní - celních tarifů. Dosud USA uvalily tarify na čínský export v objemu 250 mld. USD - ty však měly být od 1. března jednak navýšeny až na 25 % a zároveň mělo dojít k rozšíření tarifů na další zboží v objemu téměř 267 mld. USD. K tomuto kroku se však Trump neuchýlil, jelikož dle svých slov považuje dosavadní vyjednávání s čínskou protistranou za úspěšná a není tedy důvod pro takto razantní řešení v procesu vyjednávání. Připomeňme, že Čína již dříve reagovala na americké tarify zavedením vlastní protekcionistické politiky v podobě tarifů na ekvivalent amerického exportu v objemu 110 mld. USD. Zástupci obou zemí si však zřejmě uvědomují rizika spojená s obchodní válkou a možnými dopady na jednotlivé ekonomiky a harašení se zbraněmi by tak mohlo mít brzký konec. Pro americké a asijské akciové trhy se tak jedná o výrazný růstový impuls, který by mohl být podpořen finalizací dohody mezi oběma zeměmi v průběhu tohoto měsíce. 

Makroekonomické události

DatumRegionUdálostOčekáváníPředchozí
4.3.2019 GB PMI ve stavebnictví 50,5 50,6
4.3.2019 EU PPI - měsíční změna 0,4 % -0,8 %
4.3.2019 CHINA Caixin PMI ve službách 53,5 53,6
5.3.2019 GER Finální PMI ve službách 55,1 55,1
5.3.2019 USA ISM PMI mimo výrobu 57,4 56,7
6.3.2019 USA ADP změna zaměstnanosti mimo farmy 190k 213k
7.3.2019 SWISS Míra nezaměstnanosti 2,4 % 2,4 %
7.3.2019 EUR Zrevidované HDP - kvartální změna 0,2 % 0,2 %
7.3.2019 USA Žádosti o dávky v nezaměstnanosti 225k 225k
7.3.2019 JAP Finální HDP - kvartální změna 0,4 % 0,3 %
8.3.2019 GER Průmyslové objednávky - měsíční změna 0,5 % -1,6 %
8.3.2019 USA Míra nezaměstnanosti 3,9 % 4,0 %
8.3.2019 USA Stavební povolení 1,29mil.       1,33mil.
8.3.2019 USA CPI - roční změna 1,5 % 1,7 %

 

Korporátní události 

DatumRegionSpolečnostOdhad EPS
5.3.2019 USA Target Corp 1,52
7.3.2019 GER Axel Springer SE 2,823
7.3.2019 GER Continental AG 14,272
7.3.2019 GER Deutsche Post AG 1,79
7.3.2019 GER Hugo Boss AG 3,539
7.3.2019 GER Merck KGaA 5,3
7.3.2019 USA Kroger Co 0,524
8.3.2019 GER Linde AG 2,59

 

Sumity a svátky

DatumRegionUdálost
5.3.2019 USA Člen rady FEDu Rosengren hovoří
5.3.2019 GB Guvernér BoE Carney hovoří
6.3.2019 USA Člen rady FEDu Williams hovoří
7.3.2019 EUR Tisková konference ECB + stanovení hlavní refinanční sazby
7.3.2019 USA Člen rady FEDu Brainard hovoří
8.3.2019 USA Guvernér FEDu Powell hovoří

 

EU hlásí vyšší inflaci a nižší nezaměstnanost

Tempo růstu spotřebitelských cen se v únoru nečekaně zvýšilo na 1,5 % z původně očekávaného potvrzení lednového tempa ve výši 1,4 %, které představovalo nejnižší hodnotu za posledních devět měsíců. Za rychlejším růstem cen by měly stát zejména potravin, alkoholu a tabáku, jejichž cena se meziměsíčně zvýšila o 2,2 %. Naopak jádrová inflace (inflace očištěná o silně volatilní položky jako potraviny či pohonné hmoty) dosáhla na 1,0 %, což znamená meziměsíční pokles o 0,1 %. Vyšší ceny potravin, tabáku či alkoholu byly indukovány zejména snižující se nezaměstnaností, která se promítá v rostoucích disponibilních důchodech domácností - ta se aktuálně pohybuje na 6,5 a je nejnižší za posledních 18 let. Eurozóna pak eviduje o něco vyšší míru nezaměstnanosti a to 7,8 %. Aktuální čísla však mohou být významně poznamenána v případě tzv. tvrdého brexitu, kdy by došlo k zpětnému přílivu pracovníků do zemí evropského kontinentu ze Spojeného království.

Opatrný FED a pokračující expanze USA

Guvernér americké centrální banky Jerome Powell potvrdil dosavadní nastavení měnové politiky a americké akciové trhy tak mohou pokračovat v růstu. Powell zdůraznil opatrnější přístup k případnému zvýšení úrokových sazeb a tržní očekávání tak v letošním roce počítají s udržením základní úrokové sazby na aktuální úrovni 2,25 - 2,50 %. Dalšího zvýšení úrokových sazeb bychom se tedy mohli dočkat až počátkem příštího roku. Pro akciové trhy se jedná o pozitivní signál, jelikož firmám nebudou narůstat náklady na dluhové financování a obsluhu jejich stávajícího dluhu. Postoj FEDu reflektuje zpomalující tempo růstu globální ekonomiky, které se rovněž týká USA. HDP země za poslední kvartál loňského roku vzrostlo o 2,6 %, což je nejslabší výsledek v průběhu roku 2018 - i tak za celý rok dosáhlo tempo růstu americké ekonomiky na 2,9 % a téměř tak bylo naplněno očekávání administrativy prezidenta Trumpa. Powell zároveň zdůraznil, že expanze domácí ekonomiky bude pokračovat - pro letošní rok by mělo tempo růstu HDP země dosáhnout na 2,4 %.


Akciový přehled

Home Depot nesplnil očekávání

Společnost Home Depot Inc. (HD) minulý týden oznámila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál. Čistý zisk meziročně vzrostl o 27 % na 2,09 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii činil 2,09 USD, což mírně zaostalo za odhady analytiků, kteří předpovídali zisk na akcii ve výši 2,16 USD. Zisk dle společnosti negativně ovlivnilo nečekané zdanění ve výši 247 mil. USD. Tržby meziročně vzrostly o 11 % na 26,5 mld. USD, což také zaostalo za očekáváním (26,58 mld. USD). Tržby v kamenných obchodech vzrostly meziročně o 3,7 %, což byl slabší nárůst než se očekávalo. I přes nesplnění očekávání ohledně výsledků hospodaření za poslední kvartál společnost navýšila kvartální dividendu o 32 % a oznámila dlouhodobý plán odkupu vlastních akcií v hodnotě 15 mld. USD. Pro letošní rok se očekává nárůst tržeb o 3,3 % a zisků o 3,1 % i díky pěti nově otevřeným obchodům.

 

Akciové indexyAktuální hodnota1 týden1 měsíc1 rok
Dow Jones 26026,32 -0,02 % 3,12 % 6,07 %
S&P 500 2803,69 0,39 % 2,89 % 4,18 %
Nasdaq Composite 7595,354 0,90 % 3,37 % 4,65 %
Euro Stoxx 50 3312,1 1,27 % 4,64 % -0,38 %
DAX 11601,68 1,26 % 3,80 % -2,62 %
FTSE 100 7106,73 -1,00 % 1,03 % 0,52 %
Nikkei 225 21822,04 1,36 % 4,49 % 3,02 %
Hang Seng 28998,6 0,14 % 3,60 % -5,18 %

Peugeotu rostou tržby i zisky

Automobilka Peugeot SA (UG.FR) v úterý oznámila hospodaření výsledky za rok 2018. Čistý zisk vzrostl meziročně o 47 % na 2,83 mld. EUR. Tržby vzrostly o 19 % na 74,03 mld. EUR. Pro letošní rok se také společnost chystá zvýšit dividendu o 47 % na 0,78 EUR. Tržby v letošním roce se očekávají v Evropě nezměněné. V Rusku by měly vzrůst o 5 %. Pokles prodejů se naopak očekává v Jižní Americe a Číně. Více než 80 % tržeb koncernu je v současnosti z Evropy. Na přílišnou závislost na Evropě Peugeot reaguje vstupem na nové trhy. Značka Citroen se chystá vstoupit na indický trh, Opel se vrátí na ruský trh a vozy Peugeot se vrátí na trh do USA poprvé od roku 1991. Mezi nejprodávanější vozy patří modely 3008 a 5008.  

Boeing kupuje letadla Embraer

Akcionáři brazilského výrobce letadel Embraer SA minulé úterý schválili odprodej 80 % letadlové divize společnosti Boeing (BA). Částka kterou Boeing zaplatí byla dohodnuta již v prosinci a vyšplhá se na 4,2 mld. USD. Dohodu však ještě musí schválit mezinárodní regulátoři. Boeing tak bude moci lépe konkurovat Airbusu, který loni koupil kontrolní podíl letadlech C Series od společnosti Bombardier. Letouny C Series mají méně než 150 sedadel a přímo tak konkurovaly letadlům od společnosti Embraer.  

Prodeje Campbell Soup rostou

Slavný výrobce potravin společnost Campbell Soup Co (CPB) oznámil ve středu povedené výsledky hospodaření za poslední kvartál. Společnosti pomohly i dvě vydařené akvizice z roku 2017, kdy Campbell Soup koupila potravinářské společnosti Snyder's Lance (4,87 mld. USD) a Pacific Foods (700 mil. USD). Tržby za minulý kvartál se i díky těmto strategickým akvizicím zvýšily meziročně o 24 % na 2,71 mld. USD. Zisk přepočtený na akcii dosáhl na 77 centů, což překonalo 70 centů na akcii očekávaných analytiky. Společnost se snaží zvýšit zisky všemi způsoby - v srpnu 2018 zavedla plán na omezení nákladů a podobně jako konkurence se i Campbell Soup snaží jít cestou zdravější výživy, aby nalákaly mladší spotřebitele.


Komodity a měny

EUR/USD 1,1367
Zlato 1294,6
Ropa WTI 55,9
Ropa Brent 65,26

Ropa

Trh s ropou zažil po delší době výraznější propad cen, který převážil nad očekávání vysoký pokles amerických ropných zásob - ty se sice mezitýdně snížily o 8,65 mil. barelů, nicméně zprávy o nových nalezištích v Číně a obavy ze slabší poptávky USA koncem týdne převládly a poslaly cenu ropy dolů. Nepomohly ani informace o rekordně nízké produkci zemí OPEC - ta se nyní nachází na čtyřročním minimu s denním objemem 30,38 mil. barelů. Pokles ropné produkce nadále sledujeme ve Venezuele, Írán naopak své produkční kapacity rozšiřuje. Ropa Brent (termín dodání duben 2019) tak zahajuje nový týden na úrovni 65 USD za barel a ropa WTI (termín dodání duben 2018) na úrovni 55,75 USD za barel. 


Výhled na příští týden 

V rámci makroekonomických ukazatelů se v pondělí zaměříme na španělskou nezaměstnanost a vývoj stavebního sektoru ve VB. Úterý nám přinese revidovaná data o vývoji ekonomické aktivity evropských podniků a o italském HDP. Přidají se také informace o maloobchodních tržbách v eurozóně. Středa bude významná pro Australský dolar, jelikož budou zveřejněny údaje o růstu tamní ekonomiky za poslední kvartál loňského roku. V odpoledních hodinách pak budeme sledovat obchodní bilanci USA a Kanady. Kanadská centrální banka zároveň zasedne k měnověpolitickému zasedání, kde očekáváme ponechání základní úrokové sazby na úrovni 1,75 %. Čtvrtek bude patřit Evropské centrální bance, která bude rozhodovat o dalším vývoji úrokových sazeb - očekáváme ponechání sazeb na dosavadní úrovni a neměl by tedy být ovlivněn ani americký dolar ani česká koruna. Závěr týdne se ponese v japonském duchu, kdy budou zveřejněna data o růstu ekonomiky či spotřebě domácností. V odpoledních hodinách se pak přidají údaje z amerického a kanadského trhu práce.

Výsledková sezóna je již v USA prakticky u konce. V pondělí se můžeme těšit na výsledky společnosti Salesforce.com a Lukoil. V úterý své výsledky hospodaření představí Target, NIO, Kohls Corp. a Campari. Ve středu bude reportovat výsledky společnost Luxottica a Dollar Tree. Nejfrekventovanějším dnem bude čtvrtek, kdy své výsledky oznámí Costco, Dell Tech., Deutsche Post, Continental AG a Marvell.

Autoři: Petr Lajsek a Tomáš Turna, analytici Colosseum